东方通信之后，疯狂的PCB接棒：“三剑客”成科技股发动机，会否复制十倍神话？

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今天A股完美诠释了什么叫结构性牛市——科技股行情无论是宽度还是深度，都达到了近期高点。

Wind主题行业涨幅榜居前的均为科技类题材，其中电子元器件指数上涨3.29%，处于领涨地位。

在个股成交额排行榜上，一改往日金融、消费股霸屏格局，科技股占了大头。

此外，沉寂多日的科创板再次迎来全面爆发，28只个股全线上涨，其中乐鑫科技涨停，沃尔德、安集科技涨幅超10%。

“PCB”引爆科技股行情

科技股行情走到今日，与5G的推动密不可分，而在5G行情中PCB（印刷电路板）板块又起到至关重要的作用。

去年末今年初，“5G将是2019年最为确定的投资机会”观点在市场广为流传，期间更是诞生了东方通信这只10倍股，但驱动逻辑更多是来自基于情绪面的主题炒作。今年6月初，5G商用牌照提前发放，市场普遍预计5G的投资逻辑将由主题驱动转向基本面驱动。也就是说，真正受益5G投资，业绩迎来爆发的品种将会脱颖而出。

当时对于行业的投资机会，某券商这样表述：

资料来源：德邦证券

上文提到的沪电股份、生益科技、深南电路，眼下正被市场冠以PCB“三剑客”的称号。

市场人士表示，此次5G行情始于PCB，而随后PCB个股走势，则又不断验证5G投资逻辑。另一方面，5G品种估值抬升，又打开了其他科技品种的估值提升空间。

三剑客，在近期不断刷新历史高点。今日，沪电股份涨停，报收25.8元，年内累计涨幅达264.92%；生益科技上涨8.74%，报27.5元，年内上涨183.21%；深南电路上涨3.01%，报收141.12元，年内上涨113.24%。

梳理行情发现，在PCB“三剑客”中最先爆发的是沪电股份，起因是中报预告业绩大增。

6月26日，沪电股份发布2019年中报业绩大幅增长公告，随后该股在6月27日-7月1日，连续三日涨停，市场由此开始真正重视PCB行业的投资逻辑——“5G建设将会为PCB行业带来巨大的增量。”而在沪电股份带动下，深南电路同期开始走强。

8月29日，沪电股份又因三季报业绩预告大增再度涨停。

资料来源：天风证券

同样，生益科技爆发也是源于中报业绩刺激。7月24日晚间，生益科技发布2019年中报业绩快报，业绩大超市场预期，25日放量涨停，之后就进入了快速上涨阶段。此外，博敏电子、鹏鼎控股等PCB个股近期走势也处于上升通道之中。

业绩成为了PCB板块走强的重要驱动力。据申港证券统计，印刷电路板行业2019年上半年营业收入增速11.72%，净利润增速26.74%，净利润增速远高于营业收入。

2019年上半年印刷电路板行业净利润同比增幅前5的公司为沪电股份、博敏电子、深南电路、弘信电子和明阳电路。

PCB的三大驱动力

PCB（PrintedCircuitBoard），中文名称印制电路板或印刷电路板。几乎所有的电子产品都需要使用PCB，PCB从而被称为“电子产品之母”。

5G建设需求拉动，将会给PCB带来多大增长空间？板块还有哪些投资逻辑呢？

业内人士表示，随着5G时代的到来，通信、消费电子以及汽车电子等领域将发生重大变化，从而带动相应PCB行业的发展。

通信领域：5G基站的特点是高频高速，需要采用频率更高且带宽更宽的毫米波波段。而毫米波信号衰减严重，传输距离短，只能通过增加基站数量解决问题。根据赛迪顾问预测，2026年5G宏基站数量约475万个，小基站数是宏基站数的2倍，即950万个，宏基站和小基站数总计超过1400万个。如此大的基站数量，将给PCB带来广阔的市场空间。

消费电子领域：受益于5G的到来，手机市场将迎来换机潮。Canalys预测，未来5年，全球5G手机出货量将达到19亿部，其复合年均增长率达到179.9%。手机PCB将迎来高速发展期。

汽车电子领域：受益于5G的高传输速率和低延时特点，自动驾驶、智慧汽车等方向将得到迅猛发展，车用PCB需求将得到提升。

对此，申港证券行业研究认为，2018年国内PCB产值达326亿美元，全球占比51.30%，中国大陆已经是全球最大PCB生产地。随着5G、物联网以及汽车电子的发展，国内PCB市场将保持稳定增长。

国信证券在PCB行业专题报告中表示，随着全球电子化进程加快，未来5G、云服务器、汽车电子等需求提升，预计作为电子产品“命脉”的PCB行业将以3.1%的复合增长率稳定增长。

中国证券报  牛仲逸

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