“奥马哈的神喻” ：巴菲特的十大预言 都成真了吗？

图片来源：视觉中国 作为全球最成功的投资人之一，巴菲特的一言一行都受到外界密切的关注，也被业内人士称作“奥马哈的神喻”（TheOracleofOmaha)。 或许智者一般都谨言慎行，巴菲特本人也从不随意给出预判。早在1986年，他就在致伯克希尔哈撒韦公司股东信中大打太极，表示 “我们不知道，也从未曾知道，市场在近期或者中期是上涨还是下跌，还是横盘走势。” 不过，回顾巴菲特这几十年公开发表的言论以及致股东信，我们还是不难找出他前瞻性的见解。下面，就来一起看看现在这些预言是否都已经成真？ 西尔斯百货 2005年，巴菲特对美国堪萨斯大学的学生谈到刚刚收购了Kmart百货公司的西尔斯百货。巴菲特称，西尔斯董事长兰伯特（EddieLampert）需要努力振兴该百货连锁店。他警告，西尔斯将被其对手比如，沃尔玛和好市多超越。他说， “Eddie是非常聪明的一个人，但把Kmart和西尔斯放到一起是一个艰难的举措。”“扭转一个长期下滑的零售商将会非常困难。” 结果： 2018年10月，拥有125年历史的西尔斯百货申请破产。董事长兰伯特通过他的对冲基金ESLInvestments的子公司TransformHoldco收购西尔斯，使其免于被彻底清算。 可口可乐和吉列 1996年，巴菲特在致股东信中表示，“没有明智的观察者，即使是这些公司最强有力的竞争者，假设他们是以最诚实的方式来评估这个问题－－可口可乐和吉列公司是否将在投资生涯中永远保持全球领先地位。”他补充道， “确实，他们的主导地位可能加强。两家公司过去十年里已经大大扩展了他们的本来就巨大的市场份额，并且所有迹象表明，他们将在未来十年中重复这种表现。” 结果： 目前为止，巴菲特没有看错。可口可乐和吉列仍是其各自市场中的老大，尽管吉列正面临越来越大的压力。 《纽约时报》报道指出，1991年可口可乐占美国饮料市场份额的41%，而百事可乐市场份额为33%，在海外市场，可口可乐的销量为百事可乐的四倍。根据Statista的数据，可口可乐2015年，在全球碳酸饮料市场的份额接近49%。 但吉列却遭遇到来自包括联合利华旗下DollarShaveClub和Harry’s在内的初创公司的激烈竞争。根据数据跟踪公司Euromonitor的一份报告，吉列的市场份额已经从2010年的约70%下降到2016年的54%。 ABC电视台、Geico保险和《华盛顿邮报》 1986年，巴菲特告诉伯克希尔股东， “我们希望永久保留我们拥有的三个主要的股份，CapitalCities／ABC，Geico公司和《华盛顿邮报》。” “即使这些股票价格看上去过高，即使有人向我们提供超出这些公司价值的价格，我们也不会出售它们，就像我们不会出售See's糖果公司或者《水牛城晚报》的股份一样。” 结果： 尽管获得了“股神”的偏爱，但是伯克希尔还是于1996年，将其在CapitalCities／ABC的股份以25亿美元的现金和股票出售给了迪斯尼公司。 《华盛顿邮报》则受到互联网的冲击，后来重组为格雷厄姆控股公司，而其报纸业务本身也在2013年以2.5亿美元卖给了亚马逊CEO贝佐斯。 2014年，伯克希尔与格雷厄姆控股签署价值11亿美元的股权置换协议，退出对《华盛顿邮报》的股权投资。按1973年巴菲特对《华盛顿邮报》投资1100万美元计算，不算股息分红，四十年里，巴菲特获得了100倍的收益。 华尔街见闻此前文章也提到，巴菲特近期表达了对传统纸媒未来的看法。他说，受到广告收入下降的影响，大多数报纸已经无法被挽救，而能留下来的更多是头部玩家，如纽约时报、华盛顿邮报以及华尔街日报。 巴菲特还说，报纸行业已经依次走过了垄断、特许经营、充分竞争的生命周期，下一阶段就是要完蛋了。 伯克希尔目前仍是Geico保险公司、See’s糖果公司和《水牛城晚报》的主要投资者。 房地美 1988年，巴菲特在致股东信中说， “我们购买了联邦住房抵押贷款公司（简称房地美）的股份。我们希望长期持有这些股票。事实上，当我们拥有具有出色管理层的优秀企业的部分股票时，我们偏向于永久持有。” 巴菲特以4美元（拆股调整后）的均价建仓买入了大约占其总股本9%的房地美股票，他认为当时房利美的价格“便宜得离谱”，到1998年，伯克希尔在房地美的投资已经翻了12倍。 结果： 还好巴菲特后来改变了主意。2000年，房地美业绩达到顶峰，每股收益处于历史最高水平时，巴菲特却提前洞察到了异常，几乎清仓了所有房地美和房利美股票，将其股份由1999年的8.6%削减至0.3%。 