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    A股10月大概率飘红?央行突降准释放7500亿元,还有20多万亿理财资金迎来大变化!

    每日经济新闻 2018-10-07 21:43

    “十一”长假期间,外围市场疲软,不过今日,央行宣布降准,这将释放约7500亿元增量资金。另外,在节前,银保监会发布的银行理财新规放开了银行公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制,允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市,私募银行理财则可以直接投资股票。而历史数据显示,近十年来,整个10月沪指的上涨概率为70%。

    每经记者 王海慜    每经编辑 吴永久    

    图片来源:摄图网

    今年“十一”长假之前的两周行情,市场走出了今年来不多见的连续上扬行情,上次沪指周线出现两连阳还要追溯到今年5月。

    “十一”长假期间,与A股关联度较高的港股市场历来受投资者关注。本周恒生指数累计下跌近4.4%,创近8个月最大单周跌幅,而欧美股市方面,本周同样表现疲弱。值得注意的是,与外围市场在“十一”长假期间走弱同步的是,美国国债收益率进一步上扬。10月5日,美国10年期国债收益率进一步攀升,创出2011年5月以来的新高。

    就在市场对下周一A股开盘心存担忧之际,今日中午央行突发利好。央行宣布,从2018年10月15日起,下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这将是央行年内第四次降准,此次降准将释放约7500亿元增量资金。

    虽然长假期间的内外因素叠加让下周市场面临不少变数,不过仅从近十年“十一”长假后的市场表现来看,即将开启的10月行情还是暖意更多。据统计,近十年来,“十一”长假后5个交易日沪指的上涨概率为80%,整个10月沪指的上涨概率为70%,其中过去5年中仅2014年长假后5个交易日未上涨,其余4年指数均飘红。

    长假期间外围市场整体走弱

    “十一”长假期间,与A股关联度较高的港股市场历来受投资者关注,不过与过去几年,港股在长假期间通常表现不错的是,本周港股市场持续走弱。

    截至10月5日,恒生指数连跌四日,10月5日恒生指数收报26572.57点,下跌0.19%,本周累计下跌4.38%,创近8个月最大单周跌幅。

    欧美股市方面,本周同样表现疲弱,其中美国纳斯达克指数本周收跌3.2%,创今年3月份以来最大单周跌幅;标普500指数收跌近1%,连续两周下跌;泛欧斯托克600指数本周下跌1.8%,亦是连续两周走低。

    值得注意的是,外围市场在“十一”长假期间走弱的一个背景是美国国债利率水平的进一步上扬。10月4日,美国10年期国债收益率快速大幅上行至3.2%一带,一举突破今年5月创下的3.11%的高点,并创出2011年7月以来新高。10月5日,美国10年期国债收益率继续攀升,最高曾一度突破3.23%,创下2011年5月以来新高。

    事实上,今年以来,美国国债收益率总体进入了持续攀升的通道。对此中金公司海外策略团队日前指出,美债收益率快速上行的主因包括,首先,从原因上看,强劲经济数据是推动美债收益率上行的直接催化剂; 其次,趋势上,未来美债利率中枢或仍有上行空间。

    而导致美债收益率持续攀升的一大推手——美联储的加息动作至今仍未有收手的意思。据CME“美联储观察”,在10月5日美国9月非农数据和失业率数据发布后,美联储在今年12月加息25个基点至2.25%-2.5%区间的概率为84.9%。

    中金公司海外策略团队认为,随着美元利率抬升叠加全球流动性拐点临近,仍需关注部分“脆弱”新兴市场的风险敞口。新兴市场今年来之所以会面临资产价格下跌和资金流出的麻烦,固然与自身基本面的“脆弱性”有直接关系,但如果外部美元流动性收紧和融资成本继续抬升,也会加速风险敞口的暴露,那些自身基本面“脆弱”且抵御外部风险能力较差的市场所承受的压力会更大。

    节前加仓机构关注节后首日

    9月中旬以来,随着A股行情的转暖,市场情绪较之前有所好转,火山君甚至听到市场中隐约传来“牛市要来”的声音。

    “据我了解,有不少同行近期加仓了,我们也提高了一些仓位,现在是吃饭行情嘛。”上海某私募副总向火山君(微信公众号:huoshan5188)表示,“不过长假期间外围市场扰动较多,就看节后第一天A股能不能抗住压力了。”

