曾经深市“股王”寒锐钴业陷入亏损 产品毛利率从近六成变负数

    每日经济新闻 2019-08-23 20:29

    8月23日晚间,寒锐钴业披露了2019年半年报,公司业绩看上去有点“凄惨”。今年上半年,寒锐钴业营业收入同比下滑38.62%,净利润亏损7652.7万元,同比下滑114.47%。另外,公司的钴产品毛利率同比减少超60个百分点,直接降为负数。

    每经记者 胥帅    每经编辑 魏官红    

    图片来源:摄图网

    曾经的深市第一高价股寒锐钴业(300618,SZ)披露了2019年半年报,公司上半年净利润亏损7652.72万元。另外,公司的钴产品毛利率同比减少超60个百分点,直接降为负数。

    此前钴价暴涨,寒锐钴业也是一时间风光无两,由12.45元/股的发行价一度涨至最高的343.48元/股(除权价),涨幅高达近30倍。而随着估价下跌,寒锐钴业的业绩衰退,公司股价目前已跌至56.80元/股(前复权)。

    寒锐钴业交出了最差半年报,但也有明星基金易方达暗自加仓。有私募人士向《每日经济新闻》表示,此时加仓实则是“左侧交易”的逻辑,但这或拉长投资者的资金占用时间。

    钴产品毛利率为负

    8月23日晚间,寒锐钴业披露了2019半年报,公司业绩看上去有点“凄惨”。今年上半年,寒锐钴业实现营业收入9.22亿元,同比下滑38.62%;净利润亏损7652.7万元,同比下滑114.47%。

    寒锐钴业有一项财务指标可谓是“金鸡独立”,即其经营活动产生的现金流量净额,为2.74亿元,同比增加353.89%。不过,公司现金流的好转是因为减少了采购。

    经营现金流量只是观察企业现金流情况的一方面,现金及现金等价物净增加额以及货币资金也是两项重要指标,而公司这两项指标情况都欠佳。今年上半年,寒锐钴业现金及现金等价物净增加额为-2.37亿元,同比下滑420.94%;期末货币资金为5.04亿元,去年底尚且还有7.48亿元。

    《每日经济新闻》记者注意到,这也是寒锐钴业首次在半年报出现亏损。公司业绩亏损的主要原因还是主营业务“不给力”,寒锐钴业曾经高毛利率的钴产品已从“天上”跌落至“地下”。

    今年上半年,寒锐钴业通过钴产品实现营业收入7.16亿元,同比下滑46.25%,毛利率已降至-4.54%,同比下滑64.08个百分点。

    而去年同期,寒锐钴业钴产品的毛利率正处于历史的巅峰,高达59.54%。这一高毛利率让旁人眼馋,也给外界留下“资源股真好赚钱”的印象。仅时隔一年,寒锐钴业钴产品的毛利率就变为负值,成为了亏本生意。

    寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业是A股市场的三大“钴奶奶”。寒锐钴业是首家披露今年半年报的企业,不知另外两家“钴奶奶”的业绩是否同样“凄凉”?

    明星基金加仓

    寒锐钴业主营产品不给力,原因还是在于行业情况。钴产品价格从云端跌至如今的低谷,也仅用了一年时间。

    钴价格是从2018年4月初开始下跌的。《每日经济新闻》记者查询Choice数据发现,钴指数自2016年起上涨,从最开始不到80点冲到最高的238.91点。在钴价触顶之后开始下跌,钴指数几乎跌回原位。而当时随着钴价上涨,寒锐钴业的股价也是“水涨船高”,由12.45元/股的发行价一度涨至最高的343.48元/股,涨幅高达近30倍。寒锐钴业的股价一度高居深市第一,由此得名“深市股王”。如今估价下跌,寒锐钴业的股价已跌至56.80元/股(前复权)。

    厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强曾向记者表示,供给放量叠加新能源汽车退补减少电池需求,两大因素导致市场供过于求,影响了钴价。

    值得一提的是,寒锐钴业在披露2019半年报之前,公司股价竟然迎来一波大涨,由41.31元/股上涨至最新的56.80元/股,涨幅超过30%。

    而从公司的半年报来看,更有多个公募基金新进成为其前十大流通股东。易方达还加了仓,截至今年半年报,易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持有寒锐钴业171.91万股,为上市公司第七大股东。

    “钴概念股近日股价止跌是因为之前嘉能可停产的消息。”有不愿具名的行业分析师对《每日经济新闻》记者表示,嘉能可Mutanda的钴产量占全球供应的20%,计划今年年底停产。其进一步分析称,嘉能可停产主要还是为了提振钴价,“但是钴价能上涨多少却无法判定”。

    另一位不愿具名的私募人士认为,放在资源股的周期范畴,寒锐钴业产品的毛利率波动亦属正常。

    对于强周期资源股,业内都有“最差业绩买入、最好业绩卖出”的说法。面对寒锐钴业这份“难看”的年报,这一投资策略是否适用?

    “话是这么说没错。但是‘最好业绩’卖出有一个催化剂,那就是产品价格起涨带来公司经营复苏。”上述私募人士表示,这其实就是“左侧交易”和“右侧交易”的区别,“左侧交易”是指最差业绩买入,“右侧交易”是指在公司业绩拐点时买入。“左侧交易”常常会导致股价长期徘徊在底部,并未有明显上涨,增加投资者资金占用时间。

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