7000亿驰援！ 央行连续两日释放流动性

春节临近，在连续多日暂停流动性投放后，央行重启公开市场操作，1月15日开展逆回购和MLF操作，紧随其后，16日再次开展逆回购操作，两日合计释放资金7000亿元。

两日共释放流动性7000亿元

具体来看，1月16日，央行公告，为对冲税期和现金投放高峰,维护春节前银行体系流动性合理充裕，2020年1月16日央行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作，期限为14天，中标利率为2.65%，与此前持平。因今日无到期逆回购，实现净投放3000亿元。

此外，就在昨日（1月15日），央行通过MLF+逆回购配套的形式，开展了3000亿元MLF操作和1000亿元14天期逆回购操作，合计向市场释放4000亿元的流动性，其中MLF中标利率3.25%，逆回购中标利率为2.65%。

中国银行研究院研究员范若滢告诉《每日经济新闻》记者，近日央行加大公开市场操作，主要是与春节前的现金投放形成对冲，同时，也有利于缓解地方债发行量、缴税缴准等因素带来的流动性扰动，有助于呵护银行体系流动性总量在春节期间保持基本稳定。

川财证券研报指出，今年年初市场对流动性需求增大，在税期、专项债发行缴款及春节等因素的共振下，市场存在流动性紧张。2020年开年，央行已通过降准0.5个百分点向市场释放中长期流动性，此次央行通过MLF、逆回购操作维护市场短、中期流动性，资金面有望继续维持合理充裕。

资金面上，截至1月16日11时，Shibor隔夜拆放利率下行4.5个基点，报2.6090%；7天期Shibor下行5.4个基点，报2.6630%；14天期Shibor下行4.4个基点，报2.9690%；1个月期Shibor上行0.1个基点，报2.8000%。

专家：年内降息必要性较大

值得一提的是，此番MLF利率未调整。对此，粤开证券研报指出，一来是因为央行已经做了降准操作，同业存单发行利率和3M Shibor已经有了明显的下降，金融机构的负债成本被压降，LPR小幅调降有支撑；二来降息操作更适当的窗口应在3月存量贷款开展换锚后，贷款与LPR之间的利差被固定，央行调降MLF带动LPR下调，会带动全部贷款利率下降，企业尤其是中小微企业受益会更为明显，在换锚没有开展前，调降MLF带动LPR下调，受益的可能更多是具有议价能力的大企业，小微企业受益有限。

范若滢告诉《每日经济新闻》记者，央行暂缓“降息”节奏，可能考虑到1、2月份存在通胀上涨压力，有利于平稳市场情绪。降息必要性较大，一是经济下行压力下，2020年实现“两个翻番”目标，需要加大力度“稳增长”；二是实体经济融资成本有待进一步降低，减轻企业负担；三是全球货币宽松已成趋势，进一步打开中国货币政策约束。

范若滢表示，一季度是较好的降息时点，主要是由于每年银行信贷投放力度最大的时期集中在一季度，在一季度进行降息能起到更明显的降成本效果。

事实上，开年以来，央行对市场流动性的呵护不仅在于MLF和逆回购。新年第一天，央行宣布全面降准0.5%，此次降准体现逆周期调节，释放8000多亿元长期资金。

在1月14日举行的汇丰2020年经济展望媒体见面会上，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，宏观政策方面，货币财政政策持续温和宽松。今年预计会有一到两次全面降准，LPR累计可能有20个基点的降息。

对于降准的时间点，在屈宏斌看来，第一次在1月1号，下一次预计可能会在二季度末，也就是年中左右。可能还会有最后一次降准，大约在三季度末到四季度初。

“从整个经济来看，我们预期经济的下行趋势在上半年可能还会延续，在三季度、四季度会有所企稳，但是不会出现明显的拐点，过程中可能还是需要比较宽松的政策给予托底。通胀方面，预期猪肉在年终可以出现明显的放缓。”屈宏斌表示。

封面图片来源：摄图网