周五A股市场暴力反攻，上证指数大涨3.2%，深证成指更是走出周线12连阳；而周末PMI指数重返荣枯线上方，经济基本面眼看回暖，牛市第二波的声音响起！
周五A股市场暴力反攻，上证指数大涨3.2%，深证成指更是走出周线12连阳；而周末PMI指数重返荣枯线上方，经济基本面眼看回暖，牛市第二波的声音响起！
券商都在就如何布局第二波反弹发声：
中信证券策略表示，4月A股“三期”叠加，预计上证综指区间依然是2800~3200点，但走势前低后高。4月下旬左右，A股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点。
方正证券策略表示，3月份开启的市场调整正在接近尾声，4月份迎来第二波反弹的布局期，目前的股票市场正处于估值向业绩切换的时间窗口，更加关注业绩变化带来的结构机会。
今年以来，A股市场牛冠全球，深证成指以36.84%的涨幅遥居各主要指数首位，并且走出了周线12连涨的大牛市行情。
如果深证成指再涨一周，那么将追平已于1992年创历史地13周连续上涨收盘的纪录，也是追平A股29年历史上的的最大周连涨纪录。
A股市场强势不同一般。
经济基本面开始好转了？
A股市场近期经历调整之后，周五强力反攻三大股指全线大涨。
今日，国家统计局发布了制造业经理人数据，数据喜人被认为是周五市场大涨重要原因，也被认为基本面或许正在好转。
国家统计局发布的数据显示，2019年3月份，中国制造业采购经理指数、中国非制造业商务活动指数、中国综合PMI产出指数均创下近半年来新高。
3月份的数据显示，制造业PMI为50.5%，比上月上升1.3个百分点，在连续3个月低于临界点后重返扩张区间。
PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映经济总体扩张；低于50%，则反映经济总体收缩。
对于PMI数据回升，中泰证券点评认为，积极政策驱动生产与需求同步修复，消费领域和高技术相关行业仍值得看好。
基本面这碗面是否在好转，强势的A股能否继续大涨，A股万千股民等着周一开盘，众多券商周末也给出了最新研判：布局第二波行情。
地产产业链和大消费是主线
中信证券策略团队表示，4月A股“三期”叠加，预计上证综指区间依然是2800~3200点，但走势前低后高。
关键在于，4月下旬左右，A股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点，地产产业链景气回升和大消费板块逐步启动是最重要的主线。
4月A股将进入“三期”叠加的关键窗口，包括：经济和业绩的最终验证期，流动性预期的逐步宽松期；海外扰动因素的上行期。4月下旬左右，A股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点。
广发证券：慢牛中的震荡期战略看多成长+券商
广发证券策略团队表示，“金融供给侧慢牛”主导逻辑，“慢牛中的震荡期”提供配置机会。
（1）短期经济与盈利验证期，“去伪求真”推荐景气度有支撑、4月1日减税倾斜受益的制造业如军工、工程机械、重卡；
（2）战略配置“金融供改供需两端”，需求端新经济科创成长电子（半导体、消费电子）、计算机（软件），供给端券商。主题关注科创板映射（半导体、机器人）、养老服务。
海通证券：牛市孕育期波动会加大阶段性银行攻守兼备
海通证券策略表示，3月以来A股窄幅震荡，上证综指维持在2930~3129点之间波动，当月振幅为6.77%。目前主流观点认为市场将维持窄幅波动情形。然而，我们认为目前市场处于牛市第一阶段即孕育准备期，较难维持低波动状态，需优化结构来应对波动。
1、最新PMI数据回升，基本面5个领先指标中已经有3个企稳回升，符合历史上市场反转的背景，1月4日市场抢跑成功。
2、牛市有三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期，目前市场类似05年下半年，处于牛市孕育期，轮涨后波动会加大。
3、3月市场波幅小，未来波幅下轨扩大的诱因如基本面同步指标较弱、金融监管、美股下跌，上轨扩大的催化如中美贸易谈判出现重大突破，阶段性银行攻守兼备。
中信建投证券：第二阶段上涨开始加配券商地产家电航空白酒
中信建投证券策略直言，2019年3月29日，市场重新大幅度上涨，印证了我们坚定看好中国A股牛市的判断。这实际上也标志着第二阶段上涨的开始。
2019年3月以来，市场进入了我们预期的3000点一线的均衡，反映了海外市场波动导致外资重新配置风险资产的变化，也反映了监管层防范配资风险的主要工作。在外资撤出的回调期间，我们观察到利长端信用利率下降，市场重新具备上行的动能。
在行业配置中，建议投资者沿着信用宽松利率下降和汇率升值方向来配置。在利率下降和经济复苏的背景下，房地产市场成交量回升，地产行业融资成本下降，估值水平低，成为本阶段最占优的行业。地产竣工产业链上的家电家居也将持续受益。其次，利率下降，成长股仍然占优。在汇率升值的方向，航空最为受益，同时叠加经济复苏推动需求、737MAX供给减少等因素是最优板块。外资持续配置的白酒等价值龙头也值得关注。
