申通、韵达2018营利双增 顺丰营收直逼千亿但新业务致业绩短期承压

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　　2月26日晚，申通快递（002468,SZ）、韵达快递（002120,SZ）和顺丰控股（002352，SZ）先后发布了2018年业绩快报。其中，申通、韵达两家公司的业绩和净利均实现了两位数增长。顺丰营收虽然实现增长，但营业利润和净利润均有所下降。

　　业绩快报显示，顺丰在2018年实现营收909.43亿元，增幅27.60%，业绩增幅超过2017年；总资产716.15亿元，同比增加16.93%；利润总额58.68亿元，同比下降9.90%；归属上市公司股东的净利润45.56亿元，同比下降4.57%；归属上市公司股东的每股净资产为8.27元，同比增加11.01%。

　　对于利润下滑的原因，顺丰在快报中解释，公司利润相比2017年有所下降除了成本上涨的影响外，主要是因为公司主动应对市场需求，对新业务进行开拓性投入，以扩展多元化的物流服务。

　　实际上，2018年以来，顺丰围绕综合物流服务方向布局确实一直不断：分别成立中铁顺丰国际快运和新夏晖、投资快运品牌“顺心捷达”、收购整合国际物流三巨头之一DHL在中国市场的供应链业务等。同时加大对“空网”的布局力度。《每日经济新闻》记者了解到，截至2019年2月，顺丰已经拥有52架全货机了，成为国内机队规模最大的货运航空公司，此外，顺丰投建的鄂州机场也获得较快进展。

　　申通2018年业绩快报显示，2018年度，公司营业总收入170.14亿元，较上年同期增长34.42%；营业利润27.24亿元，较上年同期增长43.86%；公司实现利润总额27.47亿元，较上年同期增长38.08%；归属于上市公司股东的净利润为20.45亿元，较上年持续经营业务同期增长37.46%。。

　　申通在业绩快报中表示，报告期末，公司总资产120.66亿元，较上年同期上升36.97%，主要原因为公司本期收购转运中心资产及经营权和增加固定资产投资所致。

　　而韵达在2018年实现营业总收入138.28亿元，比去年同期的99.86亿元相比增长38.48%；营业利润35.64亿元，较去年同期增长63.85%；实现利润总额34.94亿元，比去年同期增长62.83%；实现归属于上市公司股东的净利润为26.60亿元，比去年同期增长67.34%。

　　对于韵达的业绩增长，公司解释，主要原因系报告期公司业务量稳步提升及持续的成本管控。一方面，我国电子商务发展继续保持着较高的增长速度，快递包裹流量持续释放；另一方面，公司持续进行核心资源投入，深入实施“服务引流”“产品分层”等多层次竞争策略。

　　国家邮政局公布的数据显示，2018年全国快递服务企业业务量累计完成507.1亿件，同比增长26.6%；业务收入累计完成6038.4亿元，同比增长21.8%，以上三家快递公司营收涨幅均超过行业平均水平。

　　对于三家快递公司的2018年业绩，兴证交运在研报中表示，韵达业绩超预期，顺丰、申通业绩略低于预期。韵达超预期主要由于四季度主动提价，扣非净利润逆势增长；顺丰主要由于下半年主业受经济减速影响但成本端有一定惯性；申通主要由于四季度单价降幅比较明显（剔除中转收入增加），造成利润增速低于业务量增速。

　　快递专家赵小敏则认为，这三家快递上市公司在2019年将有相对乐观的预期，同时给予顺丰2000亿市值（截至2月26日，顺丰控股市值1630亿）的判断。他表示，申通快递有更大的弹性交易空间；韵达股份在上市以来走势最为稳定，已经部分透支公司的业绩。