中青旅拟联合第三方受让古北水镇10%股权 京能集团执着变现

中青旅（600138，SH）11月28日晚间披露消息称，拟参与受让北京古北水镇旅游有限公司（以下简称古北水镇）股权。

根据公告，中青旅拟联合珠海嘉伟士杰股权投资合伙企业（有限合伙）(以下简称嘉伟士杰)共同参与受让北京能源集团有限责任公司（以下简称京能集团）公开转让的古北水镇10%股权。其中，嘉伟士杰将分配所得股权中的4.8387%，中青旅将分配所得股权中的5.1613%股权。

嘉伟士杰是一个“新面孔”，工商资料显示，该公司于今年2月刚刚成立，主要进行股权投资。据《每日经济新闻》记者查询公开资料，此次与中青旅联手或是嘉伟士杰在资本市场的首个动作。

在“纠结”四个月后，京能集团还是决定出让所持古北水镇部分股权。早在2017年12月，古北水镇已召开投董事会商议京能集团股权转让事宜，董事们在此议案上出现分歧。2018年6月27日，京能集团将所持古北水镇20%股权在北京产权交易所挂牌出让；7月6日晚，中青旅披露拟参与受让上述20%股权；但7月19日，京能集团提交申请终结了挂牌转让事项，中青旅受让事项随之终止。

相较于今年6月将所持古北水镇股权挂牌北交所，京能集团此次由出让对古北水镇全部所持的20%股权改为出让所持一半股权，保留了10%的股权，转让底价8.5亿元。这一价格也意味着古北水镇保持了85亿元的估值，与今年6月相比并无变化。而相较于2012年时投资的5亿元，京能集团已浮盈12亿元，此次若以底价交易成功，京能集团将不仅“回本”，还可以实现浮盈“变现”。

这对于中青旅而言也是一个“缓冲”。京能集团今年6月执意退出，中青旅不得不在今年7月公告称拟参与“接盘”，但若单独吞下京能集团转让的20%股权，中青旅不仅要在现金流上承担高达17亿的压力，还将合计对古北水镇持股超过50%，从而实现将古北水镇的业绩并表。相较之下，此次京能集团选择先撤出一只脚，中青旅拉来另一伙伴共同接盘，对于双方而言无疑是个“折中”的方案。

今年6月底挂牌时，古北水镇业绩数据显示其2018年第一季度亏损，外界质疑古北水镇利润波动性过大，上交所亦曾于7月要求中青旅说明上述事项。而根据11月2日的挂牌公告，古北水镇今年前8个月营收6.89亿元，净利润2.01亿元。

“本次交易有利于公司聚焦于景区主业，符合公司长远发展规划和战略，将进一步提升公司盈利能力和综合竞争力，有利于将公司打造成为国际领先的旅游综合服务商。”中青旅在11月28日晚间公告中表示。