成人用品超好赚？30余家知名资本追逐“荷尔蒙”

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西方情人节前夕，《每日经济新闻》记者走访了广东成人用品市场（中国首家规模最大的成人用品批发市场），功能、形态各异的成人用品集散于此。走访下来，记者发现，这些带有刚需色彩的性感“玩物”所蕴含的致富能量极高，多数产品毛利率高企在50%以上。

不过，由于产品同质化程度高，不同品牌间的销售差距十分明显。业内人士表示，这与厂家销路单一、产品技术门槛较低有关。针对该行业痛点，资本也在近年来加大了对成人用品赛道的投入，尤其在发展电商平台和线下无人零售等方面着墨较多。未来，随着企业营销的推广和客户体验好感的增强，该产业有望走向千亿乃至更高级别的高潮。

低调且澎湃的营生

在广州市荔湾区站前横路，有一处面积超过3000平方米的专业市场——广东成人用品市场，这里汇聚了近300间店铺，涉及国内外百余个知名品牌，是中国首家规模最大的成人用品批发市场。楼中楼、巷挤巷，看似栋栋居民楼的内部都是各大情趣用品厂商的代理办公室及库房。

广东成人用品市场

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2月13日，春节刚过，部分店家还没有返工，但也有商家早早开市，为节前客户预定的情人节货单打理、分拣。工作人员告诉记者，主要是发往市内定点的超市，以及为定点的无人值守便利店补货。

老卢是这里某间店铺的老板，他告诉记者，现在的成人用品市场是个低调且澎湃的营生，“如同牙刷、肥皂和香水，这些也是日常生活的必需品。”老卢坦言，之所以有近300间店铺汇集于此，除了广州地理交通便利以外，其本身的高毛利才是大家心动的地方。

他的店铺有近100平米，除了计生用品，货架上形形色色的“仿真玩具”应有尽有，标价从几十元到几千元不等。记者在现场看到一款按摩用品，标价498元。老卢坦言，如果拿货金额超过1000元，就会给于5折批发价出售。此外，部分“仿真玩具”由于材质特殊报价在5000元左右，但批发价格同样可以优惠2000元左右。记者随即查看了部分同款商品在网上商城的报价，单价也均在批发价格之上，部分商品甚至超过5000元。

老卢告诉记者，由于这里是专业批发市场，在保证货品品质的前提下，基本上都是一手货源，因此在底价方面优势明显。“每天都有很多国内外经销商来拿货，因此只要数量够多，我们都会直接报出底价销售。”

随后，记者又走访了多家商铺，从品类和价格设定上大同小异，都是按照走量的模式带动营收，且零售价与批发价之间的差距普遍有50%左右的幅度。记者在已挂牌新三板的企业财报数据中发现，主营项目中关于成人用品的销售毛利率也都维持在50%左右，如桃花坞在2016年年报中显示，零售毛利率达到49.31%；春水堂在2018年中报时披露，商品销售的毛利率高达58.89%。

毛利率高企令生意人兴奋，但老卢告诉记者，相比于十年前，生意并不是很好做。他告诉记者，他在市场已打拼了十年有余，但从近几年开始，“市场内已有很多门面房改了招牌，很多老板代销的品牌由于打不开销路，不得不停业。”

吸引30家知名资本机构

毛利高企却难掩销售困局，这样的反差令人唏嘘，不过在业内人士看来，这与行业当前的发展格局不无关系，在品牌繁多、功能定位趋同的同质化竞争背景下，宣传、推广滞后的新产品及新公司往往势单力薄，难以打开销路。

记者查阅部分新三板上市公司的财务状况后发现，主营成人用品生产或销售的公司里，几乎没有连续多个会计年度实现净利润为正，即便是业内公认的爱侣健康、春水堂、他趣股份等，也都在近几年中频现亏损业绩。如爱侣健康自2013年至2018年6月30日，企业归属母公司股东净利润连年为负，到2018年中报时为-0.07亿元，而公司健慰器产品、私密护理产品等主营项目的毛利率却维持在30%以上，私密护理产品的毛利率在2018年中报时高达59.31%，公司也曾解释称，造成亏损的主要原因是销售渠道单一。

事实上，这也是多数企业盈亏不稳定的关键所在，记者查阅其他业绩不稳定公司的解释说明中发现，多有体现销售渠道单一、推广不善，进而导致取得销售毛利不足支付公司整体经营费用等说明。

广东省流通业商会常务副会长黄文杰在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，成人用品的功能大同小异，往往体现在品牌及价格上的不同，消费者也未必愿意详细沟通产品特质及功能，"因此在宣传和推广层面占优的产品往往能让消费者在短时间内快速做出购买决定。"因此，在黄文杰看来，加强产品的推广力度并拓展销售渠道是盘活企业盈利的关键。

但由于竞品众多，厂家在维持正常经营的同时，能挥金拓展销售渠道的并不多见，且部分挂牌新三板的公司，其经营性现金流并不宽裕。黄文杰表示，难以将高毛利变现是该行业痛点，且拓展销售渠道仅凭一家之力绝非易事。

不过，该行业近年来也得到了资本的强势追逐。据猎云网统计，目前在整个情趣行业，国内至少已有30家公司获得过融资，公开的额度累计超过10亿元，吸引了至少30余家知名投资机构，包括经纬中国、洪泰基金、同创伟业、梅花天使创投、达晨创投等。

与此同时，记者从十家知名情趣用品公司历年来的融资轨迹来看，有的企业融资已过C轮，涉及生产、品牌、渠道、销售、服务等五个环节。值得注意的是，过往融资历史当中，普遍涉及发展电商平台，有的甚至即将启动线下无人体验店项目。如春水堂在2016年12月获得联创永宣、同创伟业及合力资本投资，完成C轮8000万元融资，用于电商、智能硬件的优化；泡否科技则于2014年就完成了A轮数千万元融资，用于发展线下体验店项目。

针对资本普遍扎堆销售渠道的现象，业内人士的看法趋同。黄文杰告诉记者，其实很多情趣用品的技术工艺并不复杂，只是将简单的电动装置放入特殊的模型器具中，充其量就是一个在卫生标准有更加严格要求的玩具生产业态，产品创新的天花板不高；同创伟业副总裁马彦超也曾公开表示，情趣行业的资本小高峰其实不是情趣行业“火”了，而是投资行业出了本末倒置的问题，“他们只知道做产品，不懂得推广，往往是花费7、8个月，只开发了一个电动玩具，或是可以远程互动的智能用品。钱烧完了，也就死了”。

未来，随着中国消费升级的不断深化，成人用品行业既是一个挑战更是一个契机，艾媒咨询数据显示，2020年中国情趣用品市场规模将破1300亿元，如何解决目前面临的问题，给消费者一个更加“走心”的体验，或许才是该行业的正确玩法。