推特四季报利好 指引和运营开支不佳 盘前跌超7%

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美国社交媒体巨头推特在周四美股盘前，公布了去年四季度和2018全年业绩报告。

尽管四季度营收和盈利超出预期，月活用户基本符合预期，但对一季度指引不佳、开支大增。推特在周四美股盘前跌超8%，截至周三收盘，过去12个月内累涨35%。

2018年第四季度，推特营收为9.088亿美元，高于市场预期的8.671亿美元，同比增长24%；GAAP项下的每股盈利EPS为31美分，好于预期的25美分；GAAP项下的净利润率为28%；月度活跃用户数为3.21亿，基本符合市场预期。

公司预计，2019年第一季度的营收指引区间为7.15亿-7.75亿美元，市场的平均预期为7.661亿美元，这代表推特一季度的收入指引下限，可能低于市场预期的区间下限。彭博社认为，这说明推特对平台的改进还没有吸引到更多用户，用户增长的速度仍属疲软。

历史数据显示，2017年四季度，推特的月活用户为3.3亿人，说明这一关键指标在2018年四季度同比下滑近3%，较一年前减少了900万月活用户，也较2018年三季度环比减少了500万账号。

公司表示，将持续清理平台来移除虚假和可疑账户，因此月活用户数可能会持续下跌。不过在2019年一季度以后，推特将不再公布月活数据，而是切换到刚刚开始使用的新指标：可货币化的日活用户（mDAU），来突出展示所有能看到平台广告的用户数量。

公司称，这一新指标与其他社交平台界的同行数据没有可比性，因为竞争对手提供的日活用户数“更为宽泛”，包括了看不到广告的一批用户。对于推特来说，去年四季度的mDAU为1.26亿，较2017年四季度的1.15亿同比上涨9%：

美国市场的平均mDAU为2700万，2017年四季度为2500万；国际市场的平均mDAU为9900万，2017年四季度为8900万。推特的10个顶级全球市场中，有五个市场实现了双位数的mDAU增长。

相比之下，周三公布了财报的Snap去年四季度日活用户数为1.86亿，全球最大的社交媒体平台Facebook去年底的日活用户高达15.2亿人。

分析指出，推特目前已经连续八个季度实现了日活用户（DAU）的增长，日活用户数也超越月活用户数（MAU），成为探测推特用户活跃度更重要的指标。整体来说，虽然推特用户增长疲软，但财务健康持续改善。例如在多年亏损后，2018年成为推特GAAP项下的首个盈利之年。

公司首席财务官Ned Segel表示，四季度数据显示，有不足一半的月活用户每天使用推特，这代表推特的DAU指标存在较大改善空间。推特将持续改进服务、改进对时间线的通知提醒，方便人们在平台上查找到想要的信息。

推特首席执行官Jack Dorsey则强调了“健康”和“对话”这两个概念。他在财报声明中称，去年业绩证明推特的长期策略奏效，相信2019年也会持续实现强劲的财务表现，目标是令推特更健康，也优先推动有利于“对话氛围/活动”的服务。

媒体称，Jack Dorsey在1月接受了《滚石杂志》采访时表示，推特的新使命是优化用户的“福祉”（well-being），这一目标超过了对用户活跃度和与平台互动（engagement）的强调：

“最终，我想要每一个使用推特的人，不是把所有时间都用在消费内容上，而是被平台通知一些他们特别想知道的事情，并且最大程度地参与到他们最感兴趣的对话中。”

也正是基于这一目标，推特在去年四季度的GAAP项下总成本和开支同比增长13%，至7.02亿美元，主要由于增加雇佣人数、对视频内容的投入、增加基础设施投资等。非GAAP项下的总成本与开支增长21%至6.18亿美元，流量获取成本（TAC）则减少13%至1700万美元。

公司预计，2019财年的GAAP项下现金运营开支会同比上涨20%，因为要支持健康、对话、营收产品和销售，以及平台的优先成长。预计2019年的资本开支在5.5亿到6亿美元之间。

分析称，运营开支在2019年激增令市场感到意外，引发盘前股价深跌。去年投资者对推特更为乐观，是认为推特在改进服务后有望吸引更多的广告商。

但知名行业追踪机构eMarketer的数据显示，2019年推特可能会继续丧失数字广告市场的份额，市占率从2018年的0.9%降至0.8%，因为谷歌和Facebook等竞争对手也在持续发力。全球的社交媒体还面临监管趋严和减少虚假信息传播等技术性问题。

华尔街见闻 杜玉