信达证券电子行业首席分析师方竞：新基建发力之下 运营商5G投资超预期

4月7日，每日经济新闻举办的“聚焦新基建·5G拓展之年的手机业鏖战”线上沙龙亮相。在沙龙上，信达证券电子行业首席分析师方竞表示，在新基建政策发力之下，首先看到的是5G基建投资资本开支提升，四大运营商今年5G相关投资总预算飙升至1800多亿元，同比增长300%以上。同时，市场对于5G基站建设的预期也在不断拉升。“去年很多产业链朋友认为2020年四大运营商建设5G基站在60万站左右，而现在市场预期已经提升至70万至80万站。”方竞说。

中国信通院数据显示，2月份国内智能手机市场出货量同比下降54.7%。不过，“3月份销量已经回升了”。方竞说，由于数据来源不同，信通院3月释出的出货量数据将比信达证券看到的数据更好。

智能手机出货量回升

春暖花开时节，各行各业逐渐恢复了往日秩序，在方竞看来，疫情过后，智能手机等终端的出货量将大幅回暖。

“我们拉到当年SARS期间的相关数据后看到，零售数据在疫情过后立刻回暖，是很明显的现象。另外，大家如果出门去vivo旗舰店、苹果店看一下，排队还是很长的。疫情过后，大家该换手机换手机，该拥抱5G拥抱5G，反弹是很确定的。”方竞认为，即使今年一季度数据不太好，但也只是延后而已，展望明年、后年，依旧是5G大年。疫情这件事更多是一个持续半年左右的波折，但并不会影响大趋势发展。

实际上，在今年年初，智能手机销量确实因疫情出现了下滑。

根据中国信通院数据，2020年2月国内智能手机出货量634.1万部，同比下降了54.7%，1~2月，国内手机市场总体出货量2719.7万部，同比下降44%。而在往年，春节应该是智能手机的销售旺季。

据方竞观察，智能手机出货量在3月已经回升。“从销售端我们跟了一些数据，我们了解到3月份智能手机销量3000万台出头。3月份前期有一个三八节购物活动，用户购机热情高涨，再加上国内龙头促销，促进了消费增长。”方竞同时强调，信通院发布的数据比他们看到的数据更好。因为信达证券的数据是从消费端采集，而信通院是渠道进货数据，鉴于2月份开工率不足，渠道库存下降比较厉害，3月渠道整体处于补库存阶段，因此信通院的数据会比信达证券所采集到的数据更多。

“展望2季度，由于去年4、5月份基数偏低，所以国内数据还是会有增长。而且智能手机出货量在3月有大幅回暖，国内龙头厂商以及供应链企业大多全月无休，这是非常不错的趋势。”方竞表示。

千元5G手机即将到来

今年3月4日，中共中央政治局常务委员会召开的会议强调，要选好投资项目，加强用地、用能、资金等政策配套，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。

方竞告诉记者，在新基建出来后，市场第一个看到的就是5G基建投资资本开支提升。四大运营商在今年5G相关投资大概总预算飚升至1800多亿元，移动大概1000亿元，联通350亿元，电信453亿元，都是超预期，同比增长300%以上。

同时，因为市场规模提升，市场对基站建设预期也在不断拉升。去年很多产业链从业人士认为今年四大运营商建设5G基站60万站左右，而现在市场预期已经到了70万站、80万站。类似上游PCB订单都已经到了5、6月份，3月31日中移动集采也是远超预期。

方竞认为，国内的疫情对于基建建设不会有太大影响，一方面国内疫情很快得到控制。另一方面，可能短期销量有压力，但是我们做基建是真正服务明年、后年，以及更远未来的5G手机使用。基于对未来的乐观预期，肯定会不断加大马力往前走。“基站建设不会延后。疫情对5G手机有一些影响，国家也希望拉动经济，对这块马力会开得更足一些。”

而我国新基建的开展也是建立在庞大的5G市场容量上，方竞就此给出了一系列数据。他表示，2020年国内5G手机出货量大约1.3亿~1.5亿台，全年整体出货量（包括4G手机等在内）大概3.2亿~3.4亿台，所以5G手机全年约占国内手机出货量的“半壁江山”，对供应链带动力度非常强。

方竞预测，在今年的二季度末，将会有厂商推出2000元的5G手机，再往后的三、四季度，也会有1000多元的5G手机。他表示：“5G手机价位很大程度上取决于高通、MTK这些龙头厂商芯片的价格，以及如何配合厂商推出不同档次的5G手机。”