国信证券“研报门”事件发酵：爱康国宾已向监管层实名举报；国信证券最新回应来了！

国信证券“研报门”事件持续发酵。11月12日，爱康国宾发布了实名举报公开信，向中国证监会实名举报国信证券下属两名证券分析师发布涉嫌误导证券市场投资者的研报。

11月6日，国信医药发布研报，在分析阿里网络减持美年健康的原因时称：“我们猜测潜在原因可能在于阿里系规避成为控股股东并被迫启动解决同业竞争问题和注入爱康国宾的过程”。

对此，爱康国宾在11月10日发布声明称，国信证券分析师在撰写报告过程中，未向爱康国宾求证或进行咨询，且爱康国宾与美年健康之间不存在任何合并或重组意向，该等误导性陈述会对爱康国宾的正常运营造成不良影响。同时，爱康国宾还向国信证券发出律师函，并称会根据国信证券的回复决定是否向证监主管部门进行举报。

11月13日凌晨，国信证券方面向《每日经济新闻》记者表示，可能各方对文本的个别表述解读不一致，进而产生了一些误会。针对爱康国宾向证券监管部门等的投诉，公司会积极配合有关部门的工作。

爱康国宾认为国信证券研报不实

11月6日，国信证券经济研究所医药行业小组发布题为《美年健康：大跌事出有因，探寻阿里战略 （重大事件快评）》的研究报告，主要分析的事件即为美年健康公告称，截至2020年11月3日，股东阿里网络大宗交易累计减持总股本的1.38%。实际控制人的一致行动人徐可于11月2日和3日大宗交易合计减持公司总股本的0.34%。

国信医药表示：“虽然公司（美年健康）并未披露阿里网络减持原因，但是根据我们的分析，我们猜测潜在原因可能在于阿里系规避成为控股股东并被迫启动解决同业竞争问题和注入爱康国宾的过程。”

国信医药同时称，阿里+云峰潜在持股的爱康国宾构成与美年健康的同业竞争关系，但是阿里+云峰当前时点同样不适宜成为美年健康控股股东。当前时点假设后续阿里+云峰被认定为一致行动人，假如再发生实际控制人自身需求减持，阿里+云峰成为则可能会发生需要解决同业竞争，规划注入爱康国宾的问题。但是由于近期行业冲击，这对于爱康的股东来说应该是不乐见的。

对此，爱康国宾在11月10日发布声明称，相关报告内容表示爱康国宾受疫情冲击，短期内并非资产注入良机，暗指相关方存在着将爱康国宾作为资产注入上市公司美年健康的潜在安排和计划。报告同时阐述了美年健康与爱康国宾合计占据了民营体检市场的较大份额，并认为体检行业处于高速增长期，最终对美年健康维持“买入”评级。

爱康国宾强调：“针对国信证券的观点，爱康国宾特别声明：国信证券分析师在撰写报告过程中，从未向爱康国宾求证或进行咨询，且爱康国宾与美年健康之间不存在任何合并或重组意向，该等误导性陈述会对爱康国宾的正常运营造成不良影响。”

此外，爱康国宾还表示，2020年11月8日，爱康国宾已向国信证券方面发去了律师函，爱康国宾将根据国信证券的回复决定是否向证监主管部门进行举报。

提出三大理由向监管举报

几天之后，也就是11月12日，爱康国宾发布了实名举报公开信，称向中国证监会实名举报国信证券下属两名证券分析师（即前述研报的作者谢长雁、朱寒青）发布涉嫌误导证券市场投资者的研报。

爱康国宾指出，国信证券研报对爱康国宾的经营状况和发展进行了误导性的分析评论，并未经证实主观臆测爱康国宾与美年健康存在资产重组的可能性，严重悖离事实，误导广大投资者，影响美年健康的二级市场股价，并对爱康国宾的正常经营产生了不利影响。

《每日经济新闻》记者注意到，对此，爱康国宾提出了三点理由。首先认为国信证券分析师撰写的报告内容已构成误导性陈述，违反《证券法》的相关规定。爱康国宾称，国信证券下属分析师谢长雁、朱寒青显然未能遵循《证券法》的基本原则，且通观报告全文，国信证券均未提及过所谓的“资产注入”的信息来源，其系利用不加证实且无来源的信息支持其研究报告中的臆测论点，业已违反证券中介机构发布研究报告应当独立、客观、公平、审慎的要求，亦涉嫌误导投资者。

其次，爱康国宾认为国信证券分析师谢长雁、朱寒青未能审慎核实信息和数据来源，涉嫌传播虚假、不实、误导性信息。

爱康国宾表示，在爱康国宾就上述报告向国信证券发出律师函后，国信证券通过公开渠道声明“报告仅讨论了若这一情况发生后相关方存在的解决同业竞争的义务”。显然，国信证券及其分析师在撰写上述报告前，即已明知爱康国宾与美年健康之间不存在任何的合并或重组的意图，却依然在报告中提出“爱康国宾预计同受疫情冲击，短期内并非资产注入良机”等具有强烈误导性的推测，已然构成“编造并传播虚假、不实、误导性信息”，违反了证券分析师的执业原则以及《证券法》的相关规定，应当予以惩戒。

最后，爱康国宾认为，国信证券分析师所发布之研究报告存在受利益相关者干涉和影响之可能。记者注意到，爱康国宾提出美年健康副总裁、董事会秘书江维娜女士曾为国信证券医药行业首席分析师，并与谢长雁先生、朱寒青女士之间存在着千丝万缕的联系。

因此爱康国宾怀疑：“11月18日，美年健康最近一期的定增股票将解禁，目前处于定增股票可能即将减持的敏感期，国信证券分析师作出上述评级，是否系江维娜女士因过往的雇佣历史或当前的任职情况而对国信证券施加影响作出，显然存在诸多问题及疑惑。我司有合理理由怀疑，作为美年健康现任董事会秘书的江维娜女士利用其与谢长雁和朱寒青的关系对上述报告的撰写施加了影响，目的就是推高美年健康的二级市场股价。”

国信证券：可能各方对文本的个别表述解读不一致

记者了解到，爱康国宾在11月10日发布声明后，国信证券方面也在媒体上也进行了相关回应：

第一，有关研究报告并未暗示或明示相关方存在将爱康国宾注入其它上市公司的安排和计划。爱康国宾等的相关方近期存在成为其共同控股股东的可能性，对应研究报告仅讨论了若这一情况发生后相关方存在的解决同业竞争的义务。

第二，针对爱康国宾认为国信证券未与其联系确认注入计划等问题，国信证券分析师认为，该研报核心关注点在于讨论上市公司的投资价值，并未判断爱康国宾未来会否注入。

第三，美年健康副总裁、董事会秘书江维娜自2018年5月因个人原因离职国信证券后，再无直接或间接参与过任何国信证券研报的撰写和发布工作。江维娜入职其它机构期间从未有与国信证券相关人员超出公告内容的任何私下交流。

此外，爱康国宾在11月12日发布实名举报公开信后，国信证券方面在11月13日凌晨向《每日经济新闻》记者表示：“国信证券一直以来依法合规开展发布证券研究报告业务，公司证券分析师在一份上市公司点评报告中提到了爱康国宾，但报告本身的逻辑并非讨论相关公司间存在合作等的可能性。可能各方对文本的个别表述解读不一致，进而产生了一些误会。我们正积极与爱康国宾联系，以便就相关情况直接沟通，争取消除相关误会。针对爱康国宾向证券监管部门等的投诉，我们也会积极配合有关部门的工作。”