每经记者 聂 虹 每经编辑 肖芮冬
11月26日，是被阿里刷屏的一天。
当天，阿里巴巴集团（以下简称阿里）重回港股市场。根据招股书，阿里此次发行5亿新股，另有7500万股超额认购权。按176港元/股的发行价，阿里在港集资最高达1012亿港元（算上超额认购）。即使不行使超额配股权，也是2019年全球规模最大的新股发行。
上市首日开盘后，阿里港股股价高开高走，截至26日收盘报187.6港元，涨6.59%。值得注意的是，上市首日阿里港股总市值已超4万亿港元，领先此前的港股市值之王腾讯控股（以下简称腾讯）近8000亿港元。
当阿里登陆港股，两大互联网巨头风云际会，基金经理会选谁？同是买阿里，美股和港股之间是否又会有偏好呢？
阿里也将被基金经理加入“一键买入”常规操作
作为中国互联网两大巨头，阿里和腾讯之争由来已久，此次阿里重回港股市场，瞬间取代腾讯成为港股市场市值最大的公司。有投资人士认为，阿里市值领先只是暂时的，能否一直领先犹未可知，但这一举措对港股而言却是积极的信号。
华南某基金投资人士认为，阿里回归对整个港股的影响是积极的，再次凸显了港股市场对投资者的吸引力。“阿里回归港股，等于是给港股又增加了科技的龙头和比较好的权重。阿里美股上市以后，表现非常好，企业的经营数据不错，包括增长和公司质地也都很好，这些都是投资人通过真金白银交易出来的结果。这显示出投资者对阿里这家公司，整体都还是比较认可。所以，这种优质的标的回归，对港股上市公司结构和科技公司占比提高，都有积极的影响。”
对于公募基金而言，港股的投资占比逐年提升，而配置港股的时候“一键买入腾讯”已经成为了一个常规操作。基金三季报显示，公募基金重仓持有腾讯的总市值已超过37亿元。
对此，华南某基金经理表示，这很正常。因为腾讯占恒指的比例比较大，很多港股基金的比较基准都是恒指，所以买入腾讯基本上是一个默认的操作。他认为，阿里巴巴有这样的潜质，两家公司目前基本面上都比较好，未来港股基金将阿里和腾讯一键买入的可能性比较大。
同时，上述基金经理建议投资者理性投资，“阿里回归港股，大家短期热情都会比较高，包括它在美股上市的时候，市场热情都是比较高的。经过一段交易以后，大家热情散去了，会回到一个比较正常的价值。公司基本面肯定是不错，但如果不是打新打中了，可以考虑等一等。长期来看，肯定是有投资价值的。”
而华东某基金经理则直言：“我从不网购，和阿里没交集。但是我的生活离不开腾讯。”他表示，在给自己基金配置港股时，会买腾讯而不是阿里。
腾讯还是阿里？亦或是“一键买入”尽收囊中？不同的投资人或许心中已有自己的判定。
基金持有阿里美股市值16亿对其港股热情或更高？
作为全市场第一只同时在美股和港股上市的中国互联网公司，有人认为，阿里回归港股更多是象征意义，为其他在美股市场的中概股提供了一个示范和窗口，使港交所有机会成为中国优秀科技股云集的交易所。
那么，阿里的美股和港股有何不同？它们互换是否存在差价呢？
今年6月，阿里曾发布拆股计划，计划将普通股数量从40亿股扩展至320亿股。7月，阿里董事会通过该项拆股方案，同时将普通股与美国存托股份（ADS）的比例变为8：1，即8份阿里港股兑换一份阿里美股，且无论市场如何波动都可以按照这一比例去相互转换。
天风证券研究所商贸零售行业分析师王泽华在接受央视采访时表示：“在剔除掉交易成本后，两地股价将逐渐趋同。所以从发行价层面看，应该不会有明显的价差。但可能会在港股上市之后，亚洲投资者热情相对比较高，能够单边地推动其港股股价上升，所以之后可能会产生一定的价差。”
除可能的价差外，华东某券商分析师告诉每经记者，作为同一家企业在两个证券市场上市，其面临的投资者结构也是非常不同的。“总体来说，中概股在美股上市，因为主要是面对一些美国和其他外资投资者，可能对国内企业的业务模式了解得相对来说会少一些，他们对中概股的估值通常会比较低一些。而相对来说，其港股的投资者，也包括我们内地投资者会更清楚一些，所以可能会对阿里巴巴这种标的的估值给得高一些。这主要是两个市场投资者结构不同带来的估值水平的不同。”
Wind数据显示，截至11月26日，共有23只QDII基金持有阿里巴巴美股，持有总市值合计达16.02亿元，整体较二季度末增持8703.78万元。其中，嘉实海外中国股票、易方达中证海外互联ETF和上投摩根亚太优势的持有市值靠前，分别达4.12亿元、3.72亿元和2.86亿元。此外，嘉实旗下两只QDII三季度减持阿里美股超1000万元，而易方达、工银瑞信和上投摩根则在三季度显著加仓了阿里美股。
当美股和港股同时摆在面前，想入手阿里的投资者会更倾向于哪种呢？
华南某基金经理表示：“对于普通投资人而言，肯定是用港股买阿里。因为它会进入港股通标的，这有助于南下资金可以无障碍、无限量地去买入。而美股的话，只能走QDII的渠道，且总量有限定地去买。所以，对于内地投资人来讲，选择港股通进行投资，会是更加便利、高效的一个途径。”
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