亿童文教冲刺精选层 :在建工程“收尾”时却多投近7000万 董秘这样回应

武汉亿童文教股份有限公司（以下简称亿童文教）已递交向不特定合格投资者公开发行股票说明书（申报稿）（以下简称申报稿），冲刺新三板精选层。

亿童文教主营是设计幼儿园教材，毛利率高于行业平均水平。《每日经济新闻》记者注意到，公司申报稿的一个疑点是在建工程转固的细节及时间确定。其中，一个在建工程剩下不到10%的进度，亿童文教的投入却超过了预算的近50%，2019年增加投入6940万元。同时，有1.93亿元在建工程的转固时间选择在2019年年底。

亿童文教是否利用在建工程转固的一些财技手法，降低成本虚增利润？公司董秘张强否认了这一说法，他表示，增加的在建工程金额用于修建地下室和外立面装修，导致超出了预算。其还表示，如果该问题后续被问询，公司也能清楚解释。

毛利率高于同行业

亿童文教主要为全国幼儿园及幼儿家庭提供科学保教课程、教育图书、教育装备和师资培训等产品，处于学前教育领域，具体包括幼儿读物、幼儿游戏操作材料、家庭图书、绳网等。

公司主要营收还是来自图书材料。2019年，其来自图书材料的营业收入达到了4.25亿元，占比68.94%，其余则是教具装备。而亿童文教这部分业务的毛利率特别高，2017年~2019年，幼儿园图书材料毛利率分别为68.71%、68.75%、69.82%。

记者注意到，亿童文教的毛利率也远远高于同行。2017年~2019年，公司所处行业平均毛利率分别为55.91%、53.28%、46.91%。

在IPO方面，毛利率高于行业平均水平一直是外界关注的重点。亿童文教毛利率高的原因是什么？公司解释称，是因为高附加值的售后培训服务、产品走中高端路线、公司自主研发内容模式有利于降低公司产品成本。

和制造业等行业不同，亿童文教前五大客户占比很少。2019年，公司通过前五大客户实现销售收入3428.47万元，占比5.44%。

需要注意的是，亿童文教这几年业绩增速逐渐放缓。2017年~2019年，公司营业收入分别为6.05亿元、6.4亿元、6.3亿元，净利润分别为1.29亿元、1.34亿元、1.2亿元。公司存货账面价值分别为9439.88万元、1亿元和1.08亿元，存货账面价值占同期流动资产的比重分别为17.85%、22.71%和21.41%。公司提示，存在存货减值风险。

突然超预算的在建工程项目

《每日经济新闻》记者注意到，亿童文教的在建工程和固定资产在报告期内出现异样。亿童文教的在建工程主要是青菱总部基地二期工程。

具体来看，2017年~2019年，公司的在建工程分别为5691万元、1.24亿元和72万元；固定资产分别为1.03亿元、9418万元、2.79亿元。两者对比之下，反映了公司在建工程转固的过程。

但问题是，2019年，亿童文教的在建工程转固金额是否变多了？

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2017年和2018年，总部项目基地二期的工程进度分别为42.29%和91.96%，工程累计投入占预算比例分别为42.29%和97.04%。这两年，总部项目基地二期的工程投入和进度相互吻合。2019年，公司重要在建工程总部项目基地二期转固金额达到1.93亿元。

2019年，公司总部项目基地二期的工程进度为100%，但工程累计投入占预算比例却达到了143.40%。这意味着总部项目基地二期只剩下不到10%的进度，但亿童文教对其投入超过了原预算的近50%，即6940万元。

在申报稿里，亿童文教并未详细披露在建工程收尾的投入异动。

多名注会对《每日经济新闻》记者表示，在建工程转固前，投入成本一般做资本化处理，而不归为费用科目，在建工程成本还包括应当资本化的借款费用和汇兑损益。

这意味着，在建工程转固前投入的成本并不算作企业当期成本，这利于企业增加该报告期的利润。一些上市企业利用在建工程转固的确认时间虚增报告期利润，这被称之为费用资本化的财技。

