2020年生物医药“冰火两重天”板块“轮动” 之下投资何去何从?

    每日经济新闻 2020-11-25 15:31

    每经记者 刘玲    每经编辑 陈俊杰    

    2020年即将接近尾声,席卷全球的新冠疫情仍未消散,医药主题也贯穿了整个2020年。如果要用一些词语来总结医药行业今年二级市场投资表现的话,除了“分化”和“轮动”,就是”强者恒强”。

    从年初疫情暴发到8月份,资本市场都在争相追逐医药股,原料药、疫苗、医疗器械、生物制品等板块轮番大涨,板块龙头股更是上涨两三倍。而另一面,受疫情期间医院阶段性暂停门诊、手术等影响,上半年医疗服务行业绩受损严重,板块表现不佳。

    8月份之后,疫情趋于稳定,医药板块炒作降温,前期被爆炒的疫苗和医疗器械相关个股快速下跌。另外,今年下半年受集中采购政策的影响,一些细分龙头股价也大幅下跌。不过在波动之下,CRO、医疗器械的部分个股则是”强者恒强”,股价一路攀升。

    11月27日上午,由每日经济新闻主办的“2020中国医药健康创新资本论坛”将在深圳福田香格里拉酒店举行。届时知名医药私募大佬——森瑞投资董事长林存将发表主题演讲,回顾过去医药行业的表现,预测未来医药的行情机会,更会分享森瑞投资的选股逻辑以及正在关注的细分领域。

    疫情下的医药“分化行情”

    按照申万行业分类标准,生物医药行业可以分为化学制药(可分为化学原料药和化学制剂)、中药、生物制品、医药商业(医药流通)、医疗器械和医疗服务六大细分板块。而这六大细分板块中,除医药商业外,都在抗疫背景下出现不同程度的轮动上涨。

    新冠疫情暴发之初,口罩、呼吸机等医疗器械供需紧张,振德医疗、英科医疗等口罩概念股,以及鱼跃医疗、和佳医疗等呼吸机概念股纷纷开启上涨行情。同时,也带飞了上游产业链,熔喷布概念股延江股份、泰达股份、道恩股份等也掀起一波涨停潮。

    不仅如此,今年3月初,受疫情影响,印度政府宣布限制部分制药原料出口,被限制产品的合计销售额占印度总药品出口的10%。印度“封国”引发全球对原料药短缺的担忧,尤其是抗生素“断供”的担忧。

    而中国作为原料药生产和出口大国,自然成为了市场关注的焦点。再加上原料药供给端偏紧,主要品种出现涨价趋势。例如,今年4月维生素A均价为532.73元/千克,环比上升18.51%;维生素E均价为75.36元/千克,环比上涨8.4%。因此,原料药板块也应声上涨,美诺华、奥翔药业、山河药辅等个股在三月至六七月间,股价均翻倍。

    在生物制品板块中,血制品和疫苗板块则较具代表性。今年2月治疗性新冠特免血浆制品投入临床的利好消息,让上海莱士、天坛生物、博雅生物、华兰生物等血制品概念股集体大涨。而疫苗板块,虽然新冠疫情以来也出现普涨行情。不过,市场普遍对新冠疫苗预期较低,认为疫苗的开发是一个漫长而复杂的过程,并不能短时间研发成功。

    但是,到了6月份,北京局部地区再次出现新冠疫情,叠加新冠疫苗研发进展不断披露,疫苗概念股启动了更大幅度的上涨。相关疫苗公司也“争先恐后”地披露关于新冠疫苗的利好消息。数据显示,7-8月间,智飞生物、康泰生物、西藏药业等疫苗概念股股价一个月翻倍,海利生物股价更是上涨了四倍。

    不过,记者也注意到,在原料药、医疗器械、疫苗等相关个股“热火朝天”、板块轮番爆炒之外。医疗服务和中药板块却表现不佳、分化严重。受疫情期间医院阶段性暂停门诊、手术等影响,上半年绩受损严重。而中药板块中,虽然受“连花清瘟适用新冠肺炎”的利好推动、以岭药业、红日药业短期被爆炒,但并未带动整个板块的上涨。

    后市医药投资何去何从?

    wind数据显示,在104个申万二级行业中,年初至6月底涨幅前十的行业,有4个是生物医药的细分行业。其中医疗器械和生物制品以涨幅82.35%和62.37%位居所有行业的第一和第二,医疗服务、化学制药则位列第五和第十,涨幅分别为37.83%和29.73%。

    但是,进入下半年,特别是8月份之后,疫情趋于稳定,医药板块炒作也随之降温。前期被被爆炒的疫苗和医疗器械相关个股快速下跌。特别是一些“蹭热点”、过度炒作的个股,连续跌停,一个月的时间股价就几近腰斩。

    以西藏药业为例,今年6月16日公告称公司与斯微生物达成全球的独家战略,并获得相关疫苗包括新冠疫苗、结核疫苗及流感疫苗的全球独家开发、注册、生产、使用及商业化权。主营产品为心脑血管药物的西藏药业,变成疫苗概念股,股价也一路大涨,从发公告时的50元/股左右,暴涨至8月初的180元/股左右,一个多月股价翻了两倍。

    不过,西藏药业股价在8月4日创下历史新高后,迅速开启下跌通道,一个月的时间,股价跌回了80元/股左右。而其他疫苗概念股股价也纷纷回落,一个月间智飞生物、康泰生物等股价跌去百分之三四十。

    不仅如此,上半年表现良好的体外诊断,尤其是核酸检测,口罩、呼吸机等概念股股价也回归正常水平。例如华大基因,股价从5月底的100元/股左右,两个月股价翻倍至近200元/股,如今股价回落35%,11月24日收盘价为129.29元/股。

    可以说,医药的确是“永不衰落”的朝阳行业,它与人们的生活息息相关,但也受政策深刻影响。比如仿制药一致性评价、两票制、仿制药/高值耗材带量采购等,这让医药投资充满不确定性。

    正如前段时间(11月5日)公布的冠状动脉支架“集采”结果,显示中位价在700元左右,最低价低于500元,平均降幅超90%。消息一出,相关个股集体暴跌,戴维医疗、赛诺医疗、乐普医疗等股价不断下跌。

    不过板块轮动之下,CRO(生物医药研发外包)、医疗器械行业的部分个股则是“强者恒强”,股价一路攀升。以为新药研发提供临床试验全过程专业服务的泰格医药为例,今年年初以来股价稳步上涨,从60元/股左右,上涨到如今的120元/股。提供药物临床前研究服务和实验动物的昭衍新药,今年以来股价也已翻倍。

    可见,在即将过去的2020年,有人在生物医药的投资中赚得盆满钵满,也有人恰恰相反。那么,未来生物医药的行情如何?各个细分行业是否还有机会?在11月27日上午举行的“2020中国医药健康创新资本论坛”上,林存将会分享森瑞投资的选股逻辑、目前关注的细分领域,以及对未来医药行业投资机会的独特见解。

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    封面图片来源:摄图网

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