深交所下发股票期权交易规则草案 对上市公司董监高买卖设限制

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每经记者 王海慜 每经编辑 谢欣

继2015年正式上线的50ETF期权后，更多的交易所场内期权品种正走在上市的路上。

今日下午，有媒体报道称，日前，深交所向期权经营机构下发了《深圳证券交易所股票期权试点交易规则（草案）》《深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法（草案）》《股票期权试点风险揭示书备案条款（草案）》《ETF期权合约基本条款（草案）》等多份规则文件。

某大型券商内部人士向火山君（微信公众号：huoshan5188）表示，其所在券商的相关业务部门最近收到了这些草案。据火山君从该人士获得的草案文件显示，这些草案包括《深圳证券交易所股票期权试点交易规则（草案）》《深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法（草案）》《股票期权试点风险揭示书必备条款（草案）》《ETF期权合约基本条款（草案）》外，还有一份《深圳证券交易所股票期权试点经纪合同示范文本（草案）》。

深交所下发股票期权交易的系列草案

继上交所在2015年正式上线50ETF期权多年后，深交所自己的股票期权业务也已箭在弦上。

今日下午，有媒体报道称，日前，深交所向期权经营机构下发了针对股票期权试点的一系列文件草案。

某大型券商内部人士向火山君（微信公众号：huoshan5188）表示，其所在券商的相关业务部门最近收到了这些草案，这些文件包括《深圳证券交易所股票期权试点交易规则（草案）》《深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法（草案）》《股票期权试点风险揭示书必备条款（草案）》《ETF期权合约基本条款（草案）》《深圳证券交易所股票期权试点经纪合同示范文本（草案）》。

其中最为核心的《深圳证券交易所股票期权试点交易规则（草案）》包括9章172条。

这9章分别为总则、期权合约、上市与挂牌、交易、行权、风险控制、交易监管、其他事项、附则。

其中，第四章“交易”的内容最多，涉及了关于股票期权交易的各个环节，这一大章中又包括了七个小节，分别为“一般规定”“投资者适当性管理”“委托与申报”“竞价与成交”“停复牌、熔断及其他事项”“交易异常情况处置”“交易信息”。

而《深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法（草案）》包括9章93条，这9章分别为总则、保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、取消交易制度、结算担保金制度、风险警示制度、附则。 其中，第二章“保证金制度”中又包括了五个小节，分别为“一般规定”“保证金标准”“备兑开仓”“组合策略”“证券保证金”。

《股票期权试点风险揭示书必备条款（草案）》的正文开头就指出：“为了使客户充分了解深圳市场股票期权试点业务风险，开展期权经纪业务的证券公司及其他期权经营机构应当制订《股票期权风险揭示书》，向客户充分揭示相关业务存在的风险，由客户仔细阅读并签字确认。”按照《股票期权试点风险揭示书必备条款（草案）》的规定，《股票期权风险揭示书》应包括“一般风险事项”“交易风险事项”“结算风险事项”“行权风险事项”“其他风险事项”这5方面内容。

另外，《深圳证券交易所股票期权试点经纪合同示范文本（草案）》则包括“投资者须知”“经纪合同示范文本”两大部分。其中“经纪合同示范文本”包括9章121条，这9章分别为“声明与承诺”“开户”“交易委托”“结算”“行权”“风险控制”“合同生效变更与终止”“免责条款与争议解决”“其他事项”。

股票和ETF都被选为期权合约标的

某大型券商金工分析师认为，从上述文件来看，深交所将首先要推出的股票期权有可能会是ETF期权，因为ETF作为基础标的划分，可以算作股票。而且从文件来看，股票和ETF都被深交所选为了期权合约标的。

在《深圳证券交易所股票期权试点交易规则（草案）》中，还对投资者适当性制度做出了相应的规定。火山君特别注意到，其第三十三条对上市公司董监高的交易作出了限制，该条款要求：上市公司及其董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东及其一致行动人，不得买卖以该上市公司股票为合约标的的期权合约。

“从这些草案来看，有不少内容与2015年年初上交所发布的相关期权交易规则相近。”该金工分析师对火山君（微信公众号：huoshan5188）这样表示。

火山君在上交所官网搜索发现，上交所于2015年1月9日发布了《上海证券交易所股票期权试点交易规则》，其中包括了9章171条，其中9个章节的设置与上述《深圳证券交易所股票期权试点交易规则（草案）》相同，两份文件的字数也大体相当，都为2万多字。

而在《上海证券交易所股票期权试点交易规则》发布后的1个月，50ETF期权正式于当年的2月9日在上交所上市交易。 

对此，上述金工分析师认为，现在深交所的相关股票期权规则还在行业内部征求意见中，距离正式文件的发布还有时间距离。此外，未来深交所的期权业务正式上线还要经过一系列前期的系统改造、交易测试等环节，目前这些准备工作都还没有完成，所以预计深交所的股票期权业务距离正式上线还有待时日，不会这么快。

深100ETF期权等品种或率先上市？

种种迹象显示，已上市几年的50ETF期权将不再孤单，其“小伙伴”们目前正走在上市的路上。对此，交易所近期曾多次就新ETF期权品种的推出发声。

近期，据媒体报道，深交所副总经理王红在出席第14届中国（深圳）国际期货大会时曾表示，股票期权市场的良性健康发展，需要多元化参与主体的共同推进。扩大股票期权试点，丰富境内衍生品交易品种，有利于进一步激发市场创新动力，吸引长期资金入市，满足风险管理需求，提高深市国际影响力和吸引力。下一阶段，深交所将按照证监会统一部署，力争实现深市ETF期权零的突破，逐步构建具有深市特色的期权产品体系，充分发挥衍生品风险管理工具的积极作用，进一步深化多层次资本市场改革开放。

对于深交所未来将首先上市何种ETF期权，上述金工分析师对火山君（huoshan5188）表示，从最近上交所方面表示正酝酿推出沪深300ETF期权、中证500ETF期权等新品种来看，未来深交所有可能率先上市的将是深100ETF期权等期权品种。

根据《深圳证券交易所股票期权试点交易规则（草案）》显示，ETF被选择作为期权合约标的时，应符合属于深交所公布的融资融券标的证券、基金成立时间不少于6个月、最近6个月的日均持股账户数不低于4000户等四个条件。