禾信仪器：近三年累计研发投入占比近30%

公司全称：广州禾信仪器股份有限公司

实控人：周振、傅忠

控股股东：周振、傅忠

主营：从事质谱仪的研发、生产和销售，主要向客户提供质谱仪及相关技术服务

所属行业：仪器仪表制造业

发行股份数量：不超过1750万股

募集资金投向：质谱产业化基地扩建项目（拟使用募集资金1.29亿元）；研发中心建设项目（拟使用募集资金0.92亿元）；综合服务体系建设项目（拟使用募集资金0.76亿元）；补充流动资金（拟使用募集资金0.5亿元）

近三年研发投入：3247.93万元、3515.55万元、2988.63万元

研发投入占比：35.42%、34.28%、22.16%

风险提示：产品结构单一风险、高端通用零部件采购风险、应收账款无法收回的风险、共同控制风险等

问询关注点：6月27日，禾信仪器科创板受理状态显示为“已受理”。截至发稿，公司尚未进入问询阶段

数据来源：招股书（申报稿）

禾信仪器自成立以来一直专业从事质谱仪的研发、生产和销售，是一家主要向客户提供质谱仪及相关技术服务的企业。

据招股书（申报稿）介绍，禾信仪器的核心产品SPAMS系列作为我国自主研发、可批量生产的高端科学仪器，不仅入选了国家“十二五”重大科技成就展等，还曾在“雪龙号”南北极科考、东方红II号黄渤海科考、青奥会、抗战胜利70周年阅兵等活动中承担空气质量监测及保障工作。

从公司的“含科量”来看，招股书（申报稿）显示，禾信仪器是国内少数全面掌握电喷雾离子源、电子轰击离子源、真空紫外单光子、离子探测器、飞行时间质量分析器等质谱仪核心技术，并坚持正向开发的企业之一。目前，禾信仪器已经打通了质谱研发、生产、测试、售后服务、品质控制及应用开发的整套技术创新链条。

2016年至2018年，公司的营收分别为0.92亿元、1.03亿元以及1.35亿元。期间公司仪器销售业务占当期营收的比重分别为90.95%、83.79%以及79.90%。

需要注意的是，公司已实现产业化销售产品的产品结构较为单一，且主要针对环境监测领域。因此公司正在积极研发新产品，以期能够应用在医疗健康、食品安全等更多领域，但同时也存在产业化失败的风险。

与境内四家可比上市公司多维度对比来看，2014年~2018年，公司年均复合增长率为36.91%，略低于天瑞仪器38.69%的年均复合增长率。不过，公司每年研发投入占总营收的比重，在近三年间均远高于可比的四家上市公司，禾信仪器最近三年累计研发投入占累计营业收入的比重达29.63%。

每年高比例的研发投入让公司保持住了较好的市场竞争力，由此公司的毛利率亦能维持在较高的水平。2016年至2018年，公司毛利率分别为75.02%、72.31%以及70.41%，居于可比的四家上市公司之首。

封面图片来源：视觉中国