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    万科“还活着”:前三季度净利139亿元,同比增26.1% 货币资金足以覆盖短债

    华尔街见闻 2018-10-25 22:22

    今年第三季度,万科营业收入为人民币700.5亿元,同比增长48.1%,实现归属于上市公司股东的净利润人民币 48.6 亿元,同比增长 28.3%。

    在行业融资环境收紧、土地市场整体溢价率回落,以及住房租赁市场快速发展的行业环境下,A股地产龙头——万科A公布了2018年度三季报。

    万科三季报显示,其营收和净利润保持了平稳较快增长。但由于部分城市房地产市场的波动,万科计划计提存货跌价准备,或对税后利润产生影响。

    在现金流方面,万科货币资金高于一年内到期的短期负债额,但三季度经营和投资现金流呈净流出。

    在业务多元化方面,万科住房租赁业务平稳推进,仓储物流服务环比保持增长。

    三季度营收同比增48.1%,归母净利润同比增28.3%

    今年第三季度,万科营业收入为人民币700.5亿元,同比增长48.1%,实现归属于上市公司股东的净利润人民币48.6亿元,同比增长28.3%。归母扣费净利润为48.5亿元,同比增长39.68%。

    今年三季度,万科房地产业务实现结算面积579.2万平方米,贡献营业收入人民币669.3亿元,同比分别增长51.2%和49.7%。房地产业务的总营收占比超过95.5%。

    万科房地产业务第三季度实现销售面积866.7万平方米,销售金额人民币1268.9亿元,同比分别增长9.0%和6.7%。1-9月,万科房地产业务的毛利率为27.8%,较去年同期提高4.5个百分点。

    今年1到9月,万科累计实现销售面积2902.1万平方米,销售金额人民币4315.5亿元,同比均增长8.9%。

    今年前九个月,万科累计实现营业收入人民币1760.2亿元,同比增长50.3%,实现归属于上市公司股东的净利润人民币139.8亿元,同比增长26.1%。

    今年前三季度,万科的ROE为10.04%,同比上升0.51个百分点。

    计提存货跌价准备,将影响归母净利润

    万科三季报提及,鉴于部分城市房地产市场调整,集团将对存在风险的项目计提存货跌价准备。截至报告期末,存货跌价准备余额为人民币41.4亿元。

    1-9月,本集团计提的存货跌价准备,考虑递延所得税因素后,影响税后净利润-22.8亿元,影响归属于母公司股东的净利润-19.6亿元。

    万科在同日发布的《董事会第十六次会议决议公告》中称,2018年9月末,公司存货跌价准备余额为人民币413,850.97万元,较2017年末增加人民币252,530.03万元。

    存货跌价准备是指由于存货遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因,使存货成本不可以收回的部分,应按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取,并计入存货跌价损失。

    三季度经营和投资现金流净流出

    9月的万科秋季例会中“活下去”的标语,让万科抢尽了媒体版面的头条,一时间现金流状况在行业中不错的万科,让同行们都感到“瑟瑟发抖”。

    截至今年9月底,万科持有货币资金人民币1327.7亿元,高于短期借款和一年内到期有息负债总和人民币865.9亿元。在有息负债中,66.1%为长期负债。至少,三季报的数据不会让万科“活不下去”。

    万科在三季报中称,集团坚持以现金流为基础的真实价值创造,保持财务、资金状况的稳健性。

    但值得注意的是,因为经营规模扩大、对外投资规模扩大等原因,万科今年前九个月的经营和投资活动净现金流均为净流出,同比去年的降幅分别为254.02%和148.23%。

    地产专栏作者朱文策此前分析称,结合郁亮的发言,“聚焦、收敛”的策略,万科的业务线将出现阶段性调整。

    他判断,万科在未来会进行业务线的收缩:1、阶段性回归房地产开发主业。2、阶段性减掉一些新业务。这两项调整,都是基于上面那两个不可预期而发生的。简言之,现金流第一。

    租赁业务、物流仓储业务稳步推进

    作为地产企业转型的先锋,基于其“城乡建设与生活服务商”的战略定位,万科三季度继续推动非开发业务有序发展。

    万科自2014年以来布局长租公寓市场,2018年将租赁住宅业务确立为核心业务,长租公寓业务当前已形成青年公寓(“泊寓”)、家庭公寓、服务式公寓三类产品。

    截至9月底,万科的租赁住宅业务累计开业项目超150个;今年8月,万科发行了2018年第一期住房租赁专项公司债,利率为4.05%。

    除了租赁业务外,物流仓储业务也是万科发展的关键方向之一,将物流仓储服务业务定位为智慧物流园区和产业园区综合服务商。

    报告期内,万科物流仓储服务业务新获取项目19个,总建筑面积(指可租赁物业的建筑面积)约157.2万平方米。截至9月底,物流仓储服务业务总建筑面积约783万平方米,较半年报的总建筑面积626万平方米环比增加了25.1%。

    华尔街见闻 刘镔练

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