墨西哥再“搅局”，G20能源部长会议仍未解决石油减产问题！专家：两大原因将使产油国被迫停产

在经历了会议时间延长后，二十国集团（G20）能源部长视频会议北京时间4月11日凌晨结束，并发布G20能源部长会议公报。不过，公报中并没有市场所期盼的减产具体事项。

由于公报未明确减产事宜，故尚不知美国是否会减产，又将减产多少。在此次会议上，美国能源部长丹·布鲁耶特仅表示，2020年年底前美国原油产量将下降约200万桶/日，并未明确对原油减产做出承诺。

不过，咨询公司首席原油分析师Energy Aspects称，随着需求急剧下降、储油空间耗尽等原因，届时产油国将被迫停产。欧佩克+现在想减产的幅度，仅仅只是将来他们无论如何都要被迫削减的幅度。

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墨西哥再“搅局”

此前一天，欧佩克发表声明说，欧佩克+达成初步减产意向，自2020年5月1日起减产1000万桶/日，首轮减产为期两个月；7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。

不过，由于墨西哥不同意减产方案，欧佩克减产协议未能达成。墨西哥能源部长加西亚在推特上表示，欧佩克要求墨西哥每日减产40万桶，而墨西哥只愿意每日削减10万桶。

欧佩克+则称，除非墨西哥加入，否则不会削减产量。

且值得注意的是，沙特阿拉伯和俄罗斯还表示，任何减产都需要美国、加拿大和挪威等非欧佩克国家采取行动。

墨西哥和美国等产油国态度，在此次G20能源部长会议上备受关注。

会议原定于北京时间4月10日20点开始，22：20结束，但实际会议时间有所延长，显示出此次协商的难度。这其中，墨西哥再次成为“搅局者”。

墨西哥总统洛佩斯表示，在这场危机中，我们必须兑现原油减产承诺，墨西哥同意暂时减产。但洛佩斯表示，无法做到与其他国家一样的减产幅度，无法像其他国家一样减产23%，表示同意减产10万桶/日。

美国帮助墨西哥承担部分减产配额？

墨西哥期望的减产量远低于欧佩克+要求的40万桶/日，市场分析认为，欧佩克提出的墨西哥减产目标与其提振本国石油产业的目标相悖。

墨西哥已探明原油储量为66亿桶，居全球第18位，石油是国民经济的重要支柱和财政收入的主要来源。但十几年来，墨西哥石油产量持续大幅下降，特别是2004年至2012年，日产量下降了40%。墨西哥自2013年推行的能源改革成效并不尽如人意，国内原油产量继续下降，已从2013年的250万桶/日降到2018年的不足180万桶/日。

在墨西哥经济下行压力加大的情况下，其一直希望推动本国的石油产业以提振经济。2019年，墨西哥新一届政府明确表达了对前期改革的不满，又确立了新的改革思路和目标，计划到2025年将原油产量恢复到每天240万桶，即上一轮改革前的水平。

普氏能源资讯称，墨西哥此前计划公布135亿美元的投资计划，这将使墨西哥石油公司（Pemex）年底前的产量提升至200万桶/日。

洛佩斯坦言，墨西哥的原油产量已经下降了14年，这就是抗拒减产的原因。

值得注意的是，他还表示，已在周四与美国总统特朗普通话，特朗普称会帮助墨西哥额外承担减产25万桶/日的配额。

特朗普此后也表示，美国将额外减产25万桶/日来分担墨西哥的压力，这样墨西哥还是只用减产10万桶/日。之后墨西哥可能会通过其他方式来回报美国。

不过，公报中未有具体减产事宜。

各产油国希望稳定油市

国投安信期货资深原油分析师李云旭表示，大规模减产对缓解当前原油市场的供需严重错配至关重要。G20能源部长会议暂未达成市场期待的联合减产协议，谈判的艰难也反映出低油价下各方对待份额的谨慎，墨西哥由于此前已对产量进行套期保值，生产受低油价的影响相对较小，但面对需求坍塌下日益严峻的库容考验，供应端主动减产干预或已成为后期生产活动得以继续推进的最优选择，各方周旋后开启新一轮减产的概率仍然较大，否则油价将迎来新一轮的风险释放，周末需持续关注各方与墨西哥的谈判进展及沙特官方石油售价的公布。

从各国能源部长在会议上的表态来看，沙特、俄罗斯、美国均希望稳定油市，结束油价跌势。

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹在G20能源部长会议上呼吁，实现可负担的能源供应，表示可负担、可依赖、可获得的能源供应是帮助经济的必要基本服务。

俄罗斯能源部长诺瓦克表示，新冠病毒的传播影响全球经济，疫情爆发需要快速采取联合行动。G20应该本着合作精神采取行动，支持欧佩克+的努力。G20国家必须提出监控和应对能源市场状况的有效方法。

美国能源部长布鲁耶特亦表示，需要稳定市场，结束危险的油价下跌情况。并呼吁所有国家采取“一切手段”帮助减少原油供应。

公报也显示，二十国集团能源部长认识到新型冠状病毒肺炎疫情蔓延，加剧能源供需不平衡和能源市场的不稳定性，并直接对石油和天然气等行业造成负面影响。

现在想减产的幅度仅是将来要被迫削减的

加拿大皇家银行全球大宗商品战略负责人赫丽玛·克罗夫特表示，尽管有加大机会达成广泛且大规模的减产框架协议，但形势仍然极为不确定，仍然有多个隐藏在地下的“地雷”可能引爆谈判。

克罗夫特说，如果欧佩克与伙伴国未能达成减产协议，油价可能降至每桶20美元以下。即便达成减产协议，在疫情消退之前，油价仍将处于低位。“减产协议对关上’水龙头’是重要的，让潜在的油价反弹成为可能。但由于疫情带来的需求破坏之大，油价在任何情况下都不会出现快速反弹。”

平安证券研报指出，新冠疫情在全球的爆发重创原油市场，市场普遍估算全球原油的需求下降了20-30%，即2000-3000万桶/天。减产有利于减轻全球原油的库存压力，但减产的幅度显然不足以抵消2000万桶/天以上的需求下滑幅度。

咨询公司首席原油分析师Energy Aspects则称，需求的下降比产量降幅大得多，她预计4月份需求可能减少2500万桶/天。并表示，随着需求的急剧下降，储油空间也将耗尽，届时产油国将被迫停产。欧佩克+现在想减产的幅度仅仅只是将来他们无论如何都要被迫削减的幅度。

中信证券研报则认为，短期来看，4月产油国尚未减产，需求锐减20%~30%，全球原油大幅累库，油价仍将在底部震荡。中期来看，5-6月若减产执行较好，叠加美国等非OPEC国家的减产，基本面边际改善下，油价有望小幅反弹至40美元/桶，大致相当于全球85%~90%产能的完全成本区间，下半年持续回升仍需疫情缓和后需求逐渐恢复，叠加供应端减产，推动基本面向去库方向转变，我们预测4、5、6月、3季度、4季度油价中枢分别为30、36、40、45和50美元/桶，2020年全年油价中枢45~50美元/桶。

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