未来钱该往哪儿投？——道达投资手记

来源：道达号（微信号：daoda1997）

几年前，流行一句话“你不理财，财不理你”。于是，那几年余额宝火了，手指轻轻一点，就能轻松获得高达6%的年化收益。

然而现在，余额宝的7日年化收益率已经跌到了1.331%的历史最低点。换句话说，在余额宝存1万元，一天的收益只有几毛钱，“塞牙缝都不够了”。

所以，今天的文章，我们首先来说一下，余额宝收益率跌入谷底，未来还会继续跌吗？未来，我们的钱又该投向何方？

大滑坡

余额宝，实际上就是天弘基金旗下的余额宝货币基金。

而当下，货币基金的收益水平遭遇史无前例的大滑坡。截至6月8日的数据，余额宝的7日年化收益率只有1.331%，这是成立以来的最低水平。而在2014年初，最高达到过6.7%。

回想当年，余额宝确实非常吸引人，因为门槛很低，1元就可以买，收益率也不错，而且既方便又安全。余额宝也成为规模最大的货币基金，总规模超过1万亿，持有人数量更是高达6亿户。

那么，余额宝的收益率为什么持续不断地下跌呢？说到底，余额宝还是货币基金，现在所有货币基金的收益率都在下降，这是市场资金利率决定的。如今，货币市场资金持续宽松，利率本身就处于不断下跌的趋势之中，而且这个趋势，短期内可能是很难逆转的，毕竟全球都是这个趋势。

然而，即便如此，余额宝的规模在今年一季度都还增加了近15%。这充分说明一个问题，即便收益率再低，对普通老百姓而言，如果找不到其他更好的选择，那么就还是只能选择这种低风险、低收益的理财品种了。

那么，当“零利率”时代飞速到来的时候，想要取得相对更高的收益，我们的钱还可以往哪儿投呢？

股市，是一个超级庞大的蓄水池。而超低利率，真正利好的，其实就是股市。美股就是最好的例子，美股的超级长牛，正是在超低利率的时代中造就。

再举一个比较直观的例子。如果你有一笔闲置资金，给你两种选择。一种是买入招商银行的股票；另一种选择是存入招商银行做存款，或者买成招商银行销售的理财产品。你会如何选择？

答案很简单，买成股票会好得多，因为招商银行每年的分红收益率，肯定是高于1.75%的一年期存款利率的。

其实，招商银行的派息率不算是高的，还有不少公司更高。但是，如果仅仅是将目光盯在分红上，那还是太常规了。

所以，在利率下行的大趋势下，长期来看，股票一定是比债券、或者货币基金更好的选择。当然，如果我们不会选择股票，那还是只有选择权益类基金了。

前段时间，达哥也曾经给大家提到过，今年以来，权益类基金的发行规模，已经超过了2015年最火爆的时期。这也很说明问题，大量的财富，如果找不到更好的投资渠道，那就必须重新考虑自己的配置。

另外，权益类基金又该如何选择呢？为了避免有推荐的嫌疑，达哥分享两个方向，一个是去年开始兴起的科创板基金，另一个方向是MSCI中国A股概念基金。这只是两个大的方向，至于具体的品种，后面有机会我们再来具体分享。

再说今天的行情，昨天达哥还在说，京东方A放巨量，可能是短线调整的信号。结果今天就打脸了。大盘继续创新高，沪指上涨18.34点，突然发现，距离3000点已经不远了。

京东方A今天跌了近3%，但整个市场的情绪还是不错。而且，昨晚美股根本没有理会就业数据的“乌龙”，继续创新高。所以，今天A股自然也没有受到明显的影响。

市场热点方面，物流板块、光刻胶、医药股等都有不错的表现，但看不出太明显的领涨板块。总的来说，还是游资热钱自由发挥的行情。

另外，钱研君在上周六《钱瞻研报》里分享的证券IT板块（详见《一轮红利已来！板块蠢蠢欲动！深度受益牛市的标志性板块，赶紧了解一下》），虽然昨天在调整，但今天也有不错的表现。

最后简单说一下后市的看法。A股市场对于海外股市，往往跟跌不跟涨。所以，近期还是要关注外盘的表现。

今天下午，欧洲市场出现明显调整，德股、法股和英股三大股指的跌幅都超过1.5%。所以，今天晚上，美股的表现也很重要。如果能够继续上涨，那还算好；但是如果也和欧洲一样大跌了，那明天A股也要小心。

A股的短线风险，还是要防一手的，但中期乐观的态度依旧不变。中信证券刚刚发布的下半年投资策略报告称，A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”，政策驱动基本面修复，A股在全球配置吸引力提升，宽松的宏观流动性向股市传导，3大因素将共同驱动A股上行。

沪深300指数仓位参考

日期：2020年6月9日

今日仓位：五成

明日仓位计划：五成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。