川能动力的“锂”想之路

11月13日，川能动力公告称，公司拟出资9.27亿元收购四川能投锂业有限公司（以下简称能投锂业）62.75%股权。

此次收购标的能投锂业因拥有目前探明储量并取得采矿权证的亚洲超大锂辉石矿而备受关注，这不仅标志着川能动力锂电全产业链战略部署的关键性资产落地，也是锂电资产注入承诺的实质性兑现。

三年磨一剑 专注锂电产业布局

川能动力前身为川化股份，最早从事基础化肥与化工原料生产制造。2016年，川能动力通过司法重整，引进四川能投集团为控股股东，2017年，通过整合四川能投集团旗下优质风电资产，实现了从传统行业到新能源业务的转型升级。

更换赛道后的川能动力在战略发展规划上极为明确，在2017年重组后随即发布公告，剑指锂电全产业链，提出公司将以锂离子动力电池材料为切入，打通从锂矿—碳酸锂/氢氧化锂—电池材料—系统集成的锂离子动力电池全产业链。

2018年11月，公司发起设立川能锂能基金参与优质锂电资产的培育和孵化，加深在锂电产业链的前端布局。川能锂能基金先后完成对鼎盛锂业51%股权及能投锂业62.75%股权并购，积极谋划锂电产业整合。

2020年4月，川能动力2019年报显示，公司将以“电力+储能”进行双向布局、形成双向支撑，电力业务方面以新能源电源点的投资、建设和运营管理为主线，业务范围涵盖风电、光伏、垃圾发电等新型能源业务，储能业务方面以锂离子动力电池全产业链打造为核心进行全产业链布局。

不难看出，川能动力对锂电产业在战略上保持了足够定力，在战术上也有较清晰的实现路径。

亚洲超大锂矿 投产或将改变市场格局

本次现金收购能投锂业总体上被看作是公司落地锂电布局的实质性利好，但曾经有消息称，从能投锂业经营数据来看，该标的资产目前处于亏损状态，上市公司缘何要收购一个亏损的资产？

对此，川能动力表示，能投锂业属于资源型企业，目前仍处于矿山和选厂按设计的建设状态，尚未投产运营，“亏损”这一表述严格意义上是不正确的。

能投锂业正在建设中的李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目，是目前国内投资超大的锂矿采选项目，规划日处理4200吨原矿，年处理原矿105万吨，年生产精矿18万吨。据悉，目前李家沟锂矿项目正在有序建设和推进中，投产后将有望助力公司形成新的业绩增长点。

但李家沟锂矿的意义远不止如此。

据高级工程师、四川省政协委员、新能源稀有稀土战略资源调查评价与利用四川省重点实验室特聘专家付小方女士介绍，中国的优质硬岩型锂矿资源主要分布在四川，探明氧化锂资源量位于世界前列，但目前均未完全开发。在供应端，我国作为锂资源消耗和进口大国，一直以来对国外锂资源的依赖度较高，锂矿资源进口达80%（其中80%是进口澳大利亚的优质硬岩型锂矿），随着疫情在全球蔓延，国际形势发生深刻变化，开展涉外业务的成本、风险明显增加。

在需求端，据相关权威机构预测，由于新能源汽车和储能电站的增长，到2030年，仅电池锂对锂的需求就将增长8倍。业内普遍认为，锂矿短期供应过剩，但长期刚性需求强劲。

李家沟矿区属于我国储量巨大、品位优良、矿石加工选冶性能良好、资源综合利用价值高的稀有金属锂矿之一，一旦建成投产，将有效缓解国内优质锂资源当前局面，在以内循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，对稳定国内锂电产业供应链也将产生积极作用。

锂盐收购暂缓 股东方承诺待业绩达标后转入

除能投锂业外，同在聚光灯下的还有鼎盛锂业。鼎盛锂业承接锂盐产品生产、销售环节，拟在甘眉工业园区分三期建设年产5万吨锂盐项目，项目总投资30亿元，占地500亩，目前已完成一期年产1万吨锂盐项目的建设，其中氢氧化锂年产5000吨、碳酸锂年产5000吨，该项目已于2019年11月正式投产。

收购鼎盛锂业是川能动力锂电全产业链落地的关键一环，但公司11月13日发布的公告称，由于鼎盛锂业目前盈利情况对上市公司业绩不能产生正向影响，且《股权收购意向协议》约定的有效期将至，将暂缓对鼎盛锂业51%股权的收购。

川能动力方表示，此举是本着对上市公司全体股东负责的态度、经过审慎评估研究后做出的决定，但收购暂缓并不代表相关工作终止。

为此，作为川能动力控股股东的四川能投集团拟通过协调川能锂能基金以基金清算方式直接分配，使公司直接持有鼎盛锂业股权，基金清算后，预计公司将持股25.5％。不仅如此，四川能投集团还承诺在鼎盛锂业业绩达标上市公司有关要求后，将所持股份转让至上市公司。

从资本市场反应来看，此举“诚意”十足，无疑起到了“定心丸”的作用。

锂电获关注 助力“弯道超车”

“十四五”规划和二〇三五年远景目标建议中，明确提出要发展战略性新兴产业、推动绿色低碳发展；不久前印发的《新能源汽车产业发展规划（2021一2035年）》更是指出，力争到2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流。

作为备受关注的企业，川能动力身上“硬题材”集聚：国资背景、新能源行业、锂电全产业链……川能动力能否实现“弯道超车”？

据公司半年报显示，今年上半年电力销售金额为4.82亿元，营收占比为48.96%，公司新能源综合服务业务营收为5.02亿元，营收占比为51.04%。随着对锂电优质资产的收购，川能动力的业务结构、收入结构或将得到进一步改善，释放出更强大的发展韧性，拓展出更广阔的上升空间。

值得一提的是，川能动力股东方四川能投集团目前正在进行“2+5”产业布局的新一轮改革，川能动力作为四川能投旗下唯一A股上市公司，能否在新能源尤其是锂电板块的资本运作上发挥更大作用，拭目以待。

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