6940万元对亿童文教而言，不是一笔小数目，公司2019年的收入为6.3亿元，营业成本为2.13亿元。而且亿童文教把在建工程转固时间选择在2019年年底，即便固定资产增加，但公司成本未发生变化。2017年~2019年，公司营业成本一直稳定在2.1亿元~2.2亿元。

那么亿童文教是否巧妙运用了财技，通过延后在建工程转固时间以降低成本虚增利润？公司董秘张强否认了这一种可能。

“主要增加资金是用于修建地下室和墙体外立面装修，这超出我们的预算。去年，仅外立面装修的支出就超出3000万元，那栋楼很大。”张强表示，公司不存在费用资本化，数据都是真实的。实际上，亿童文教在新三板挂牌这么多年，数据都是真实，“我们这几年分红都超过2亿元，但在新三板仅有一次融资，近1.6亿元。”

为何没在申报稿中详细披露增加的预算投入？张强表示：“之前我们也有考虑（解释），但这个问题是能解释清楚的。如果问到，我们会清楚解释。”

至于为何又选择在2019年年底转固，张强表示，主要是在去年年底才办理竣工验收。

曾冲刺创业板未果

《每日经济新闻》记者还注意到，青菱总部基地二期工程于2016年9月开始。

早在2013年，亿童文教董事会通过了《总部基地建设项目投资方案》，同意在青菱都市工业园区购买建设用地并进行总部基地项目建设，项目总投资概算为人民币2亿元。目前，公司运用自有资金建设该项目，一期工程已经全部完工，并已用于公司仓储物流。

实际上，这2亿元的总部基地建设包含了一期、二期。但二期原计划预算投入1.35亿元，最后的转固金额变为了1.93亿元，为何会这样？

“那2亿元预算已经是很早以前的，当时没有地下室的计划。我们地下室这一块做了很多装修和投入，而且外立面投入比较大。”张强表示，增加预算主要是因为二期项目后续的装修，“因为武汉以前大雨等，我们对地下室的防水要求变高了，另外就是后来的外立面装修，情况有些变化。”

为了启动该项目二期工程建设工作，在不占用现有业务经营活动所需资金情况下，公司拟通过定向增发募集部分资金。

“募投资金就投入了7000多万元，其他使用了自有资金投入。”张强称。

记者查询亿童文教的募集资金使用情况发现，截至2018年12月31日，公司1.6亿元募集资金就使用完毕。截至2018年6月30日，总部基地项目二期建设累计投入募集资金7735.7万元。

《每日经济新闻》记者还注意到，亿童文教曾于2017年递交了创业板IPO申报稿。不过在2018年，亿童文教又选择撤回创业板上市申请。

亿童文教为何要主动撤回IPO？

亿童文教在2017年底收到证监会反馈意见书，被问及44个问题，涵盖营业收入、经销商、信披财务数据、高管薪酬等诸多方面。

6月19日，张强告诉记者，主要还是三类股东问题，“因为这个问题，当时上市确实推动不了，无法解决。”

2013年，亿童文教挂牌新三板，是较早奔赴新三板的企业之一。当时新三板市场交投活跃，截至亿童文教披露创业板IPO申报稿时，公司股东人数超过200人。而在反馈意见中，公司被重点问及是否存在契约型基金、资管计划、信托计划等三类股东的情形。

亿童文教撤回创业板IPO申请之前，想通过股份回购方式解决三类股东问题。2018年5月，亿童文教拟对不符合要求的三类股东进行整改规范，拟申请在新三板终止挂牌。

然而在当年5月26日的股东大会上，亿童文教终止挂牌议案被股东否决。从当时的投票情况看，赞成票占比31.38%，反对票占比则达到68.41%。

“很多股东开出了高价，公司的回购成本太高。”张强表示，当时亿童文教的市值比现在高，达到了43亿元。公司拟按照市值回购，但很多股东不愿意，希望在此之上再争取10%或者20%的回报率，甚至于开出高出一倍、两倍价格要求的都有。

最近两年，“三类股东”企业的IPO过会率增加，相应的条件限制有所放宽。不过，亿童文教选择在此时冲刺新三板精选层。