每经热评｜蹭热点寻风口 上市公司需三思而行

每经评论员 王朋

不出意料，*ST盐湖(000792，SZ)以逾400亿元的预亏金额，成为A股新晋亏损王。

三个多月前，一纸由债权人提请的重整申请，揭开了*ST盐湖经营状况的最后盖子。自此之后，其公开处置亏损子公司不良资产6次流拍、被青海省政府牵头成立的国资平台受让、因资产处置业绩巨亏面临暂停上市风险……

不过，引起雪崩的伏笔，其实早在多年前就已埋下。

当年的盐湖股份，何其风光。依托国内面积最大的盐湖察尔汗盐湖，盐湖股份与A股另一家上市公司藏格控股(000408，SZ)，几乎囊括了国产氯化钾的天下。盐湖股份更是被称为“钾肥之王”，作为格尔木规模最大的企业——每天通勤班车从市区出发，载着员工浩浩荡荡前往几十公里之外的厂区，已成了该市的一道风景。

风口与故事，向来是资本角逐的目标。作为上市公司的盐湖股份，站在钾肥的山巅之上，看到了一座又一座貌似即将崛起的高峰。不过，如此体量的公司一旦心动，往往意味着动辄数十亿数百亿元的支出。

2008年，一项预投资额在200亿元左右的金属镁一体化项目启动。后期随着项目的严重超期，最终累计投资近400亿元。可当初市场前景良好、附加值高的镁产品在千呼万唤始出来时，价格却早已被同行打到了低位。

此外，盐湖股份还投入巨资打造盐湖综合利用项目，主要生产化工产品。规模巨大的四个项目总投资超400亿元，可工期却一再延迟，投产即巨亏。

在新能源催生的锂资源领域，盐湖股份同样没有缺席。“3+2”共5万吨电池级碳酸锂项目总投资近80亿元，项目至今仍是犹抱琵琶半遮面……

如此热衷故事与风口，但却缺乏足够的“眼光”，再大的家底也经不起折腾。

像*ST盐湖这般追风逐利又失败的剧情，在A股市场曾多次上演。心存侥幸者有之、投机取巧者有之、随波逐流者有之，唯独责任心与敬畏心被一些公司弃之如敝屣。例如，数年前手游概念的大热风潮，曾引得无数公司竞折腰，但最终有多少公司是在踏实做事，又有多少股民为看似美妙的故事买了单?

与*ST盐湖境遇类似的坚瑞沃能(300116，SZ)，一度顶着国内“消防第一股”的光环进入A股市场，却在迈上行业巅峰之际以数十亿元的代价转型新能源领域。结果“风口”没追上，连续亏损让这家公司如今站在了破产退市的边缘，一度以出售资产和房产救急。

“风口短命，大钱谨慎”，一些人看得到的，是热钱的进入;看不到的，则是市场之手对疯狂与盲目的压制。投资者对上市公司的认可，是基于后者的专业与实力;如若上市公司失去对市场的敬畏，为了所谓“风口”或其他不可明说的目的而肆意挥霍手头资源，到头来只能害人害己。

A股有风口，寻找需三思。风向、风速测不准，贸然往里钻，是很容易翻车的。