卖信息化产品的观想科技冲刺IPO 前五大客户销售占比超9成

日前，四川观想科技股份有限公司（以下简称观想科技）递交了IPO申报稿。观想科技主要为军队或企业提供信息化产品。

2017年~2019年，观想科技的净利润分别为1151.08万元、3714.69万元、5163.32万元。需要注意的是，报告期内公司应收账款金额快速增长。2017年末~2019年末及2020年一季度末，公司的应收账款账面价值分别为2140.87万元、6269.21万元、1.3亿元和8655.87万元，占总资产的比例分别为53.94%、69.12%、71.06%和54.56%。公司表示，绝大部分为1年以内应收账款，应收账款发生坏账的可能性较小。

主营业务毛利率高

观想科技的主营业务包括装备全寿命周期管理系统、智能武器装备管控模块等相关软硬件产品及服务。从其产品体系看，包括智能武器装备管控模块、武器火控模块等。2017年~2019年，公司营业收入分别为4847.58万元、8745.94万元、1.4亿元，净利润分别为1151.08万元、3714.69万元、5163.32万元。

2017年~2019年，观想科技向前五大客户的销售金额合计分别为4325.87万元、8722.64万元和1.36亿元，占当年营业收入的比例分别为89.24%、99.73%和96.86%。观想科技的主要客户为部队、军工研究院所以及军工企业，比如中国电子科技集团有限公司、中国航空工业集团有限公司等。观想科技表示，公司客户集中度较高与行业业务特点直接相关。

从观想科技的收入构成看，主要收入来自装备全寿命周期管理系统。2017年~2019年，装备全寿命周期管理系统收入占比分别达到62.83%、92.22%、93.51%。

观想科技主营业务毛利率维持在较高水平，2017年~2019年，公司毛利率分别为69.07%、77.92%和66.53%。观想科技表示，主要是产品技术含量较高、附加值较高。

公司此次IPO拟募集资金3.08亿元，拟用于自主可控新一代国防信息技术产业化建设项目、装备综合保障产品及服务产业化项目、研发联试中心建设项目、补充流动资金。观想科技表示，此次募投项目均围绕现有主营业务开展，从而进一步提高公司的市场竞争力。

应收账款高企，称坏账可能性小

《每日经济新闻》记者注意到，伴随着公司营收和净利润的扩大，其应收账款也逐年递增。

2017年末~2019年末及2020年一季度末，公司应收账款账面价值分别为2140.87万元、6269.21万元、1.3亿元和8655.87万元，占总资产的比例分别为53.94%、69.12%、71.06%和54.56%。

不过，观想科技的应收账款客户较为集中，前五大应收账款客户合计占比超70%。观想科技表示，绝大部分为1年以内应收账款，公司的大额应收账款账龄较短，应收账款发生坏账的可能性较小。

2019年，公司增加了一笔3000万元以上合同，同中国人民解放军A单位、B单位的合作，实现营业收入高达9219.96万元。上述两家单位也是公司2019年前五大应收账款客户之一。

对于应收账款问题，《每日经济新闻》记者致电观想科技并发送采访提纲，但截至发稿，未获回复。

观想科技的实际控制人为魏强。2019年初，公司引进新的投资方，还包含了对赌条款。2019年2月18日、27日，观想科技、魏强分别和成都创新风险投资有限公司、四川新同德大数据产业创业投资合伙企业（有限合伙）签订增资协议，当中包含了特别条款。各方在特别条款中约定了回购条件。其中一条是“实际控制人要按照年化10%的单利，回购投资人所持有的目标公司全部或部分股份”，另一条是触发条件中的两点，“本协议签署之日起至目标公司上市申报前，目标公司任一会计年度净利润低于2500万元时”、“目标公司在2021年6月30日前未能实现上市申报时”。

由于观想科技已于2020年9月6日的股东大会上审议通过IPO议案，上述回购等特殊股东权利条款均已自动终止。

另外，观想科技曾在新三板挂牌。2019年，公司将2019年6月股票定向发行募集的资金1500.15万元由募集资金专户转出至一般账户，用于公司2018年度权益分派派息。因为构成募集资金使用违规，曾受到自律监管措施。

针对该事项，公司已及时进行了自查及整改，于去年11月27日召开股东大会补充确认上述事项，并扣除从其他账户为募集资金用途支付的款项（643.18万元）后，将剩余资金856.82万元转回募集资金专户。

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