瀛通通讯前三季度净利下滑19% “进军”国产手机市场遇坎坷

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10月29日晚间，耳机线材生产商瀛通通讯(002861，SZ)发布2018年三季报，公司1~9月份实现营业收入6.65亿元，同比增长27.67%，实现归属于上市公司股东的净利润为5052万元，同比减少19.17%，延续2017年下半年以来增收不增利的局面。

《每日经济新闻》记者注意到，瀛通通讯的业务严重依赖苹果公司，目前正计划收购国产手机耳机供应商以扩展新的市场，但标的踩雷“金立危机”，最终影响尚未确定，截至目前这一收购事项还未有新的进展。

上市之后盈利能力下降

瀛通通讯于2017年4月份上市，第一个半年报(2017中报)取得了营收同比增长62.98%、归属净利润同比增长51.85%的业绩。但这一势头并没有持续下去，其盈利能力在2017年下半年急转直下。2017年度，瀛通通讯实现营收7.22亿元，同比增长19.15%，实现归属净利润8579万元，同比下降17.63%。

进入2018年，瀛通通讯盈利情况并没有改善，上半年实现归属净利润2829万元，同比下降36.97%。

对于净利润下滑的原因，瀛通通讯在2017年报、2018中报及2018年度业绩预测中均表示，原材料成本及人工成本大幅增加，为满足客户对产品及新技术的要求大幅增加研发费用。

10月30日，瀛通通讯证券部人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，以前公司主要做耳机线材的，上市之后往成品、半成品方向走，所以相关的研发费用提高了。

成本及研发费用增加，直接导致产品毛利率下降。2017年，瀛通通讯产品毛利率为30.42%，同比下降2.39个百分点；2018年上半年，产品毛利率为25.05%，同比减少5.62个百分点。

《每日经济新闻》记者翻阅招股说明书后发现，瀛通通讯生产的耳机线材、耳机半成品、数据线等产品，主要通过台湾鸿海、歌尔股份、丰达电机等一级供应商向苹果供货，应用于苹果iPhone、iPad等智能终端产品。瀛通通讯对苹果的依赖性极大，2014~2016年，公司对苹果公司iPhone系列等产品销售金额，占公司当期销售总额的比例分别为72.11%、73.09%、76.82%。

2018年以来，苹果新产品销售遇冷的新闻层出不穷。前瞻网发布的2018年第三季度国内手机市场数据显示，第三季度苹果销售额仍排名第一，不过销售量已跌至第六，销售量同比减少16%。

苹果销量下滑，供应链上企业也在承压。作为苹果公司一级供应商，同时也是瀛通通讯过去几年第一大客户的歌尔股份(002241，SZ)也处于业绩下滑中，2018年前三季度实现归属净利润8.56亿元，同比减少38.20%。

对于依赖苹果产品的问题，上述证券部人士表示，公司现在已经引进了一些新的客户，依赖没有以前那么大了。

拟通过收购发力国产机市场

对于大客户过于依赖将为公司未来发展埋下隐患，这是诸多苹果供应商的通病。如胜华科技，曾是苹果公司重要的触摸屏供应商，但因苹果选择其他供应商而导致工厂关闭。

目前，很多国内苹果公司供应商正在进行多元化发展，摆脱大客户依赖。尤其是华为、OPPO等国产机崛起，部分供应商将触角逐步扩张到国产手机市场。如为苹果提供玻璃防护屏的蓝思科技，于2015年通过增发募集资金，启动3D曲面玻璃生产项目，以实现对VIVO、华为新机型的供货。

瀛通通讯也在试图扩展国产机市场。今年9月份，瀛通通讯宣布签署框架性协议，拟收购惠州联韵声学科技股份有限公司(以下简称联韵声学)100%股权，按照承诺净利润确定联韵声学100%股权预估值为2.4亿元，最终价格还待确定。

据披露，联韵声学为耳机生产商，产品最终客户包括OPPO、联想、TCL等国产手机制造商。瀛通通讯将借此收购进一步完善产业链，不过正式协议尚未签订。

按照协议，联韵声学2019~2021年的净利润将分别不低于2000万元、2400万元和2800万元。2015~2017年，联韵声学归属净利润分别为169万元、1305万元和1471万元。

值得注意的是，联韵声学同样面临着产品单一、大客户依赖等问题，而且主要客户之一为金立旗下公司。2017年底，金立危机爆发，至2018年9月份，其子公司尚欠联韵声学3763万元货款。

失去金立这一重要客户后，联韵声学的盈利能力是否会受到影响?对此，《每日经济新闻》记者按照瀛通通讯上述证券部人士的要求发送了采访提纲，但截至发稿尚未得到回复。