券商并购大戏接踵而至：天风证券拟收购恒泰证券29.99%股权！

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继中信证券并购广州证券后，券商并购大戏又接着上演。

5月28日晚间，天风证券发布公告称，与北京庆云洲际科技有限公司等9家公司签署股权收购意向性协议，拟收购9家公司合计持有的恒泰证券约7.81亿股内资股，占目标公司已发行股份的29.99%。

不过，本次签署的为意向性协议，而且最终交易价格由交易各方另行协商确定。

拟从9家公司收购恒泰证券股份

今日（5月28日）晚间，天风证券发布签署股权收购意向协议的公告，于5月28日与交易对方签订了《股权收购意向书》，拟以现金方式收购交易对手合计持有的恒泰证券股份有限公司（以下简称恒泰证券或目标公司， 恒泰证券部分股票在香港联合交易所有限公司上市）781,365,375股内资股，占目标公司已发行股份的29.99%。

记者看到，交易对方多达9家，分别是北京庆云洲际科技有限公司、北京汇金嘉业投资有限公司、北京鸿智慧通实业有限公司、济南博杰纳荣信息科技有限公司、中昌恒远控股有限公司、上海怡达科技投资有限责任公司、潍坊科虞科技有限公司、北京华诚宏泰实业有限公司、北京汇富通国际投资有限公司。

恒泰证券2018年年报显示，北京庆云洲际科技有限公司、北京汇金嘉业投资有限公司和北京鸿智慧通实业有限公司分别是恒泰证券第3、5和9大股东，截至2018年末，分别持有恒泰证券8.71%、7.92%和5.91%的股份，合计达22.54%，占到本次拟收购股份的75%。

天风证券表示，本次签署的为意向性协议，具体的收购金额等内容尚需进一步协商确定。且该交易尚需各方交易主体履行内部审批程序，并经中国证券监督管理委员会等主管机构审批通过后方可实施。另外，公司尚未与交易对方签订股权收购协议，在股权收购议生效及执行前，本意向性协议的履行不会对公司2019年业绩构成重大影响。

券商行业新一轮并购潮将愈演愈烈

去年12月，中信证券拟发行股份收购广州证券100%股权的消息在资本市场炸开了锅，市场普遍认为，2018年行业经营环境有所恶化，小型券商的业绩普遍大幅滑坡，营运状况较大型券商更为艰难，在此情况下行业内“大吃小”的兼并是趋势，“马太效应”也将进一步强化。

但是，记者注意到，天风证券和恒泰证券都属于中小券商，天风证券收购恒泰证券股权也并不是所谓的“大吃小”，在某种意义上或许可以说是“小吃大”。

中证协披露，以2017年数据来看，天风证券总资产402.43亿元，恒泰证券总资产297.43亿元，分别居于行业第39位和49位。天风证券净资产99.90亿元，恒泰证券净资产99.39亿元，分别居于行业第49位和50位。二者排名相差不大，但总体上天风证券高于恒泰证券。

但在营业收入和净利润水平上，恒泰证券却反超天风证券。仍然以2017年数据来看，天风证券当年实现营业收入29.86亿元，位居第34位，而恒泰证券却实现30.06亿元，位居第32位。净利润上，天风证券实现5.40亿元，位居第40位，而恒泰证券则实现6.27亿元，位居第38位。

不过，在2018年恒泰证券却急转直下，2018年实现营业收入9.81亿元，净利润-6.73亿元，相反，天风证券实现营业收入32.77亿元，净利润3.03亿元，二者差距悬殊。

长城证券表示，2016年以来，市场不景气、券商佣金率持续下行、强监管周期下，券商业务布局开始收缩，营收结构多元化、融资能力强的券商尚可维持业绩，而营收结构单一、融资能力相对较弱的小券商业绩下滑明显，估值中枢下行，券商行业新一轮并购潮将愈演愈烈。

“天风本身做得还不错，恒泰证券一直在资产证券化等方面也具有一定优势，通过收购达到做大做强也是当前激烈竞争中券商通过外延式发展的较好选择。既可以实现优势互补，又可以实现规模上的做大，如国外大型券商成长之路很多都是通过并购实现的。”业内人士如此评价道。此外，还有人表示，这是金融供给侧结构性改革，包括子公司在内，目前国内有券商百余家，然而，市场空间有限，“僧多粥少”又成为了困扰券商行业的新问题。

同样，天风证券也表示，本次交易有助于公司优化资源配置，对公司资产进行补充调整，进而提高公司的竞争力和盈利能力，有利于上市公司和投资者利益的最大化。