前三季度与格力营收还差182亿元 赢“10亿赌约”小米还有什么增长点

小米产品 图片来源：每经记者 张韵 摄

11月19日，小米集团发布2018年第三季度财报，在全球智能手机放缓、国内竞争激烈的态势下，小米依然保持了难得的增长。报告期内，小米集团实现营收508亿元，同比上涨49.1%，经调整利润29亿元，同比增长17.3%。其中IOT以及生活消费品最为抢眼，营收同比增长89.8%。

雷军与董明珠的2013年立下的10亿赌局，随着今年年尾的临近，被讨论的愈加激烈。2013年格力电器营业收入1200亿元，大约是当年小米营收的4倍。截至今年第三季度末，小米的营收已经超过1300亿元，但与格力的营收仍然相差182亿元。获得更长久的高速增长，未来小米需要补齐手机高端市场的短板，以及拓展更多IOT爆款品类。

库存增长需警惕

小米CFO周受资在财报发布后的业绩电话会上表示，“小米总体营收超出了市场预估，也符合小米公司内部的预期。”从财报来看，三季度内，小米的三大业务板块确实保持了高增长。

报告期内，小米手机业务营收350亿元，同比增长36.1%。IoT及生活消费品业务贡献收入108亿元，同比增长89.8%。其中，小米智能电视及笔记本计算机的销售收入增长至42亿元，增加100.3%。小米互联网服务分部收入继续增长至47亿元，同比增长85.5%，其中来自广告收入同比增长109.8%。该季度内，小米其他业务方面收入为3.3亿元。

《每日经济新闻》记者统计发现，前三季度，小米智能手机、IoT及生活消费品、互联网服务、其他业务分别营收887亿元、289亿元、119亿元、10亿元，已经实现前三季度内，各项业务营收均超越去年全年。今年前三季度，小米每季度营收的同比增长率分别为85.69%、68.29%、49.11%。

另一方面来看，业绩大增的同时，小米的库存量指标上涨明显，超过了营收的环比增速。截至今年三季度末，小米存货为265亿元，一季度和二季度期末分别为151亿元和217亿元。

截至一季度末，小米集团存货情况 图片来源：小米集团公开发行存托凭证招股说明书截图

截至三季度末，小米集团存货情况 图片来源：公司公告

今年的二、三季度小米存货的环比增长率分别为44%和22%，而该报告期内，小米营收的环比增幅为30%与12%。

三季度小米存货环比增长率22%大于同期营收环比增长的12%，延续了库存增长的势头。小米存货中绝大部分属于制成品，这是小米需要警惕的。营收增长的同时，小米应收款从二季度的71亿元增长到三季度末的85亿元，环比增长率为19%，略大于小米营收环比增长率的12%，可见小米在经销商营收账期方面稍微有所延长。

一直以来小米所被市场推崇的既是其高效率以及低库存，产品周期被压缩至40天左右，大幅优于同类硬件企业，超越了快消品牌H&M，直逼百货公司沃尔玛。周受资在此次业绩沟通上表示，近来小米对成本进行了优化，营业费用从占比8.8%降低到8.5%。其同时介绍，三季度内小米存货周转天数为49天，营收账期为14天，应付账期为99天，现金循环周期为-36天，依然保持了高效率。 

雷军：手机下一个增长点在5G

值得注意到的，小米近来在财报中多次提及智能手机单价的提高。财报显示，第三季度，小米智能手机的平均售价为每部1052元，而第二季度，为每部952元，2017年全年小米智能手机均价881元。第三季度，小米手机的平均售价首次超过了千元。

小米在财报中介绍，平均售价的增加主要是由于中高端旗舰机型销售强劲，加上对西欧的国际智能手机出货量比重上升所致。2018年第三季度，小米售价在2000元以上的智能手机贡献的收入占智能手机总收入的31%。

但小米手机在高端机市场与华为、三星、苹果相比仍需进一步努力。

业绩发布的当天，小米也宣布获得了美图手机的30年全球独家品牌授权，将负责美图手机的生产、销售和推广。周受资在业绩沟通会上对《每日经济新闻》在内媒体表示，和美图合作有利于进一步扩大小米的女性用户群体，为智能手机业务提供更多的增长点。美图手机主打女性群体，价格往往在3000多元，业内人士表示，这也是小米提高在高端手机市场的份额的尝试。

小米创始人雷军在当晚的在分析师业绩沟通会议上也表示，小米正在完成结构调整，发力中高端手机产品。近来小米手机量价齐升，小米完成产品结构调整后，将竭尽全力提高市场份额。雷军称，今年的手机市场都在下滑，目前二三线手机品牌会越来越困难，手机下一个增长点在5G。

《每日经济新闻》记者发现，现有业务总是有增长局限的，国内手机市场竞争剧烈的情况下，小米需要挖掘更多的放量增长空间，来保证未来增长。努力补齐手机高端市场的短板，拓展海外市场。

此外，IOT以及生活消费品被小米寄予厚望。以往小米在电视、智能手环、移动电源、扫地机器人、净水器、电饭煲等方面爆款频出。但近来，小米在拓展新爆款方面的速度似乎降下来了。

雷军此次介绍，小米电视机业务成为第一个降维打击竞争者的大家电，小米电视机业务10月单月销量已经到达100万台，在5年内冲到电视领域销售第一位，那么小米空调等IOT产品未来将如何保证增长呢？小米CFO周受资回答《每日经济新闻》记者时表示，通过AI推动，搭建互联互通的产品、改造用户的体验，是接下小米生态链硬件产品一个重要方向。

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