世宇科技冲刺“游戏机第一股” 和小霸王是中山老乡

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80后、90后童年的游戏体验有两种，一是小霸王、小天才这样的家用游戏机，另一个就是投游戏币的街机房了，在这里，一币通关是最高梦想。

如今，做家用机的小霸王解散上海游戏团队，上市之梦搁置，但街机行业里，却有一家公司正冲刺“游戏机第一股”，并且已递交了招股书申报稿。这家公司就是广东世宇科技股份有限公司（以下简称世宇科技），公司的住所位于广东省中山市，与不少人记忆中的小霸王直线距离不到20公里。

世宇科技主要出售大型电子游戏机，譬如篮球机、VR射击机、跳舞机等，利润近年节节高升。而公司的实际控制人之一吕飞雄，今年已79岁，还是一名教师出身。

当前的A股，网游公司已经能组成一个概念股，而卖街机的公司正冲刺“游戏机第一股”，只有家用游戏机公司离上市遥遥无期，确实是行业的真实写照。

生产体感游戏机、跳舞机等

在记者小时候，孩子们对街机房可说趋之若鹜，而大人们则多把电子游戏视为洪水猛兽……如今街机房已不复存在，成了时代的记忆。大型游戏广场中，更多的是跳舞机、射击机、VR机等设备。

生产这类游戏机的世宇科技，产品也涵盖了大多数商用游戏游艺机，产品有赛车模拟机、跳舞机、VR枪战机等。在很多商场的游戏广场，都能找到这家公司的机器。

商用游戏机的市场份额也在逐年上升。根据《广东游戏产业年度发展报告（2018》，我国商用游戏游艺机的产值规模由2014年的76亿元增长至2018年的164亿元。这仰赖于动漫游戏城、儿童游乐等休闲设施在商超的下沉。

世宇科技2016年至2018年的业绩持续增长。这3年间，世宇科技每年都要卖出上万台游戏游艺设备，分别达到约1.3万台、1.4万台、1.5万台。

世宇科技游戏游艺设备售卖价格不低。其中最高的是模拟类，2018年每台的均价达到4.4万元。最便宜的是新型游戏游艺设备，2018年每台的均价在1.56万元。相比PS、Xbox、NDS等家用游戏机、掌机的价格，世宇科技售卖的游戏机可谓是重资产。

从客户来看，世宇科技前十大客户多是游戏设施运营厂商。2018年，世宇科技的第一大客户是北京大玩家娱乐股份有限公司。另外，世宇科技的客户还包括万达宝贝王、反斗乐园等。

世宇科技的产品 图片来源：招股说明书申报稿截图

世宇科技较竞争对手缺IP

世宇科技实际控制人之一的吕飞雄今年已79岁，从最开始的教师职业到如今经营游戏机销售公司，跨界范围还是很大。

世宇科技在招股书申报稿中列明的竞争对手都是游戏界大名鼎鼎的公司，包括万代南梦宫、世嘉、科乐美、鈊象电子、ICE等。

不过《每日经济新闻》记者注意到，从游戏类别来看，上述竞争对手和世宇科技的产品并非属于同一维度。万代南梦宫、世嘉、科乐美、鈊象电子、ICE这类竞争对手的共性是旗下有众多知名的游戏IP，且基本上耳熟能详。

譬如万代南梦宫，对《龙珠Z》和《火影忍者》等动漫游戏IP的开发是炉火纯青。世嘉、科乐美等同样在主机游戏上留下经典作品，世嘉旗下知名IP有“索尼克”，科乐美的《魂斗罗》《实况足球》等系列作品也是耳熟能详。

鈊象电子这个名字可能让人有些陌生。但如果提到《西游释厄传》《傲剑狂刀》《三国战纪》等老派街机游戏，想必会唤起很多小伙伴的记忆，这几大游戏均出自鈊象电子。目前，鈊象电子依然“活”得很好，去年营业收入近7亿元，净利润为近2亿元。

世宇科技儿童类游戏游艺机的毛利率最高，2018年达到43.77%。但和一般的游戏行业公司不同，世宇科技整体的毛利率并不高。2016年~2018年，其毛利率分别为31.14%、34.43%、35.63%。而鈊象电子2018年的毛利率高达87.94%，不过这是因为公司的网游收入占比较高。

另外，目前抓娃娃机在大街小巷都很普及，正因为该机器的低门槛和高竞争，世宇科技减少了娃娃机的销售。2016年~2018年，游戏游艺机的礼品类收入分别为2440.05万元、1719.72万元和1394.28万元，主要因其降低了抓娃娃机销售。

《每日经济新闻》记者注意到，目前A股市场还没有销售游戏机的上市公司。若世宇科技冲刺IPO成功，也将成为A股游戏机第一股。但游戏类公司的IPO并非易事。A股市场已经很久没有新的游戏公司上市的消息，上一家上市的游戏公司还要追溯至吉比特。

“世宇科技属于游戏的延伸产业链，我觉得有一定的难度。”一投行人士表示。

世宇科技也谈到了风险因素，如果未来游戏游艺设备领域新的技术变革公司未能及时取得突破，或公司持续的研发投入未能形成受市场欢迎的设备，或研发投入未能获得相应的业绩回报，都将对公司的经营业绩造成不利影响。