股市大震荡 究竟是好事还是坏事？——道达对话牛博士

来源：道达号（微信号：daoda1997）

本周五，A股市场发生疯狂一幕。就在周四沪指还创出3129.94点的本轮新高之后，行情突然急转直下，周五大盘低开低走，最终沪指大跌136.56点，以2969.86点报收，跌幅高达4.4%。在大盘疯狂震荡的同时，成交量急剧放大，沪深两市成交1.18万亿元，创出本轮行情的天量。

而在周五的消息面上，券商发布的针对某些股票的罕见看空报告，引发了市场的热议。市场如此剧烈震荡，对本轮行情究竟是好事还是坏事？今天，牛博士与达哥就此展开讨论。

牛博士：达哥，你好。周五市场出现了大跌，很多网友都想在第一时间了解你对市场的看法。不过，周五道达号没有发文章，周六你也只是为大家分享了关于道达牛指创新高的思考。很显然，大家的需求没有得到满足啊。当然，这里我还是要对达哥表示祝贺，牛指近期的表现，也确实太出色了。

道达：是啊，本来周五小编就问我，达哥要不要赶紧写一篇文章，谈谈对市场的看法。不过，当时忙于写牛指思考的文章，所以也确实没有时间来谈市场。但也没关系，反正周末股市不交易，今天晚上来聊市场也为时不晚。

在聊市场之前，我首先还是要对长期支持道达号的铁粉说一声感谢。昨天晚上，我分享了“道达牛指创历史新高之后的思考”一文之后，道达号的留言区一下子又沸腾了，这在以往的周末时间，还是比较少见的。

我还注意到，不少真正长期关注道达投资手记的热心读者，也在昨天给达哥的文章下方留言评论，这也让达哥的心头感到十分温暖。

很多粉丝在留言中回忆，当年的达哥是何等的意气风发，在股市中是如何“骁勇善战”，给读者带来了多少牛股；很多人也希望如今的道达号能够重新回到当年的风格。

不过，今天，达哥还是诚恳地告诉大家，现在的环境，确实和十多年前发生了很大的变化，已经不具备当年那种粗放式野蛮生长的条件，尤其是涉及到公开荐股的地带，那肯定要更加慎重。

所以，现在我更希望我们的道达号，成为一个相互交流投资心得与思路的平台，在这个平台上，我更愿意成为大家的朋友，以一种聊天的方式，将我对市场的认识和看法分享给网友，并且也从网友的留言中学到一些我不具备的东西，这样才能够和大家共同成长。

牛博士：是啊，和达哥认识了那么多年，也非常理解你的无奈。不过，正因为了解达哥，也才知道无论是在怎样的环境下，达哥都是用真心在为广大的股民做奉献。好了，还是说说本周的行情吧。对于周五的剧烈震荡，你怎么看？

道达：周五出现大跌，我认为大家首先要看到前期市场的狂热。上周末，我们还在憧憬3000点，结果沪指以跳空高开的方式直接突破3000点整数关，同时连续四个交易日收出阳线，还突破了3100点大关。连续几周的这种大涨，确实是超出了很多人的预期，但疯狂之后，也就正在孕育调整了，这种调整随时都可能到来。

而在周四晚上，我当时在文章中就说过了“晕股”的感觉，就是太多的个股涨停，太多的热点在爆发，这种感觉让人有些很不适应。

也就在这个时候，券商的看空报告就出来了，一个看空中国人保，一个看空中信建投，这不仅仅导致中国人保和中信建投在周五跌停，也在很大程度上引发了周五市场的大跌。其中，中国人保是我周四所说的游资风向标之一，次新保险股龙头；而中信建投，则是本轮行情券商股的龙头。

看来，对于狂热市场的不适应，不仅仅是我的感觉，其他的一些人也有同感。而两份看空报告，指向非常明确，既是涨得最猛的股票，同时也是人气最旺的股票，对整个市场的影响是非常明显的。

牛博士：那么，你怎么看券商的这种看空报告，未来行情还会因此受到怎样的影响？你对后市又怎么看？

道达：一般来说，券商发布对于上市公司的研报，多数都是“买入”、“增持”等偏好的评级。如果实在不太看好某家公司，最多也就是“中性”评级的报告；直接发布“卖出”评级的报告，确实是非常罕见的。这种报告，不仅投资者不喜欢，上市公司也不喜欢，非常得罪人。

所以，两份看空报告发布之后，引发了很大的争论，有人认为，券商研究机构就是需要态度鲜明的、独立思考的文章。但也有观点认为，在行情好转之后，突然发布这种报告，不得人心。

对于看空报告到底好不好，我不方便做评论。我只是认为，这样的报告，对于当前的市场起到了让人冷静的作用。毕竟，此前的行情太过狂热，太过情绪化，感性一面更多，理性的一面几乎没有了，基本面更是没人看了。这个时候冷静一下，也不是坏事。

但另一方面，如果行情真的来了，看空报告能够真正起到多大的作用？这个也是值得探讨的。如果换到熊市中，券商即便是铺天盖地的看多报告，我想也根本起不到太大的作用。

所以，从这个角度来看，本来看空报告就少得可怜，几份这样的报告，可能也难以起到扭转趋势的作用。

另外，市场本周调整一下，确实不是坏事，行情不可能无止境的连续大涨下去，而调整反而可能成为新来者“上车”的机会。

据我了解，就在这个周末，很多券商依然在向高净值客户推荐股市的投资机会。所以，等待市场冷静一下之后，行情依然还会向好的方向发展，只不过，短期操作可以相对谨慎一些。

沪深300指数仓位参考

日期：2019年3月10日

今日仓位：六成

明日仓位计划：六成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

（封面图片来源：摄图网）

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