上市一个月即发半年业绩亏损 山大地纬称给新员工发了薪水

作为国内高校首家科创板上市企业，山大地纬（688579，SH）在挂牌一个月后交出一份亏损的半年成绩单。

今日（8月17日）晚间，山大地纬发布的2020年半年度报告。数据显示，今年上半年，公司实现营收1.20亿元，较上年同期略有增长，净利润则为-1902.53万元，较上年同期下降169.63%。

对此山大地纬给出的解释为“本期员工人数较上年同期增加，薪酬水平提高，导致费用支出相应增加”。

上半年亏损因人力成本增加

作为一家以软件研发为核心业务，背靠山东大学的科创板上市公司，业绩的波动可能成为其在资本市场上的一大特点。

8月17日晚间，山大地纬发布2020年半年报。今年上半年，公司实现营业收入1.20亿元，同比增长0.68%，归属于上市公司股东的净利润为亏损1902.53万元，较上年同期下降169.63%，每股收益为-0.0528元。同样大幅下滑的，还有归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，山大地纬该项表现为同比下降148.23%。

《每日经济新闻》记者注意到，尽管科创板上市公司具有业绩波动较大的特点，但刚上市不久业绩就出现大幅下滑却并不多见。对于业绩大幅下滑的原因，山大地纬解释为主要系“本期员工人数较上年同期增加，薪酬水平提高，导致费用支出相应增加”。也就是说，支付给员工的工资额度增加，导致了山大地纬今年上半年净利润大幅下滑。事实上，在过去三年，山大地纬人员薪酬呈现逐年上涨的态势。

图片来源：山大地纬2020年半年报截图

山大地纬在7月10日发布的招股说明书显示，公司的主营业务成本构成分析中，员工薪酬在最近三年间（2017年～2019年）的数额分别为2971.85万元、3670.20万元、5966.43万元，增长幅度有逐年增大的趋势。

在最新发布的半年报中，山大地纬提到了人力成本不断上升的风险：软件开发业务作为公司的核心业务及重要利润来源，其主要成本为人力成本……如果未来人力成本持续上升，公司软件开发业务的毛利率水平将下降，从而对公司整体盈利能力产生一定的不利影响。

应收账款将继续增加

《每日经济新闻》记者梳理发现，相比于人员薪酬增加给盈利带来的不利影响，山大地纬与主营业务性质相关的收入，也有诸多不确定性。

招股书显示，山大地纬的主要客户包括政府部门、医疗机构国家电网及下属企业等。由于公司的主要客户包括政府部门、医疗机构国家电网及下属企业等，其审批、招标安排通常在上半年，系统测试、验收则更多集中下半年。而公司的人工成本、费用等支出全年相对均衡发生，因此导致公司营业收入及净利润呈季节性波动。

今年一季度，山大地纬实现营业收入3896.68万元，较上年同期下降27.76%，归属于母公司所有者的净利润-1388.20万元，较上年同期下降1912.05%。事实上，自2018年以来，山大地纬已经连续三年在第一季度亏损。山大地纬在招股书中也提醒投资者在决策过程中关注公司经营业绩的季节性波动。

值得注意的是，相比于公司在上半年业绩受季节性波动，山大地纬在三、四季度的业绩基本会呈现爆发式增长。以2019年为例，公司在第三季度的净利润转正后，第四季度的收入、净利润分别提升至2.69亿元、7751.70万元，在当年的占比分别为55%、99%。

对山大地纬来说，季节性波动，只是资金到账的时间问题。但在公司业务做大的同时，这家公司的应收账款以及发生坏账的风险也在增加。

截至2020年6月30日，山大地纬应收账款及合同资产余额为2.13亿元。山大地纬解释称，随着公司业务规模的不断扩大，应收账款余额也将继续增加，公司应收账款发生坏账的风险也将逐渐增加，并对公司经营产生不利影响。

自7月17日登陆科创板上市交易以来，除上市首日大涨外，山大地纬股价走势不温不火。截至8月17日收盘，山大地纬报24.75元/股，下跌1.28%。

封面图片来源：摄图网