浙江省副省长朱从玖:并购是一把双刃剑，要避免盲目并购

2018年11月16日，由浙江省人民政府金融工作办公室、浙江省工商业联合会、中国并购公会联合主办，以“专注主业，并购整合，高质量发展”为主题的第二届全球并购白沙泉峰会在杭州市举办。在上午的会议期间，浙江省副省长朱从玖表示，并购及其相关的金融活动是高质量发展的重要象征，也是新金融的重要构成。 浙江省副省长朱从玖在白沙泉峰会上发表讲话（图片来源：主办方供图） 他表示，并购重组是资本市场一项非常重要的功能，也是发达市场很活跃的一项金融活动。在成熟发达国家，新股上市(即IPO)并不占优势，但并购重组在发达市场是非常活跃的，它对资本市场配置资源起着非常重要的作用，而且在市场和经济发展到高级阶段之后是一个常态。 朱从玖称，浙江上市公司多、国际化程度高，所以上市公司是并购的主力军。截至2018年10月底，在浙江的上市公司有532家，位居全国第二位，总市值6.9万亿元。2018年上半年，上市公司营业收入和利润同期分别增长20%和19%，比全国平均水平分别高出7.5个百分点和4.02个百分点。有三分之二上市公司开展过并购活动，年均并购金额1307亿元以上，2018年则达到1600多亿元。未来，高质量的并购活动对浙江省高质量发展，对浙江省大湾区建设，尤其是对长江三角洲的区域一体化会产生非常积极的推动作用。 不过，他也指出，并购活动是一把双刃剑，要避免盲目的并购、尤其是跨界的盲目并购以及并购的协同效应陷阱。盲目的并购，或跨界跨的太大进入不擅长的领域后，很多企业可能看到资产快速升值就拼命抓资产，不管什么资产都去管，当资产泡沫退潮的时候问题就会凸显出来，很难产生好的效益，很多流动性的风险、危机也因此产生。没有现金流，资产泡沫退潮之后还要做减值，这是当前企业（并购）遇到困难的原因之一。 朱从玖认为，西方发达市场经常讨论的“协同效应陷阱”，看似一个好企业、一项好技术，跟自己的企业及产品有很好的协同、互补，但（企业）未必能够驾驭得了。协同效应是好的，但是协同效应陷阱要避免，因此需要投资银行、律师、会计师、并购基金等专业的中介机构参与，需要有很强的团队来共同完成这一任务，规避协同效应陷阱。