2010年，金融危机发生之后，巴菲特告诉金融危机调查委员会，他早已对两家公司的管理层感到“担忧”。他说， “他们试图并且确实宣称他们可以将每股收益增加到低两位数的范围。”“每当一家大型金融机构开始承诺定期盈利增幅时，你就会遇到麻烦，知道吗？” 虽然巴菲特没有在房利美股价的顶点（接近70美元）出售，他的清仓价在40-50美元之间，但我们还是不得不佩服“股神”未卜先知的能力。 美国住房市场 2011年，在美国经历了次贷危机之后，巴菲特对伯克希尔股东表示， “可以肯定的是，房地产市场将会回归。” “我们将再次每年建造一百万或者更多的住宅单元。我相信，这再次发生时，专家们讲会惊讶于失业率的下降程度。” 结果： 巴菲特准确预测了美国房地产和就业市场的复苏。美国商务部数据显示，今年2月，美国房屋开工经季调后的年化总数为120万套。根据美国劳工部的数据，美国失业率也从2011年的8.9%下降为2018年的3.8%，创18年来的最低点。 比特币 2018年1月，巴菲特在接受美国财经媒体CNBC采访时表示， “一般来说，就加密货币而言，我几乎可以肯定的说，它们将走向糟糕的结局”，“至于什么时候发生或者别的什么，我就不知道了。” 他补充道，“如果我可以在每一种加密货币上购买一份5年的看跌期权，我会很乐意那么做，但我做空十美分都嫌多。” 结果： 在他作出预测时，比特币的价格超过14000美元。到2018年底，比特币却跌至4000美元以下，目前比特币交易价格约为5200美元左右。 伯克希尔哈撒韦 1985年，巴菲特对伯克希尔公司股东谈到该公司当年净资产增长48.2%时表示， “这和哈雷彗星再次造访地球的几率一样，在我有生之年都不会发生。”他还预计，伯克希尔账面上23.2%的复合年增长率“是一个不会再次出现的百分比。” 结果： 巴菲特用了近20年时间证明自己错了，但对他和股东们来说，却不是一件坏事。1998年，伯克希尔净资产增长了48.3%，虽然主要原因是由于该公司为收购对象发行了新股。他对投资人表示，“通常情况下，48.3％的涨幅是需要前手翻（handsprings）（这类高难度操作的），但今年不是这样。” 此外，伯克希尔1986年再次实现每股账面价值增长23.3％。并且，自1985年以来的十多年内，伯克希尔的股账面价值的年增长率都超过了23.2%。 有关指数基金的“十年赌约” 2017年，巴菲特在致股东信中提到他十年前在非盈利组织LongBets网站上和ProtégéPartners的投资经理人TedSeides打的赌。 2005年，巴菲特从伯克希尔年报中发现，从整体上看，由专业人员管理的主动投资基金的表现，在多年后会落后于选择被动投资低成本指数基金的表现。于是，巴菲特以50万美金下了注。赢的一方，将把所赢资金捐给指定的慈善机构。巴菲特表示， “从2008年1月1日开始，到2017年12月31日结束的十年期间，以收费、成本和费用为基础来计算投资表现，标准普尔500指数的表现将超越对冲基金的投资组合的表现。” 后来Seides应战，挑选了五只基金，表示将用这五只基金的平均表现来和巴菲特选择的VanguardS&P指数基金的表现进行对比。 结果： 巴菲特赢了。从2008年到2017年，标普500指数的平均回报率为8.5%，而那五只对冲基金的平均回报率不到3%。 标普500 1999年，巴菲特在致股东信中表示，他和合伙人芒格认为，标普500指数 “在未来十年或二十年内的表现将不如该指数自1982年以来的表现。” 结果： 巴菲特又说对了。标普500从1982年到1999年的平均总回报率略高于19%。根据SlickCharts的数据，该指数1999年之后的10年内，平均回报率仅为1.2%，但从2010年到2018年又恢复到12.2%。 美国经济 目前美国经济牛市已经持续近十年，市场上传出不少唱衰的声音。然而，一直对美国经济保持乐观态度的巴菲特今年年初在接受美国财经媒体CNBC采访时表示，“美国经济离下一次衰退还有很多空间。” 他用棒球比赛作比喻说， “毫无疑问，现在感觉很强烈。如果我们现在处于第六局，现在我们擅长重力击球的击球手就要准备拿起球棒了。”“毫无疑问的是，商业情况良好。” 巴菲特也承认自己不擅长作短期的预测。他说， “我不擅长预测从现在到今后两三年或五年的事，但我会说，毫无疑问，在我看来，十年、二十年、三十年之后，美国经济将远超我们的现状。” 今年3月，在美国得克萨斯州的一个午餐会上，巴菲特表示，有些迹象表明，美国经济增速已经放缓，但还不是特别明显。 结果： 美国经济明年是否会进入衰退？结果尚未可知，大家拭目以待。