降息？昨夜，美联储又让特朗普失望了…

美联储主席鲍威尔（图片来源：视觉中国，资料图）

虽然美联储仍处在一个长达3年多的加息过程中，但已有投行开始为美联储的政策转向“摇旗呐喊”。野村证券Charlie McElligott在最新报告中写道，美联储越发担心，即便是大银行也承认美国银行系统存在资金短缺，鲍威尔或许别无选择，只能大举降息50个基点；下调超额准备金利率（IOER）——最快可能在本周；并且最终重启量化宽松（QE）。

不过，截至昨夜，野村分析师的预言只应验了“三分之一”。

美联储5月议息会议决定：

维持联邦基金利率不变，即2.25%~2.5%；

下调超额存款准备金利率（IOER）至2.35%，之前为2.40%。

至于量化宽松，在会后的发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储现在考虑向更长时间到期的资产倾斜（即偏向调控更长期限的利率，每经小编注），今年稍晚重新讨论所持资产的到期时间问题。

美联储提到，仍将可持续的经济活动增长、劳动力市场状况、2%通胀水平视为最重要的政策目标；鉴于现有全球经济和金融的变化，还有疲软的物价数据，美联储在未来调整利率时会“耐心”，以达成莫货币政策的目标。

美联储新闻通稿显示，美国劳动力市场依旧保持强劲，经济活动增速保持稳健，劳动者收入同样保持稳健，最近几个月，平均失业率依旧维持在低水平。今年一季度，居民消费和企业固定资产投资增速有所下滑。过去12个月时间，除食品和能源以外，整体的通胀水平有所下降，且处于2%以下。调查数据显示，长期通胀水平的展望仍保持不变。

美联储声明还显示，FOMC成员全票通过此次货币政策决定。

鲍威尔表示，美联储认为现在的政策是适合的，并没有看到加息或是降息的很大可能性；中国和欧洲的经济数据有一定程度的好转，海外风险已经略有缓和；此次下调超额准备金利率是技术性调整，不意味着政策转变；预计美国的低通胀只是暂时现象，未来会向联储的目标水平回升。

自从鲍威尔上台以来，其延续耶伦加息的举措，让白宫甚为不满。总统特朗普已多次对美联储施压，要求其降息，为美国经济和股市提供助力。但昨晚鲍威尔的表态仍清晰表明，美联储尚未对这样的压力作出实质性改变。

值得一提的是，今年以来，纳斯达克股指已上涨超20%（截至5月2日），在全球主要股指中表现仅次于深证成指（33%）和上证指数（21%）。

推动纳指此轮上涨的诸多因素中，比较重要的一点就是美联储可能在今年降息的预期。但此次美联储主席鲍威尔放鹰，暗示不会降息，令市场失望。

鲍威尔讲话后，美元指数直线拉升，收复日内全部跌幅。

图片来源：Wind

现货黄金一度跌逾7美元；现货白银短线急跌，跌幅一度扩大至2.30%。

截至周三收盘，美股尾盘跳水收跌，道指跌逾160点。道指跌0.61%报26430.14点，标普500跌0.75%报2923.73点，纳指跌0.57%报8049.64点。

图片来源：Wind

那么美联储何时才会加息或者降息呢？

申万宏源宏观李一民此前发布的研报认为，当前CME的数据显示，美联储2019年全年不加息，且12月有63%概率降息。从目前经济数据来看，利率处于中性水平，对经济既无压制也无刺激，劳动力市场强劲，通胀无压力，经济增长未见颓势，美联储改变利率动力不强。再次改变货币政策，都需要极强的数据刺激。

图片来源：申万宏源研报