科创板“红筹”、“绿鞋”第一股,半导体巨头华润微来了

    每日经济新闻 2020-02-11 20:52

    华润微此次发行的股票以港元为面值币种,以人民币为股票交易币种在上交所交易,注册地在开曼群岛,为科创板第一家红筹企业。此外,还是农业银行、光大银行、工商银行、邮储银行后,第五家采用了“绿鞋机制”上市的公司,。

    实习记者 朱成祥 每经记者 孙嘉夏    每经编辑 文多    

    2月10日晚间,华润微(688396,SH)发布公告,确定发行价为12.80元/股,拟于2月12日进行网上、网下申购,此次拟募资30亿元。

    华润微注册地在开曼群岛,为一家红筹企业,因而公司的上市进程备受资本市场瞩目,若华润微顺利上市,将成为科创板第一只红筹股,并为国内红筹架构科技创新型企业登陆科创板提供借鉴。值得注意的是,华润微此次还将引入超额配售选择权,即“绿鞋机制”。

    科创板红筹、绿鞋第一股

    此前,红筹架构企业A股上市政策曾经历多次调整。最初,红筹架构企业必须先拆除红筹架构,方能赴A股上市。2018年6月,CDR相关制度规则陆续落地,红筹企业可以借道CDR登陆A股;2019年4月,科创板上市规则中专门对红筹企业在科创板上市进行了规定,这意味着红筹企业有机会登陆科创板。

    不过,截至目前,尚无红筹企业通过CDR及科创板上市。若华润微顺利上市,将成为A股红筹第一股。

    与其他科创板企业相比,华润微此次发行的股票以港元为面值币种,以人民币为股票交易币种在上交所交易。另外,华润微的公司形式是有限公司,而非股份有限公司。不管是以港元为面值发行,还是有限公司的形式上市,在A股历史上都是首次出现。

    除此之外,华润微还是A股第5家采用“绿鞋机制”发行的企业。所谓的“绿鞋机制”,指发行人(上市公司)授予承销商(通常是保荐人)的一项选择权。获此授权的承销商在出现超额认购的情况下,先向发行人的大股东借入不超过包销数额15%的股份,超额配发给配售投资者。若股票上市初期波动较大,承销商可以通过超额配售资金稳定股价。

    在华润微之前A股仅有4家公司IPO采用了“绿鞋机制”,分别为邮储银行、农业银行、光大银行、工商银行。截至招股书签署日,华润微唯一股东华润集团(微电子)有限公司(以下简称CRH),中国华润间接持有其100%的股份。

    在国内半导体领域,华润微可以算得上一家元老级企业。根据其官网信息,公司前身是原四机部、七机部、外经贸部和华润集团联合在香港设立微电子企业——香港华科电子公司(以下简称华科电子)。彼时,国内芯片制造刚刚起步,正是华科电子建立了中国第一条4英寸晶圆生产线。

    功率半导体发展机遇

    目前,华润微主要从事功率半导体,主要竞争对手为英飞凌、安森美等。

    华润微招股书显示,公司正是国内营业收入最大、技术能力领先的MOSFET(金属氧化物半导体场效应晶体管)厂商。在IGBT(绝缘栅双极型晶体管)、SBD、FRD等功率器件上亦具有较强的产品竞争力。而据IHS Markit的预测,MOSFE和IGBT是未来5年增长最强劲的半导体功率器件。

    具体用途方面,IGBT的用途包括风力发电、轨道交通、光伏发电、汽车电子;而MOSFET的用途包括光伏发电、汽车电子、变频器、开关式电影和音频设备等。

    国信证券在2月10日发布的研报中表示,看好国内功率半导体企业在电动汽车时代的长期发展,特别是随着特斯拉产业链国产机遇的到来,国产功率半导体企业正在迎来一次长期的历史性发展机遇。

    相比于传统汽车,新能源汽车需要用到更多传感器与制动集成电路,新能源汽车单车半导体价值将达到传统汽车的两倍,同时功率半导体用量比例也从20%提升到近50%。而IGBT器件,更是电控系统和直流充电桩的核心器件,随着未来新能源汽车等新兴市场的快速发展,IGBT将迎来黄金发展期。

    2019年1~6月,华润微产品与方案业务板块营收11.40亿元,占总营收比例的43.40%。而产品与方案业务板块中,约90%的营收来自功率半导体。

    对于新能源汽车发展对公司功率半导体业务的影响,《每日经济新闻》记者2月11日致电华润微,截至发稿尚未收到回复。

    2016至2018年,华润微营业收入年复合增长率19.42%,盈利状况也明显改善。

    图片来源:招股书截图

    封面图片来源:摄图网

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