碧桂园：权益可售资源超2.4万亿 可动用现金余额创历史新高

▲2020年3月27日，碧桂园集团举行2019年度业绩发布会，集团总裁莫斌（中）、常务副总裁程光煜（右）、首席财务官兼副总裁伍碧君（左）出席并答记者问

碧桂园依旧是碧桂园。

3月27日，碧桂园（02007，HK）公布了一份不失龙头本色的成绩单，营业收入、毛利润、净利润等核心指标均有显著增长，且保持了一贯稳健的财务结构。

截至2019年年末，碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售金额为5522亿元（人民币，下同），归属公司股东权益的合同销售面积约6237万平方米，同比分别增长10.0%和15.2%，继续领跑行业。

作为港股蓝筹股之一，除了盈利能力强、财务状况良好等特点，碧桂园兼具广度和深度的土地储备也是被资本市场看好的关键。截至报告期末，碧桂园权益可售资源合计达到约2.4万亿元，足以满足公司未来三到四年的销售。

此外，碧桂园的发展远景也有了更多想象空间、更为清晰的规划，以地产、农业、机器人为基本业态的“三驾马车”业务架构，独立又互为支撑，也能与地产主业协同打造全产业链，形成内生增长动力，持续提升碧桂园全周期综合竞争力。

营收利润强劲增长现金余额创新高

2019年，碧桂园结转收入创新高。报告期内，碧桂园实现总收入约为4859.1亿元，同比增长28.2%；毛利约为1266.4亿元，同比增长23.6%；净利润约为612亿元，同比增长26.1%；股东应占核心净利润约401.2亿元，同比增长17.6%。

值得注意的是，2019年，碧桂园合并房地产销售现金回款额约5898.6亿元，自2016年起第四次连续在年末实现正净经营性现金流。

这也得益于碧桂园去化、回款的稳定。2019年，碧桂园权益物业销售现金回笼约人民币5301.0亿元，权益回款率达96%，权益去化率达72%。

碧桂园首席财务官及副总裁伍碧君在3月27日的业绩会上表示，公司今年的回款目标会维持跟去年差不多的水平，对于回款的还是以销售回款、现金回笼作为公司重点考核指标。

截至2019年12月31日，碧桂园可动用现金余额达到其有史以来最高，约2683.5亿元，占总资产比例为14.1%，另有未使用授信额度达人民币3167.9亿元。

更重要的是，碧桂园目前已售未结资源丰富使得未来部分业绩被提前锁定。截至2019年12月底，碧桂园录得不含增值税的已售未结收入7158亿元。

由于房地产行业预售制的特殊性，尽管物业在出售时已经产生销售额，但必须要等到完成竣工验收、向购房者交付物业之后，已售未结转收入才能在财务报表中成为确认收入。已售未结资源可以说是房企未来2至3年盈利保障的基础。在各大房企中，碧桂园的已售未结金额近年来一直处于领先水平。

权益可售资源超2.4万亿精准投资五大城市群

碧桂园的土地储备兼具广度和深度，广泛布局可以分散风险，深度聚焦则有利于提升竞争优势。

截至2019年12月31日，碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2512个，分布于31个省/自治区/直辖市的282个地级市，总计覆盖1299个区/县。

碧桂园总裁莫斌在3月27日的业绩发布会上表示，截至2019年12月31日，公司已获取的权益可售资源达到1.7万亿。其中，目标为一线城市的权益可售资源为2906亿元，二线城市为6140亿元，三四线城市则达到7976亿元。

据此，加上潜在的7159亿元权益可售资源，碧桂园目前权益可售资源合计达到24181亿元,可满足该公司未来四年以上的销售量。

在7159亿元的权益可售资源中，目标深圳、东莞、惠州、广州、佛山、上海、北京、郑州的潜在权益可售资源预计为5583亿元，其余地区（太原、西安、兰州、昆明等）潜在项目的预计总权益可售资源为1576亿元。

从区域角度看，碧桂园前瞻性地深度布局粤港澳大湾区和长三角城市群，很好地契合了国家重大区域发展战略。截至2019年12月底，其在粤港澳大湾区已获取权益可售资源为3091亿元，可售建筑面积约2268万平方，潜在权益可售资源为3226亿元。

其中，位于深圳的已获取权益可售资源约217亿元，潜在权益可售资源约1408亿元；目标市场为深圳的已获取权益可售资源约1276亿元，潜在权益可售资源约2691亿元。

莫斌补充指出，2020年，碧桂园在中国内地的权益可售资源充足，权益可售资源约有9066亿元，预计目标去化可以达到67%。

多元布局进展显著构建全产业链覆盖能力

2019年，碧桂园持续围绕地产主业挖掘新市场和新动能，机器人建房、机器人餐饮、现代农业等新业务均有显著进展，“多元布局、协同发展”的格局已气象初显。

碧桂园旗下的博智林机器人自2018年7月启动建设以来，重点聚焦建筑机器人研发、制造与应用，目前已招募了3256名国内外优秀研发人才，集中开展重点产品研发、关键技术攻关，同步实施系统化产业布局。

截至2019年底，博智林共招募国内外优秀研发人才超过3000名（不包含博越），累计递交专利申请1843项，已经获得授权327项，在关键领域拥有了一批自主核心技术。

其中，备受行业关注的建筑机器人也走在了量产的路上。据碧桂园披露，现有在研建筑机器人50款，其中32款已投放工地测试，其安全性和工作效率相比人工操作大大提升。

莫斌预计，建筑机器人的测试效果是不错的，希望可以在2021年实现量产。

在现代农业业务方面，碧桂园也已布局农业全产业链，意在成为做现代农业系统方案提供者和服务商。

过去一年来，碧桂园农业稳步发展，并取得了一定的成就。其中，包括布局智慧种业，已在武汉建立“中国种谷”，推进中国种业发展；与黑龙江省农恳总局建三江管理局签订合作备忘录，将建设规模达1000公顷的大型无人作业示范农场；携手国家水稻中心，与马达加斯加共和国签订了三方农业合作框架协议，助力非洲实现粮食安全。

2020年3月9日，碧桂园农业对价3亿元收购华大基因农业控股有限公司80%股权，成为华大农业控股股东。业内人士认为，这是中国农业领域一次非常有特点和规模的并购，碧桂园有望利用自身庞大的市场优势和产业优势，结合华大农业的科技优势和在农业领域10余年的研发积累，打造覆盖研发端、生产端到销售端的全产业链现代农业。