2018年企业ABS备案规模近万亿，不料20家券商却主动“脱团”！

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1月30日晚间，中基协公布了2018企业资产证券化备案运行情况简报，截至2018年底，累计共有126家机构备案确认1792只企业ABS产品，累计备案规模达25643.01亿元，较2017年底增长了近59%。其中，2018年共备案确认667只，同比增幅20.99%，累计备案规模9507.84亿元，同比增幅2.96%。

另外，截至2018年12月底，累计126家机构开展了企业ABS业务，其中证券公司77家、基金子公司49家，证券公司为发行机构主力。不过，火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，2018年只有81家机构参与，其中证券公司57家，基金子公司24家，这也就意味着，2018年有20家券商和25家基金子公司没有继续开展业务而主动“脱团”。

从基础资产类型来看，企业应收款类、融资租赁类以及其他金融债权类产品新增备案规模呈现上升趋势，其他类别基础资产产品新增备案规模保持稳定或呈现缓慢下降趋势，小贷类产品新增备案规模下降明显。

2018年企业ABS累计备案规模突破2万亿

据中基协披露，截至2018年底，累计共有126家机构备案确认1792只企业ABS产品，累计备案规模达25643.01亿元，相比2017年底（16135.20亿元）增长了近59%。如果以存续来看，截至2018年底，存续产品1178只，存续规模13308.17亿元。

就2018年来看，企业ABS产品备案确认667只，同比增幅20.99%，累计备案规模9507.84亿元，同比增幅2.96%。中基协指出，从2018年全年备案产品规模和数量趋势来看，机构下半年备案产品数量、规模较大，尤以四季度增长最为显著。此外，受市场融资环境影响，2018年优先级平均预期收益率略有抬升，为5.73%。

另外，从各类基础资产年度规模增量分布情况来看，企业应收款类、融资租赁类以及其他金融债权类产品新增备案规模呈现上升趋势，其他类别基础资产产品新增备案规模保持稳定或呈现缓慢下降趋势，小贷类产品新增备案规模下降明显。

中基协数据显示，2018年，企业应收款类产品备案规模3695.28亿元，同比增长211.70%;小额贷款类产品备案规模1960.35亿元，同比减幅48.23%;信托受益权类产品备案规模1418.50亿元，减幅32.77%;融资租赁类产品备案规模1086.79亿元，同比增长19.63%。其他金融债权类产品备案规模798.70亿元，增幅33.85%；不动产类产品备案规模352.69亿元，增幅9.94%；经营性资产收益权类产品备案规模70.76亿元，PPP项目新增备案规模13.31亿元。

2018年基金子公司备案规模下滑近四成

截至2018年12月底，累计126家机构开展了企业资产证券化业务，其中证券公司77家、基金子公司49家，证券公司为发行机构主力，这不仅从备案产品数量和规模上可以看出，在持续发力上也能看出。

2018年来看，81家机构备案资产证券化产品667只。其中，证券公司备案产品606只，同比增长33.19%；备案规模8638.73亿元，同比增长10.33%。基金子公司备案产品61只，同比减少21.79%；备案规模869.11亿元，同比减少37.79%，显然，2018年基金子公司表现远不及证券公司。

不过值得一提的是，2018年开展ABS业务的证券公司和基金子公司分别为57家和24家，这与前述（77家和49家）相比，意味着在2018年有20家券商和25家基金子公司没有继续开展业务而主动“脱团”。

另外，从原始权益人来看，截至2018年末，已备案发行资产支持专项计划原始权益人共723家，所属行业较为多元，其中电商小贷、融资租赁公司、商业保理公司、银行、信托公司等领域原始权益人的融资规模较大。

2018年，新增备案发行资产支持专项计划的原始权益人约100家左右，所属行业与区域较2017年相比趋于集中。其中，租赁和商业服务业、建筑业、房地产业及电力、热力、燃气、水生产和供应业原始权益人备案产品数量及规模较2017年大幅增长，备案数量同比增长81.22%，备案规模同比增长187.22%。

值得一提的是，中基协数据显示，2018年备案产品认购资金主要来源于资管计划、机构自营资金、公募基金、养老基金等机构投资者。

从优先级认购资金来看，证券期货经营机构资管计划、银行理财产品、信托计划、保险资管计划等资管产品认购规模5087.47亿元，占产品优先级以及中间级累计规模的57.40%；银行自营资金认购企业ABS优先级的规模2286.87亿元，占比25.80%；公募基金认购规模为456.77亿元，占比5.15%；券商自营、一般工商企业、养老基金、保险自营、私募基金等机构投资者认购规模合计1031.94亿元，占比11.65%。

而次级认购金额来源主要是一般工商企业，也就是通常原始权益人自持，认购规模为320.00亿元，占比49.63%。此外就是来源于资管产品的认购规模，达217.62亿元，占比33.75%。

创新型ABS产品不断推出

不过，要说2018年企业ABS亮点——创新产品助力实体经济发展绝对算得上。

中基协表示，类REITs以及商业不动产抵押贷款（CMBS）产品作为创新金融工具和长效商业模式，有利于盘活各类存量经营性不动产，有助于提升物业价值、规范和发展住房租赁市场。 2018年，共备案通过类REITs产品16只，同比增长14.29%;备案规模290.97亿元,同比增长5.52%。商业不动产抵押贷款（CMBS）产品31只，同比增长121.43%；备案规模670.67亿元，同比增长48.35%。

另外，应收账款资产证券化产品，则拓宽了企业的融资渠道，降低了企业融资成本，改善了企业资本结构。2018年，依托核心企业付款确认的保理类供应链金融资产证券化产品备案195只，同比增长230.51%，备案规模1386.95亿元，同比增长148.17%。其他企业应收账款类资产证券化产品备案109只，同比增长87.93%；累计备案规模2029.66亿元，同比增长163.77%。

最后，2018年，以可持续发展的绿色资产作为基础资产或作为融资用途的资产证券化产品备案通过11只，同比增长57.14%；备案规模82.76亿元。PPP资产证券化产品备案通过3只，备案规模13.31亿元。