11只白酒股跌停，它却没有跌停！原因竟然是......

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白马股的龙头，倒了！

随着三季报不及预期，白酒龙头贵州茅台10月29日开盘便“一字”跌停，且封单巨大，在其弱势的带动下，有多达11只白酒股跌停，整个白酒板块的市场表现相对惨淡。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，在白酒股平均超过9.6%的跌幅里，有一只白酒显得较为另类，虽然它盘中也创了阶段新低，但全日跌幅只有7.19%，在白酒股前十大市值个股中显得相对抗跌，这便是“川酒”泸州老窖。

白酒股罕见跌停潮

龙头倒下，往往带来的是一系列连锁反应。

三季度单季度净利润增速放缓，让贵州茅台的股价遭到重创，今日开盘“一字”跌停的罕见表现，引起整个白酒板块的集体下挫，五粮液、洋河股份、舍得酒业、口子窖以及山西汾酒等多达11只个股收盘跌停，而老白干酒、酒鬼酒以及迎驾贡酒即便没有跌停报收，但全天跌幅也超过9.5%，整个板块市值蒸发超过1000亿元！

《每日经济新闻》记者注意到，贵州茅台的突然跌停，与其说是其三季报不及预期，不如说是整个白酒行业都进入了一个增速回落的时期。

中泰证券食品饮料行业研究团队称，通过秋糖会的多家名酒会议和经销商交流，白酒行业明年增速下行概率较大，但其结果不是全面回落而是分化加剧，高端酒放缓但不会倒退，次高端仍将受益换挡升级。

事实上，虽然行业增速开始下行，但是不少白酒公司今年的业绩依旧坚挺，甚至是优异。

与贵州茅台一样，泸州老窖也在上周末发布了三季报，前三季度该公司实现营业收入92.63亿元，同比增长27.24%；实现归属于上市公司股东的净利润为27.51亿元，同比增长37.73%。而以单季度来看，第三季度泸州老窖实现净利润7.72亿元，同比增长45.49%，该增速超出市场预期。

或许因有业绩支撑，泸州老窖在绝大多数白酒股集体跌停的背景下，全天跌幅只有7.19%，跌幅相对较小。

次高端进入发力期

事实上，作为老牌白酒公司，泸州老窖今年业绩持续保持高增长并不是刚刚显现，早在二季度，其快速增长的势头就已经出现。

今年上半年，泸州老窖实现净利润19.67亿元，同比增长34.08%，其中，在传统销售淡季的二季度，泸州老窖也实现净利润9.08亿元，与一季度相差无几。

在9月中旬的一次机构调研中，泸州老窖方面表示，目前公司核心业务仍是以五大单品为代表的传统中式白酒板块，同时积极布局以传统中式白酒为基础的养生酒和创新酒类产品板块。今年上半年特曲销售增长较快，主要原因是去年进行了价格调整，特曲价格实现200元目标；同时公司启动品牌复兴计划，尤其加强特曲品牌培育的投入，市场会战持续开展，效果较好。

而随着公司在强势和成熟区域积累资源、培养团队，提高运营能力，现在已有能力开拓薄弱市场。

尽管2018年半年报泸州老窖未披露国内分地区收入情况，但是在2017年年报中可以看到，公司在华中、华北等非传统强势地区发力。

此外，由于次高端特曲的高增长，泸州老窖中档价位以特曲为主窖龄为辅的产品矩阵清晰。

中金公司也指出，泸州老窖前期的产品渠道调整以及持续的营销投入开始取得回报，并且公司将继续推进特曲品牌的全国化，其品牌品质优势能够支撑其成为一款全国性的大众消费升级产品。

（本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此入市，风险自担。）