科创板西南第一股明日上市 成都先导募资8.35亿加码主业

4月16日，科创板西南第一股成都先导（688222，SH）将上市交易。

成都先导是一家药物发现领域的公司，主要依靠其核心技术——DNA编码化合物库（DEL）的设计、合成及筛选，为客户提供早期药物发现阶段的研究服务。

《每日经济新闻》记者注意到，作为全球生物医药领域的尖端技术之一，DEL技术近年受到愈来愈多生物医药企业的注意与青睐。而最近一段时间，生物医药也成为A股的风口，比如恒瑞医药创造了今年股价高点。前沿技术再结合市场热点，成都先导上市后的表现，也正备受外界关注。

西南科创板第一股来了

成都先导实验室内工作人员正在工作 图片来源：每经记者 王昊毅 摄

4月16日，成都先导将在科创板上市交易，成为西南第一家登陆科创板企业。成都先导发行了4068万股，发行价格为20.52元/股，发行后总股本40068万股。按照这一价格计算，成都先导发行时市值约为82.22亿元。

成都先导是一家药物发现领域的公司，主要依靠DEL技术为客户提供早期药物发现阶段的研究服务。

实际上，药物发现是新药研发的早期阶段。在导致疾病的生物靶点确定后，新药研发的首要目标在于高效发现可以调控生物靶点功能的新颖分子。DEL技术是一项近年来药物发现领域出现的新技术，通过建立起规模巨大的小分子化合物库，对潜在治疗靶点进行筛选，从而得到有效的先导化合物分子。

公司董事长兼总经理JIN LI（李进）近期在路演活动中就曾表示，公司具体业务包括DEL筛选服务、DEL库定制服务、化学合成服务、新药研发项目转让等。

据介绍，目前成都先导已建成分子结构超过4000亿种的DNA编码小分子实体化合物库。以此技术平台为基础，成都先导已与多家跨国药物公司及生物技术公司建立商业合作关系，产生营业收入和利润。

对于企业的未来发展，李进表示，公司将继续坚持植根中国，放眼全球，不断加大DEL技术的研发投入以及商务拓展，致力于打造国际领先、商业价值不断提升的创新药物“种子库”和新药创制“新引擎”。

近几年，成都先导的资产和营收规模等快速增长。2017年~2019年，成都先导的资产总额分别为1.5亿元、5.1亿元、6.4亿元，资产负债率分别为34.81%、21.35%、16.60%；营业收入分别为5321.87万元、1.5亿元、2.6亿元；净利润分别为亏损2308.07万元、盈利4496.05万元、盈利12026.61万元。其中研发投入占营收比分别为86.84%、40.92%、34.62%。

成都先导拥有的DEL库（先导库）由900余个子库构成，先导库中的母核结构超过90%以上来自于内部设计和合成。除实体分子库外，成都先导拥有相关数据信息库与软件支持核心技术的开发和应用。

根据公司招股书介绍，DEL技术目前已逐步得到大型药企的广泛认可，全球排名前20的药企已经有18家企业在采用该技术进行原创新药开发。

成都先导的主要客户为国内外大型制药企业、生物技术公司、支持新药研发的基金会和其他领域公司等。2019年，杨森生物、默沙东、辉瑞、弗玛医疗、LG化学是公司的前五大客户，合计实现营收约1.7亿元，占营收比65.45%。

募资重点加码主业

成都先导实验室内工作人员正在工作 图片来源：每经记者 王昊毅 摄

企业经营方面，从毛利率看，成都先导综合毛利率从2017年的66.62%增长至2019年的81.55%。

成都先导介绍，2017年度、2018年度及2019年度，公司主营业务毛利和各项业务板块毛利整体呈现稳定较快提升的趋势。随着公司业务模式成熟，DEL筛选服务、DEL库定制服务、自有DEL库化合物结构信息和筛选方法使用费收入，对毛利的贡献占主营业务毛利的比重较大，2017年度、2018年度及2019年度，占主营业务毛利比重分别为89.64%、86.99%和 88.68% 。

成都先导解释了毛利率高于同行原因，一是公司DEL相关服务属于药物发现行业的细分技术领域，全球能够提供该类服务的公司数量很少，技术门槛较高，因此毛利率高于同行业水平；二是药物发现领域具有特色技术平台的公司（药石科技、维亚生物）的毛利率水平通常高于行业平均水平。

成都先导的实际控制人是李进，其具有27年从事创新药物开发及团队管理经验。而公司的首席科学官Barry A.Morgan教授拥有超过40年的药物研发经验，也是将DNA编码化合物库技术工业化的主要发明人之一。

成都先导介绍，DNA 编码化合物库计划在2020年将库分子种类达到万亿量级。

此次登陆科创板，成都先导拟将募集资金用于新分子设计、构建与应用平台建设项目和新药研发中心建设项目。其中，新分子设计、构建与应用平台建设项目投入4.98亿元，新药研发中心建设项目投入1.62亿元。成都先导称，拟建设高标准的新分子设计、构建与应用产业平台，强化公司DEL筛选服务等。

此外，新药研发中心建设项目是成都先导的下一步发展战略规划核心，将建设一处高标准的新药研发场地以增加新药研发实力。

成都先导还表示，未来3-5年公司将继续升级DEL库规模、丰富分子种类，巩固核心竞争优势，一方面加大营销服务资源的投入以强化DEL筛选服务、DEL库定制服务的业务承揽能力，同时在相关技术服务领域展开探索，搭建涵盖系列临床前CRO研究服务的一体化、全流程服务平台，拓宽技术服务的范围。与此同时，公司将加大对新药研发创制的投入，搭建技术服务和自主新药研发并行发展的业务构架。公司将以技术研发和创新为驱动、以业务链条完善为支撑、以新药上市为长远目标，继续巩固在新药发现、创制领域的优势地位。