真香定律？昨日豪言回应，今日股价闪崩，医药股又跌没了500亿，至暗时刻来临…

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6月4日，财政部、医保局联手亮剑，核查77家药企财务真实性。对此，昨日盘后多家A股上市公司回应了行业稽查，天士力更是旗帜鲜明地表示，“造假药企都别再经营了”。

有意思的是，在今日A股开盘后不到1分钟的时间里，天士力股价便迅速闪崩，一度逼近跌停，并创出6年多新低。而与天士力股价同时闪崩的还有恒瑞医药、复星医药、步长制药等多家A股明星药企。

昨日受财务稽查的影响，医药行业当日市值蒸发了超过500亿。今日多只医药股再度放量闪崩，医药行业或将迎来至暗时刻。

天士力领衔多只医药股闪崩 板块再度蒸发超500亿

6月5日，A股三大指数集体高开，天士力股价在小幅上扬之后，随即快速下探。上午9点52分，天士力股价大跌超9%，股价创出六年多新低。

有意思的是，根据媒体的报道，有记者以投资者身份在昨日采访多家药企，天士力表示，行业稽查对公司没有影响，77家公司只要不造假就没问题，如果某些药企有财务造假的风险就需要考量，如果被查出来就“都别再经营了，被收购吧”，对行业算是有警示作用。

而除了天士力之外，恒瑞医药、复星医药、步长制药等多家A股明星药企皆在同一时间发生了不同程度的快速下探。

截至发稿，中信一级医药行业板块领跌沪深两市，板块市值再度蒸发超过500亿。

另据《每日经济新闻》记者统计，板块中大跌的多只个股均是本次财政部、医保局联手稽查的对象。

根据财政部公布的稽查名单，此次检查共涉及77家医药企业，其中财政部监管局检查15家药企，包括恒瑞医药（600276.SH）、复星医药（600196.SH）、上海医药（601607.SH）、步长制药（603858.SH）、华润三九（000999.SZ）5家上市医药龙头，以及赛诺菲、施贵宝、礼来3家国际知名企业；地方财政厅（局）各检查2家药企，共62家企业，涉及智飞生物（300122.SZ）、同仁堂（600085.SH）、天士力（600535.SH）、石药集团（01093.HK）等22家上市公司或其子公司。

闪崩药企共性：销售费用高

根据财政部有关文件，此次检查涉及药品采购、生产、推广、销售各个环节，重点检查是否真实存在及合法合规，其中销售费用核查是重中之重，目的是为了“挤水分”，揭示药价形成机制，为治理药价虚高问题提供第一手资料。有行业人士表示，近期多家药企，如康美财务造假、步长制药被问询等引发关注，或成为此次检查的导火索，后续不排除多批次检查的可能。

熟悉A股药企的投资者都知道，医药企业销售费用过高、研发投入不足一直是行业的通病，销售费用畸高也是医药行业的雷区。

《每日经济新闻》记者根据Wind的数据统计发现，此次名单涉及的27家上市公司去年销售费用合计达到662.41亿元，其中上海医药以110.58亿元位居榜首，也是整体医药股中唯一一家销售费用超过百亿规模的的药企。复星医药、步长制药、华润三九、恒瑞医药、石药集团等药企去年的销售费用依次位于上海医药之后，分别约为84.88亿元、80.36亿元、64.69亿元、64.64亿元、64.40亿元，整体医药股中这6家企业的销售费用规模也位居前列。另外还有同仁堂、天士力等8家企业销售费用超过10亿元。

从销售费用占营收比重来看，这27家上市企业中有19家占比超过10%，其中奥赛康以61.78%的比例位于首位，步长制药以58.81%的比例次之，华润三九居于第三，对应比例为48.17%。

此外，值得注意的是，近期还有多家上市药企年报遭问询，销售费用也是证券监管机构问询重点。据不完全统计，293家上市医药生物企业中，至少有27家企业收到年报事后审核问询函或定期报告事后审核意见函（简称“意见函”），其中包括业绩“大变脸”的康美药业、卷入“美国高校贿赂门”的步长制药、净利润巨额亏损的千山药机等。

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