光伏新政后融资压力犹存 新特能源大股东“自掏腰包”增资4亿

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11月13日晚，特变电工（600089，SH）公告称，公司拟向控股子公司新特能源增资12亿元，其中8亿元用于975MW内蒙古特高压外送风电项目建设，4亿元用于3.6万吨多晶硅项目建设。

新特能源3.6万吨多晶硅项目投资额约为40.65亿元。多晶硅生产行业受“光伏531新政”的政策影响，银行对行业内的多晶硅项目的贷款要求提高。

为减少融资压力，加快项目建设工作，公司才有了此次增资新特能源的运作。11月13日晚，新特能源内部人士告诉《每日经济新闻》记者，该项目公司已经引进了战略投资者，目前尚未进行工商变更。

多晶硅项目引入上游投资者

特变动工本次向新特能源增资，以认购新特能源定向发行的内资股方式进行。新特能源是港股上市公司，是特变电工的新能源业务平台。

获得资金后，新特能源将8亿元用于975MW内蒙古特高压外送风电项目建设。相比于此前，建设之后，新特能源将自己运营这些电站，从而加快新特能源从建造商向运营商的战略转型。

另外，4亿元将用于多晶硅项目的建设。今年2月份，新特能源提出了要投资建设3.6万吨多晶硅项目，该项目投资额约为40.65亿元。其中，资本金约占总投资金额的30%，即12亿元由新特能源及拟引进的投资者出资。其它建设资金将通过银行贷款及融资租赁等方式支付。目前，从工商注册信息和上市公司公告看，该项目公司尚未引入其他投资者。

11月13日晚，新特能源内部人士告诉《每日经济新闻》记者，该项目公司已经引进了战略投资者，目前尚未进行工商变更。这家战略投资者是新疆索科斯新材料有限公司，新特能源持有项目公司股份的百分之九十，索科斯持股百分之十。

索科斯官网介绍，它是一家专业经营金属硅，生产工业硅粉（金属硅粉）等的企业，同多晶硅生产商OCI、新特能源、新疆大全等多家企业建立了长期稳定的合作关系。

融资压力不小

多晶硅生产行业受“光伏531新政”的政策影响，银行对行业内的多晶硅项目贷款要求提高。为减少融资压力，加快项目建设工作，才有了此次新特能源拟以内资股定向发行的方式募集资金。

为了保证多晶硅项目的建设，今年8月初，多晶硅项目公司还拟向一家或多家境内商业银行贷款或向融资租赁公司以融资租赁方式进行融资，总额不超过28亿元，特变电工为该贷款或融资租赁业务提供担保。

根据上市公司公告，该项目生产的多晶硅产品品质将全部达到电子级二级及以上，服务于高品质的单、多晶硅片用料市场，同时部分产品将满足半导体级电子晶片领域用料的品质要求。该多晶硅项目预计2019年上半年投产，项目完成后，新特能源多晶硅总产能达到6.6万吨/年。

特变电工称，本次增资有利于增强新特能源资金实力，加快多晶硅项目及风电站的建设，有利于改善新特能源财务状况，降低财务风险，进一步调整新能源业务结构，加快新特能源公司从建造商向运营商的战略转型。

巨头扩张多晶硅

“光伏531新政”之后，多晶硅虽然在整个光伏行业当中盈利能力最强，但也受到很大冲击。中国光伏行业协会秘书长王勃华在前不久的一次光伏会议上介绍，我国今年1月到9月多晶硅产量为17.84万吨，同比增长4.94%。但是上半年多晶硅产量就达到14.3万吨，同比增长24%。

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实际上，新政之前，多晶硅较高的毛利率吸引了各家多晶硅巨头进行产能扩张。在新特能源之前，通威股份通过技改，多晶硅产能已经由1.5万吨提升至2万吨，并在乐山、包头分别规划建设5万吨多晶硅生产线，截至2018年底将实现7万吨产能，未来将提升至12万吨。保利协鑫能源在新疆规划新增产能4万~6万吨，项目完成后，保利协鑫能源多晶硅年产能可自7万吨增至11.5万吨。

新政之后，这些项目仍在推进。不过，这些产能主要分布在新疆、内蒙古等成本洼地。王勃华介绍，这些地区占全国产能占比超过50%，新建产能成本科控制在每吨6万元。