李东生详解TCL集团重组后首份半年报：产品价格下滑致华星光电增收不增利

8月12日晚间，TCL集团（000100，SZ）披露了2019年半年报。财报数据显示，今年上半年，TCL集团实现营业收入437.82亿元，净利润27.37亿元。

《每日经济新闻》记者了解到，这份半年报为TCL集团完成重组后交出的首份答卷。2019年4月，TCL集团完成重组并剥离智能终端及配套业务，自此公司由多元化经营转为聚焦半导体显示及材料产业，并发展产业金融和投资业务。

今日（8月13日），TCL集团在深圳召开2019年半年度业绩交流会。针对上市公司上半年业绩、举牌上海银行及面板行业产能过剩等热点问题，TCL集团管理层都在会上一一作出了回应。

备考口径下净利润同比增长近七成

2018年12月8日，TCL集团抛出了一份重磅重组方案，计划将原占公司过半营收的消费电子、家电等智能终端业务及相关配套业务剥离，上市公司层面仅保留半导体显示及材料和产业金融与投资业务。当时，有不少投资者质疑重组后上市公司的持续经营能力。

而最新发布的半年报无疑给了当初质疑的投资者一颗“定心丸”。TCL集团在财报中表示，通过精益化管理和成本费用控制，公司人均净利由1.88万元提升至6.66万元，备考的集团费用率由14.5%下降至11.8%。同时，资本结构和经营效率进一步优化。资产负债率由68.4%降至60.4%，存货周转同比加快3天，经营现金净流入61.5亿元，企业可持续发展能力增强。

备考口径指的是2019年上半年及2018年上半年均不含重组剥离业务。《每日经济新闻》记者了解到，本次半年报的财务数据比较特殊，财报中2019年上半年营收包含了重组剥离资产1～3月份的业绩，而2018年同期数据包含了重组剥离资产1～6月份的业绩，两期数据不具可比性。因此，备考口径下的两期业绩对比更为合理。

按备考口径计，TCL集团上半年实现营业收入261.2亿元，同比增长23.9%；实现净利润26.4亿元，同比增长69.9%，其中归属于上市公司股东的净利润20.9亿元，同比增长42.3%。

TCL集团CFO兼COO杜娟指出：“在今年上半年公司全员进入‘战时状态’，李东生董事长对全体员工的要求是‘以极致效率成本求生存，以变革创新开拓谋发展’，今年上半年所有的工作也都是围绕这个来进行，最终交付了一个相对比较满意的半年业绩答卷。”

显示行业处于低谷期

TCL集团2019年半年度业绩交流会现场 图片来源：每经记者 莫淑婷 摄

具体到半导体显示及材料业务方面，重组后的TCL集团主要业务主体华星光电上半年实现营业收入162.8亿元，同比增长33.5%；净利润10.2亿元，同比下降7.83%。对此，李东生解释称：“（净利润同比下降的）主要原因为显示产品价格大幅下降。”

近年来，产能过剩已成了电视面板厂商绕不开的话题。群智咨询（Sigmaintell）指出，面板产能维持高速增长，供需严重失衡；面板价格加速下跌，厂商运营及获利面临严峻挑战。全球电视面板行业面临着前所未有的困难局面。

李东生也表示：“行业低谷期至少还有两到三年，但是中长期的市场前景还是非常好的。”

李东生解释称，虽然全球半导体显示产业供过于求的情况依然持续，产品价格将继续承压，行业亏损扩大，但目前价格已接近谷底，尽管未来两年还有新的产能释放，但同时也有一些企业或产能被淘汰，供过于求的局面将逐步缓解；全球行业“优胜弱汰”加剧，将重构产业格局，提高行业集中度。此外，传统市场的平稳增长和商用显示市场的快速增长，将驱动市场需求提升，而新技术应用和新的市场需求将给行业带来更多机会。

《每日经济新闻》记者了解到，显示行业正迎来洗牌机会。近年来，中国大陆面板产能份额持续增加，全球面板产能正从韩国和中国台湾逐步转移至中国大陆。群智咨询（Sigmaintell）的数据显示，2019年上半年，液晶电视面板全球出货量约为1.4亿片，同比增长3.6%，出货面积约为7734万平方米，同比增长10.4%；2019年上半年，中国大陆面板厂出货数量占全球总量的45.8%，占比近半，规模优势凸显。

TCL集团半年报数据显示，华星光电中小尺寸产品呈现高速增长态势，上半年实现出货面积66.8万平方米，同比增长4.58倍；出货量达到5779万片，同比增长超过3倍。有业内人士指出，随着华星光电产能持续提升，国内面板产业或将逐步形成京东方、华星光电“双雄并立”的格局。

看好上海银行的投资回报率

至于TCL集团旗下另一块“产业金融与投资”业务，杜娟表示，产融双驱是公司的战略，产业金融和投资除了为公司进行资金管理和配置之外，所带来的稳定利润贡献有利于平滑半导体显示及材料行业周期波动的影响。

据了解，2019年上半年，TCL集团产业金融和投资业务收益达到3.68亿元，同比增长76%。目前，TCL集团的投资业务主要由TCL创投、钟港资本和中新融创构成。其中，截至2019年上半年末，TCL创投管理的基金规模为93.7亿元，累计投资项目112个；钟港资本是设立在中国香港的具有投行和资管服务资质的金融持牌企业，今年初才开始运作；中新融创则主要为公司的兼并收购和业务拓展提供专业支持。

8月12日晚间，上海银行（601229，SH）发布公告称，TCL集团当日以自有资金通过上交所交易系统集中竞价交易方式增持上海银行157.29万股(占总股本的0.01%)。至此，TCL集团所持上海银行股份规模增至7.10亿股，成为上海银行第四大股东，持股占比为5%，而这一持股比例也触及了举牌线。随后，TCL集团发布公告确认上述信息，并表示将根据市场情况进一步增持上海银行股份。

对于举牌上海银行一事，杜娟回应称：“公司多年前就持有上海银行的股份，这不是‘举牌概念’，只是‘增持概念’。上海银行经营比较稳健，我们与上海银行也有业务上的合作。另一方面，上海银行的投资回报率的确不错。”

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