金宏气体闯关科创板 业绩增长背后应收款风险几何？

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苦等2年多时间之后，今年8月，苏州金宏气体股份有限公司（以下简称金宏气体）主动撤回主板上市申报材料。但公司上市的决心不变，12月13日，金宏气体再次申报IPO，这一次，它瞄准了科创板。

从创业板到科创板，金宏气体“靓丽”业绩依旧。2017年和2018年，金宏气体扣非净利润增速分别超5倍和85%；今年前三季度，公司扣非净利润增速也达到44%。

但在这一业绩背后，公司还有几个方面值得关注。比如，金宏气体的大量客户都是中小企业，2018年公司前五大客户只贡献了约10%的收入。今年以来，金宏气体身陷16起诉讼，其中绝大多数是起诉小客户要账。今年11月，公司向法院申请强制执行宁波共享阳光能源有限公司欠公司的40多万元货款。

欲在科创板上市

原本，金宏气体拟在创业板上市，公司为此还苦等了2年多的时间。而在今年科创板开闸后，同行业公司华特股份顺利过审，即将在科创板上市。在此背景下，公司决定闯关科创板。

欲上科创板，金宏气体够格吗？金宏气体主要生产特种气体，如超纯氨、电子级二氧化碳、笑气、氯化氢等，这些气体部分被用于半导体制造。“打破垄断”、“填补空白”……这些词汇是金宏气体自我形容时使用的标签。

不过，在目前金宏气体的主要气体产品中，销售最多的是天然气，其属于公司清洁能源板块。2018年，公司销售天然气收入为1.54亿元，占主营业务收入的比例逾16%。“目前，公司超纯氨市场占有率达50%以上。”金宏气体在官网上提及。2018年，公司超纯氨总销售收入仅8400多万元。

特种气体的运用比较广泛，似乎各行各业都有用到，但又用得不多。按照金宏气体的说法，目前，国内超纯氨整体市场体量也不过在1.7亿元左右。“金宏超纯氨的成功问世，打破了国外技术垄断，填补了国内空白……”金宏气体曾称。

近两年，金宏气体的业绩增长算得上颇为迅速。2016年~2018年，公司营收分别为6.54亿元、8.93亿元和10.69亿元，同期归母净利润分别为1234万元、7932万元和1.39亿元。

金宏气体业绩向好，很大程度上与这两年公司主要产品价格上扬行情有关。2018年，公司的天然气、氢气、氧气产品单价都有20%以上的涨幅，超纯氨产品单价提升了12%。另外，这些产品的销量也都有提升。

产品的价格有升便有降。根据金宏气体2016年年报，公司扣非净利润曾一度下滑。对此，金宏气体称，主要是公司超纯氨价格下滑，同时公司销售和管理费用增加所致。

曾发生多起安全事故

目前，金宏气体年营收已过10亿元级别，但公司客户比较分散。2018年，公司前五大客户为金宏气体贡献了1.13亿元销售额，占当期主营业务收入的11.81%；2016年和2017年，这一数据也没有超过15%。

金宏气体客户中的中小企业较多，这也体现出两面性。好处是公司不会对巨头形成依赖，但正是由于存在大量中小客户，使得公司及时把账要回来避免形成坏账的难度增加。截至今年6月底，金宏气体的应收账款约1.63亿元。但前五大应收款客户只占不到2成，这些客户主要是京东方、亨通光电等上市公司旗下子公司，自然不必过于担心。但对于前五大客户之外的中小客户，应收款情况如何？

启信宝信息显示，金宏气体身陷多起官司，仅在2019年便有16起之多。这些官司主要是一些金额较小的买卖合同纠纷，多是金宏气体起诉别人，要求归还货款等。比如，今年11月底公布的一份与公司有关的《买卖合同纠纷执行裁定书》显示，金宏气体向法院申请强制扣划了宁波共享阳光能源有限公司46万元。今年10月，金宏气体以买卖纠纷为由，向法院申请查封了另一客户苏州品尚五金公司13.6万元存款。

在特种气体领域，安全也是极其重要的。金宏气体也称其为“安全、环保、集约型综合气体提供商”。在公司官网上，一篇题为《安全管理工作中侥幸心理要不得》的文章还引用了“海恩里希法则”称，每一起严重的事故背后，必然有29起轻微事故和300起未遂先兆，以及1000起事故隐患，似乎在提醒要时刻注意安全。

但近年来，金宏气体发生了多起安全事故。2014年1月，金宏气体原子公司靖江市泰和气体的充装车间发生爆燃事故，造成一死一伤；2015年6月，金宏气体厂区内超纯氨生产车间发生液氨钢瓶筒体撕裂，钢瓶内氨气泄漏，造成现场3名作业人员呼吸道和面部灼伤。

针对公司IPO事宜，12月25日，《每日经济新闻》记者致电金宏气体并发送采访函，但截至发稿未获回复。