上海鼎锋资产总经理李霖君：科技股和白马蓝筹下半年有戏，3类板块机会大！

科创板的开市带动了A股的科技股行情。随着行情的推进，A股市场将会有什么样的变化？哪些题材更加值得投资者的关注呢？

图片来源：受访者提供

就此上海鼎锋资产总经理李霖君接受了《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）的专访，来听听他对市场有着怎样的看法。

NBD：目前“核心资产”得到市场的重视，对于A股的核心资产，你是怎么看的？

李霖君：A股核心资产一般指代表行业龙头的中大盘蓝筹股，一是有行业地位，二是业绩持续稳定，三是成长性15~30%非常不错。

同时，核心资产也是适合基金配置并且长期持有的好资产，受市场和资金冲击影响小，在去产能去杠杆的背景下反而因为行业集中、体系完善、规模大而受益，长期来看都会是非常好的标的。

今年，科技兴国战略肯定是政策绕不开的话题，以沪电股份、圣邦股份为代表的科技股也成为领涨的主流。当前各路资金针对科技股持续布局，市场的配置节奏可能加快，风格上有望向科技为代表的成长转移，大概率就是在提前博弈事件的利好催化。牢牢守住科技方向，可能才是应对震荡行情的有效策略。

NBD：科创板开板上市，越来越多的科技股开始了上市之路。科创板个股的上市暴涨，对于中小创的科技股的估值提升有怎样的作用？

李霖君：中小创的科技股在短期会受情绪影响提高估值，长期会因资金分流和科创板估值回调受损。当然科创板的推出有利于战略新兴市场的培育、发展和投资，提供更多层次的退出路径；有利于资本前端对科技创新企业的投入，丰富A股市场各类投资者的结构，更好地满足不同投资层次的需求；有利于更符合科技股的复杂股权和交易安排、创新工具安排。

科创板公司的上市不利于A股中所谓的一些伪“科技、创新”类股票的估值，会对A股造成一定短期冲击，不过会使得A股中小创科技股中真正具有核心技术的公司得以脱颖而出。

总体来说，科创板推出对A股长期肯定是个利好。长期来看，科创板的推出会倒逼A股发行制度更加合理，风格类资金聚集不同风格市场，科技股的溢价也会刺激A股股票估值溢价。风险偏好比较大、偏成长风格、投资科技类擅长的资金会积极投资科创板，无论是板块之间的比较还是国内外的比较会更具可比性，更加偏向基本面以及核心技术的对比，从而使市场更加理性。

NBD：今年以来，市场资金前期抱团的白马股出现了不少“爆雷”的情况，导致的结果就是消费白马抱团逐渐走向了科技白马抱团。对此你怎么看？

李霖君：首先，“爆雷”的就不是“白马”。我觉得科技股领域的白马抱团主要还是受科创板以及5G半导体独立发展的预期影响。消费类白马股已经进入到了合理偏高的估值位置，继续持有难有超额收益。

NBD：目前，包括MSCI指数在内的三大国际指数机构纷纷把A股纳入其中，众多外资纷纷看多中国市场。您怎么看外资的投资风格？背后的逻辑是怎样的？

李霖君：外资的投资风格也是多变的，主动管理型外资也有多种投资策略，一般来说更重视公司基本面和竞争力研究。通常他们的投资周期以三年起，偏向经营类投资，比如消费品个股。外资看好中国，一是因为国外公司估值已经不便宜，中国公司估值还比较便宜；二是这么庞大的一个经济体必然存在大量结构性受益的行业和内生的庞大消费动力。

我们认为明年蓝筹股会有逐步向上的机会，主要是它们的稳定增长性依然在，而且其估值也不高。受宏观经济波动较小、业绩保持稳定增长的蓝筹股依然是最好的配置。

NBD：你如何看待目前的科技股行情？

李霖君：我长期看好科技股和白马蓝筹。看好科技股的原因在于，科技产业链独立是趋势；市场已经意识到科技创新的重要性；部分科技股具有稀缺性并且有估值提升空间；加上科创板的刺激，我们长期看好。

白马尤其是消费类白马，业绩稳定且持续中速增长，安全性强是大资金配置的避风港。在去产能和供给侧结构性改革的背景下，将会强者恒强。对于白马股来说，外资关注只是一个因素，自身的行业地位竞争力和增长趋势才是主要动力。

NBD：今年的A股市场面临不确定性最多，在各种内外因素的扰动下，A股市场走得比较艰难。你认为投资者应该采用怎样的策略来进行后期的投资？

李霖君：我们建议用量化、打新的交易策略来提高收益率，长期持有核心资产，不追涨杀跌。我们继续看好消费、医疗、5G等投资方向。

2019年A股市场仍会在稳经济的大背景下运行，我们判断A股市场仍是震荡的行情。受资金环境和投资意愿以及需求端的影响，企业的经济扩张活动仍会非常谨慎，个人因为房价、就业、信心等因素的影响仍然会谨慎消费。

我们觉得板块方面的机会来自于以下几点：一是关系民生和必须消费的领域仍有机会，比如必需品消费、医疗和养老等；二是仍能保持高质量中增长的细分子行业，比如生物医药、版权交易、半导体和信息安全等；三是受益于投资增加的行业，比如5G产业链。