京沪高铁上市首日开盘一度顶格涨停 险资社保成大赢家

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1月16日，京沪高铁开盘顶格涨停，涨幅一度超过43%。资料显示，京沪高铁发行价格4.88元/股，发行总股本491.06亿股，发行市盈率为23.39倍。对京沪高铁上市后行情将如何走？分析师表示，短期走势看概念炒作的情况，长期还是要回归基本面。

国金证券分析师蔡翔表示，从估值角度来看，虽然有些投资者认为京沪高铁接近24倍的发行市盈率偏高，但是如果考虑到公司未来成长性，特别是公司所面临的受众群体和人口基数，后期客运票价调整及人口流动持续增长等因素，京沪高铁未来经营业绩及估值弹性应该高过国内其他铁路上市公司。

京沪高铁公司于2007年12月27日创立，是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，也是铁路行业唯一引入社会现金投资者和中外合作经营的铁路公司。京沪高铁发行后的股东结构显示，中国铁路投资有限公司占股43.39%，平安资产管理有限责任公司（简称“平安资管”）为代表的保险资金联合体占股9.98%，全国社会保障基金理事会占股6.24%。

资料显示，早在2007年，平安资管就牵头设立“京沪高铁股权投资计划”，出资用于支持京沪高铁项目建设，太平洋资管、泰康资管、太平资管作为共同发起人，中再保险集团、中意人寿、人保财险参与认购，7家保险机构一共出资160亿元。由此，保险资金成为京沪高铁这千亿级投资项目的第二大股东。

京沪高铁上市公告书 截图

对于京沪高铁上市后是否减持，平安集团首席投资官陈德贤此前接受记者采访时表示：“京沪高铁是平安的长期投资项目，我们会长期持有。”

23天过会、86天上市的京沪高铁被称为“最赚钱高铁”，自2014年以来，京沪高铁已连续5年实现盈利。招股书显示，京沪高铁预计2019年度营收为315亿~330亿元，同比增长1.10%~5.91%；预计2019年度净利润为110亿~120亿元，同比增长7.34%~17.10%。作为中国“四纵四横”客运网络的其中“一纵”，是连接北京和上海、环渤海经济圈和长三角经济圈的大动脉，有着超强的路网、区位等优势，因此盈利能力较强。

一位参与京沪高铁投资的大型险资人士指出，京沪高铁项目具有长周期性、高投资潜力，且拥有稳定的投资回报，高度匹配险资资金规模大、期限长、稳定性要求高的投资属性。保险资金的进入不仅能够拓宽保险资金的使用渠道，也充分发挥了险资服务国家实体经济的天然职能。

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