淡季不淡旺季更旺 禽链板块值得关注

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节前鸡价快速上涨，成为A股鸡板块起舞的导火索。数据显示，节前5个交易日，鸡产业指数是136个概念中唯一上涨的板块。机构人士表示，白羽肉鸡行业一季报大幅超预期，行业景气大超市场预期，预计二季度商品鸡苗供给紧缺仍将持续并维持较高价格，禽养殖板块当前时点依旧值得关注。

价格快速上涨

今年以来鸡价保持高位运行，鸡价快速上涨刺激市场关注旺季来临。

五一节前(4月22-26日)山东地区鸡苗周均价为9.83元/羽，周环比上涨1.95%，同比上涨325.57%。此前一周肉毛鸡周均价5.41元/斤，周环比上涨2.50%，同比上涨42.24%。受季节性消费回暖影响，当周鸡产品价格上涨3.56%。

另外，河南地区鸭苗周均价6.90元/羽，周环比上涨2.99%，同比上涨120.21%。2月以来，毛鸡及鸡苗价格环比逐月增长，4月均价再创历史新高。申万宏源证券预计，二季度商品鸡苗供给紧缺仍将持续并维持较高价格。其理由包括：供给上，由于2018年上半年祖代鸡更新量较少，传导至2019年二季度商品鸡苗供给仍然偏紧，短期内仍难以解决。需求上，由于集团化和养殖大户新建养殖小区的增加，这部分是商品鸡苗稳定的需求，尽管鸡苗价格高涨，补栏需求仍然较稳定。同时还有部分养猪场由于非洲猪瘟疫情的担忧而转养禽，也是商品鸡苗的新增需求。盈利上，从现阶段来看，商品肉鸡养殖仍能盈利，也是支撑养殖户和养殖场补栏积极性的重要原因。

市场人士表示，由于每年6-9月为鸡肉消费旺季，预计随着消费旺季的临近，贸易商补货速度将加快，产品价格有望继续上涨，鸡苗价格仍有上涨空间。

景气超越预期

白羽肉鸡行业一季报大幅超预期，行业景气大超市场预期。

从白羽肉鸡行业各上市公司公布的2018年年报和2019年一季报来看，营收净利双高增。特别是2019年一季报增长大幅超市场预期，尤以上游更为突出。如益生股份和民和股份一季度分别实现净利润3.82亿元和3.86亿元，增速分别为3504%和2568%。同时民和股份在一季报中给出2019年上半年业绩范围为8亿—9.6亿元，更是大幅超出之前市场预期。

不容忽视的是，5月1日开始国家将对猪肉制品加工企业开展非洲猪瘟病毒检测工作，导致屠宰企业大量释放前期冻肉库存，屠宰需求大幅下降，猪价下跌。在未来猪价上涨和疫情风险不断的情况下，短期将带动鸡肉产品的替代性需求提升，预计白羽肉鸡行业将延续景气行情。

对于鸡产业的投资，方正证券认为，首先是引种预期逐步消化，鸡价逐季上行带来投资机会。其次，基本面逐季向上，淡季不淡更加突出。第三，长短逻辑兼具，回调后具备较高安全边际。当前板块估值已具有明显优势，持续看好禽链龙头上市公司。