全球股市牛股云聚于此！这个板块的魔力到底在哪？——钱瞻研报

来源：道达号（微信号：daoda1997） 各位老铁，大家周末好！我是钱研君，每个周六，我都在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——钱瞻研报。 这几天很多朋友都在说，最近一个月不怎么赚钱。的确，钱研君也感受到了，除了一些特殊品种持续强势，很多个股回调都很大，加之创业板注册制实施后，A股整体交易略感“混乱”，创业板单日成交都要赶上沪市，低价垃圾股乱飞。只能说，咱们资本市场投资结构和理念的重塑，任重道远。 从去年到如今，钱瞻研报已经分享了许多行业的潜在价值，在分享的诸多行业中，有一个行业钱研君本期将细化说说，尽量采取图文方式，让粉丝朋友们阅读轻松。因为这是一个牛股云集的板块，在轻松的环境下掘金，何乐而不为？ 本期《钱瞻研报》推出了白金版，重点介绍了休闲零食行业4家上市公司的基本情况。欢迎大家关注微信公众号“道达号”，进入赢家学院进行阅读。 免责声明：本文及钱瞻研报白金版是从行业前瞻去挖掘价值信息，整合最热研报主要观点，文章提供的信息仅供参考，不涉及操作建议。据此入市，风险自担！ 消费——牛股辈出的摇篮 无论是乳业还是调味品，其实钱研君已经说过几次大消费了，不少细分领域龙头个股的股价也是涨得很高了，股价甚至涨几倍的都有。但即便如此，本期栏目还是要说一说，并不在于他们的股价高企，而是因为最近的IPO情况，引起了钱研君的注意。 近期，华文食品和品渥食品相继过会招股，当市场热衷大科技的氛围下，两只食品股却一起闯关成功，有点意思。同时，次新股甘源食品股价也是持续走高，机构资金积极买入，似乎在表明，食品饮料仍在牛途！ 下面来看看三页PPT： 休闲零食销售猛增 缘何美股、日股以及A股能长期走牛的都聚集在大消费呢？这基于一个大背景。 当然，大消费包括很多品种，比如白酒、速冻食品、休闲食品、卤制品、乳制品，调味品等，本期咱们主要来看休闲食品的行业空间。 2020年上半年，休闲零食阿里全网销售额367.51亿元，同比增长24.87%，其中一季度和二季度增速分别为16.89%、35.08%，而去年一季度和二季度增速分别为12.49%、15.54%。今年上半年较去年提速明显，主要是受疫情影响，线下消费受限，线上消费大增。 值得关注的是，2018年至2019年上半年线上销售额增速主要由客单价增长贡献，主要跟线上基数较大、引流成本较高、物流成本提升等有关。2019下半年开始销售额增速转由销量增长贡献，先是松鼠上市、双十一、双十二等影响，促销导致客单价下滑，销量贡献占比提升；2020年以来受疫情影响，线上消费大增，线上竞争激烈，促销活动加强，销售额主要由销量贡献。 根据贝恩数据，快消品城镇零售渠道销售额增速，已从高速增长步入中速增长阶段。以2016年为界，2016年以前增速在30%以上，2016年以后降至30%以下，目前已进入20%增速阶段。展望2020年，休闲零食线上有望维持在20%以上的中速增长，量价齐升趋势有望持续。 万亿市场规模待分羹 居民收入水平持续增长，拉动消费需求提升，且休闲食品人均消费水平相对较低，行业扩容空间大。据Frost&Sullivan，2013-2018年休闲食品销售额CAGR为11.50%，2018年达10297亿元。 对标海外，与全球以及饮食习惯较为相近的日韩相比较，我国居民人均零食消费水平仍处于低位，提升空间较大。 从人均消费量看，2019年我国人均零食消费为6.3kg/人，远远低于全球/日本/韩国人均水平，未来仍具增长空间；从人均消费额增速来看，2005-2019年中国休闲食品人均消费增速居首位，2019年为1.74%，预计未来五年中国将保持该消费增速优势。从各细分品类规模增速来看，休闲卤制品、烘培糕点产品增速超过行业整体水平。 目前，我国休闲食品行业整体集中度低，产品仍显同质化。2019年全球休闲食品行业CR5为25.6%，而我国休闲食品行业2014-2019年CR5由19.2%降至16.3%，远低于韩国、美国、新加坡等发达国家和地区，行业集中度低，未来提升空间大。 受COVID-19疫情影响，预期消费者对于食品质量及卫生安全的要求，将会进一步提高，具有较高知名度的品牌，将更容易得到消费者认可，有望促进龙头企业市场占有率进一步提高。 风险提示：1、食品安全风险；2、线上线下渠道融合不及预期风险；3、市场竞争加剧风险；4、经济增速不及预期风险。 本期《钱瞻研报》推出了白金版，重点介绍了休闲零食行业4家上市公司的基本情况。欢迎大家关注微信公众号“道达号”，进入赢家学院进行阅读。 本期钱瞻研报的参考研报如下： 国泰君安：为何消费行业总是牛股辈出？ 太平洋证券：休闲零食线上数据20Q2跟踪：线上销售高增，关注短期新渠道带来的新变化 万联证券：休闲零食系列深度报告（一）：万亿市场待掘金，产品、模式、盈利全对比 开源证券：食品饮料2020年中报综述：白酒蓄势待发，大众品百花齐放 （本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）