由于市场持续上行，券商板块是整个牛市的主线。因此，我们建议投资者继续全面提升仓位，持有成长股的同时，加配券商、地产、家电家居、航空、白酒等蓝筹板块。
华泰证券：短期市场或有所“纠结”
华泰证券策略表示，二季度进入逆周期政策效果观察期，短期盈利增速大概率下行且缺少弹性，关注盈利有望超预期的板块。
估值：流动性环境良好、宽信用趋势明朗，但对股票市场边际影响弱化，A股估值修复步入温和期。
资金：资金面对A股市场边际影响有望增大，要更加关注外资和两融，以及两者的配置方向。
大势：短期市场对盈利关注度增加，大势或将继续“纠结”，市场表现或均衡化。
应对策略：当下是较好的调仓窗口，应更重视性价比，行业配置回归基本面，中长期可随市场波动适时加仓。
安信证券：未来一个阶段将维持震荡
安信证券策略团队表示，整体上认为市场在未来一个阶段将维持震荡，将逐步由β驱动转向α驱动，未来将进一步回归基本面，聚焦一季度业绩有望超预期高增长的优质公司。
短期需要关注美股下跌风险，以及全球美元流动性收缩引发的对新兴市场的担忧。行业上重点关注食品饮料、医药、旅游、零售、通信、传媒、地产等，主题上重点关注一带一路、燃料电池、上海自贸区、长三角一体化等。
方正证券：第二波反弹超配非银、地产和食品饮料
方正证券策略表示，布局第二波反弹。3月份开启的市场调整正在接近尾声，4月份迎来第二波反弹的布局期，目前的股票市场正处于估值向业绩切换的时间窗口，更加关注业绩变化带来的结构机会。
第二波反弹的催化剂在于四个层面：一是流动性具备进一步宽松的基础，二季度初降准将是大概率事件；二是流动性宽松以及减税降费政策将带来经济预期的修复和改善，经济企稳预期在增加；三是股权风险溢价水平仍处于2005年以来的均值上方，权益类资产仍具备吸引力，估值存在提升空间；四是改革开放进一步提速，金融开放和外商投资均有突破进展，贸易摩擦进一步缓释，中美双方达成协议的概率在增加。
行业配置层面布局三条主线：一是业绩稳定和显著改善的行业，如非银、工程机械、食品饮料、地产等；二是通胀逻辑，CPI在3-6月份持续温和抬升，关注农林牧渔和食品饮料；三是硬科技，科创板预热，细分领域关注通信、计算机、电子等。综合来看，4月份超配非银、地产和食品饮料。
国金证券：积极可为，聚焦两条配置主线
国金证券策略表示，展望4月份A股市场，判断当前诸多因素仍有利于A股行情的进一步向上的展开，市场处于积极可为的阶段。
主要基于以下5点因素的考虑：
1、全球流动性仍处于宽松状态，美联储调整了自2015年以来的“收紧”货币政策，从而给予了新兴市场喘息的机会；
2、中美贸易阶段性缓和可期；
3、国内经济虽有所企稳，但基础并不牢固，国内货币政策、财政政策均延续偏积极的态势，短期内看不到“收流动性”的必要性（4月下旬需观察）；
4、自去年11月监管层调整了再融资市场政策，修订了两项关键规则，表明监管思路有所转变；
5、A股估值自2440点底部起来已有了35%-45%的修复，但A股当前3090点所对应的估值水平与历史中枢比仍不算高，仍具有修复空间；
另外，沪深两市融资余额9114亿元，两融业务仍处在一个相对可控的杠杆水平。与此同时，随着A股中枢的不断上移，市场的波动也相应的与之加大。
兴业证券：挑战震荡上沿，存在突破可能
兴业证券策略表示，展望四月、二季度，市场从“旺春行情”干拔估值，进入“精耕细作”回归盈利。盈利预期变化能否匹配现阶段估值，甚至让估值再进一步，是二季度行情“上”还是“下”，还是“上上下下”的关键因素。
二季度行情演绎的两种可能性：
收入端，经济弱复苏，企业收入止跌；成本端，增值税减免、社保费率下降等降税减费措施，企业成本，特别是制造业成本迎来改善。收入稳+成本降，盈利预期改善修复，当然这种改善还需数据继续验证。整体而言，如果持续改善，市场有望挑战震荡上沿，此乃可能性之1。
如果经济数据、企业一季报有“好”、有“坏”，政策效果尚未完全凸显，市场将“上上下下，区间震荡拉锯战”，此乃可能性之2。
从行业配置可关注“五朵金花”：大创新、大券商、汽车、地产链条（建材/家装/厨电/家居）、景气链条（煤化工/炼化/MDI，铝/铜，猪）。
长城证券：市场仍存继续上涨动力
长城证券策略表示，3月8日以来，市场进入震荡调整阶段，到目前为止，市场调整已经较为充分，部分行业已经调整到位。在当前位置上，仍然保持乐观，维持后续A股市场仍然可为的判断，市场在充分换手之后仍存在继续上涨的动力。
行业配置方面，维持“科技创新+金融”和“基建、房地产链条”两条主线并行的判断。首先，科技创新是今年市场重要主线，建议关注计算机（金融信息化、互联网医疗、人工智能等）、通信（5G相关）、电子（PCB、OLED、半导体）、电力设备（光伏、特高压）、国防军工等。其次，政策拐点及流动性改善下券商战略性配置机会逐渐清晰，3月以来券商板块有所调整，后续有望孕育新一轮机会。另外，二季度基建和房地产相关链条值得关注。
（文中图片来自摄图网）
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