GGV纪源资本于红谈物流拐点投资：零担有巨大机会、冷链尚处初始阶段

资本密集入局之后，2019年的物流领域投资热度略有回落，处在相对冷静期的资本方，又如何看当前物流行业的投资机会？

10月29日，GGV纪源资本执行董事于红在2019全球智能物流峰会上分享了对于物流行业发展阶段的思考。作为长期关注物流行业，曾参与投资运满满、G7等当今物流新兴独角兽的投资人，于红表示，物流行业占GDP比重正在逐渐下滑，这一定程度也意味着物流的结构有了优化，也让资本看到了拐点性时机。

GGV纪源资本执行董事于红在2019全球智能物流峰会做分享

图片来源：每经记者 赵雯琪 摄

在她看来，从物流的发展阶段来看，传统物流时代运营是核心，互联网物流时代重点在于网络效应，智慧物流时代技术是最大的壁垒；而从物流供应链各个环节来看，零担物流仍有巨大的投资机会，海运物流则迎来了信息化的机会，冷链物流正处于初始阶段，同城物流则处于优化阶段。

于红进一步解释，物流行业集中度分化明显，其中，快递行业的“CR8”（顺丰、京东、德邦、中通、申通、圆通、韵达、百世统称为CR8）市场集中度超过80%，快递市场占整体物流比例为5%，行业市值却高达50%。而零担行业“CR8”的市场占有率仅为8%，离规模效应还有一定距离（20%）。过去五年，小票的增长率约为17%，中票（70-500公斤）增长率约11%，大票增长率约6%。如此看来，零担行业存在规模效应的可能性，而目前分散度较大，对于资本来说是投资机会，同时有公司经过整合中小规模公司后有机会重走快递行业的路。

而对于整车行业，于红则认为，整车行业“CR8”只占到1%，规模效应在这个行业的体现非常不明显，在上游和下游都极端分散的情况下，类似满帮这样的平台型公司就有了发展的机会。

不过，于红也指出，2011年之前是传统物流公司蓬勃发展阶段，2011-2015年，很多互联网化物流公司快速成长，而自从2015年以来，随着AI技术的成熟，物流开始同步进入到智能物流时代。

公开资料显示，2019年物流领域最吸金的依然是科技企业，人工智能、AI、大数据等技术加持的物流科技产品，在物流场景中纷纷落地实现应用。

“如何通过技术优化物流、包括无人车在干线物流的运用等方面也将迎来新的投资机会。”于红表示。

值得一提的是，在上述具有投资机会的物流领域，也一直活跃着京东物流等产业资本的身影，在不断升级自身冷链系统及服务之外，今年上半年，京东快递对外推出特瞬送，正式进军同城物流领域。

而在资本动作上，京东物流曾领投整车运输服务平台福佑卡车。今年6月，京东物流发起设立的首支产业基金完成首期交割，该基金则重点投资科技物流和智能供应链早期及成长期项目。

此外，于红还认为，从物流领域的投资机会来看，除了零担物流之外，海运物流正迎来信息化的机会，这也使得“类携程”的平台公司迎来资本的关注。

《每日经济新闻》记者也注意到，今年以来，包括“运去哪”“运个货”等航运、货代领域互联网平台初创公司频获资本青睐，甚至有公司创下半年内连续完成3轮融资的记录。今年十月，顺丰集团投资国际航运物流平台公司Flexport，也一定程度上代表了产业与资本的关注方向。