    据该副总介绍,其所在私募此前的仓位较低,在今年6月左右就把仓位降到了两成以下。“长假期间,港股、美股都跌了不少,虽然说现在是吃饭行情,但是否加大仓位还要再看看吧。”他表示。

    申万今日发布最新观点称,尽管长假期间外围利空因素较多,但投资人应把握其中的主要矛盾,目前美债收益率上行是海外的主要影响因素,国内则需关注改革预期,未来一个阶段两股力量的相对强弱将决定市场走向。展望节后行情,申万继续保持“市场持续快速下行的阶段可能已经过去”的判断。

    就在市场对下周一开盘心存担忧之际,今日中午央行突发利好。央行宣布,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。这将是央行年内第四次降准。据央行表示,此次降准将释放约7500亿元增量资金。

    不过央行也指出,降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利,属于两种流动性调节工具的替代,而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲,因此,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化。

    而从近年来历次降准后首日的A股表现来看,降准这一利好带给A股的影响是涨跌互现。2015年以来央行共10次宣布降准,除去此次外,其余9次宣布后首日,沪指4次上涨,5次下跌。

    对于此次央行降准,中信建投策略分析师张玉龙今日下午指出,将有助对冲海外市场给A股带来的风险,预计四季度A股市场将呈现震荡的状态。

    A股节后飘红概率高

    近期A股仿佛进入了“金九银十”。节前两周,市场一扫之前的颓势,沪指呈现今年来罕见的连续拉升态势,从月K线来看,9月沪指的涨幅可排名今年第二。这样的表现让市场开始对10月行情充满期待。尽管叠加内外因素,下周的市场表现存在变数,但纵观以往的10月市场,多头较之空头的胜率确实更高。

    据Wind资讯显示,从近10年“十一”长假后沪指的涨跌情况来看,节后5个交易日沪指的上涨概率为80%(仅2008年、2014年长假后未能上涨),整个10月沪指的上涨概率为70%,其中2013年~2017年的近5年内,节后5个交易日沪指的上涨比率同样高达80%,因此无论从节后五个交易日还是整个十月的沪指表现来看,沪指上涨次数居多。

    联讯证券认为,综合历史数据,考虑当前市场整体估值处于历史低位,且前期政策效果正在慢慢显现,叠加“十一”期间居民消费小高峰对相关板块起到提振作用,节后市场大概率将红盘运行。

    不过值得注意的是,“十一”长假后的行情如何,节后前5个交易日的市场走势较为关键。从近10年“十一”长假后的市场表现来看,长假后头5个交易日的涨跌幅往往占到整个10月涨跌幅的较大比例。例如2017年节后头5个交易日沪指上涨1.24%,而当年10月全月沪指上涨1.33%;2016年节后头5个交易日沪指上涨近2%,而当年10月全月沪指上涨3.2%;2015年节后头5个交易日沪指上涨6.9%,而当年10月全月沪指上涨10.8%;2011年节后头5个交易日沪指上涨3%,而当年10月全月沪指上涨4.6%;2009年节后头5个交易日沪指上涨7.2%,而当年10月全月沪指上涨7.8%。

    2008年受美国爆发金融危机影响,“十一”长假后头5个交易日沪指大幅下跌12.78%,在开局不利之下,当年整个10月行情多头基本放弃了抵抗,全月沪指重挫24.63%,创下整个2008年的最大单月跌幅。不过,市场在经历大跌的同时,疯狂的空头也砸出了1664点的历史大底。2014年长假后市场迎来的短期整理只是2014年下半年大牛市的一个小插曲。

    增量资金入市大门打开

    有分析认为,长假前,A股持续反弹的相当一部分因素是,市场看到了内外增量资金未来进入A股的希望。外资方面,A股被宣布正式纳入富时罗素指数,MSCI方面也表示将大幅提升纳入A股的比例。内资方面,长假前夕银保监会发布的银行理财新规放开了银行公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制,允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市,私募银行理财则可以直接投资股票。

    根据银登中心理财年报显示,截止2017年底,我国商业银行理财规模约29.5万亿,其中权益类投资2.8万亿,占比约9.5%,但其中大部分都是参与定向增发、股票质押等类固收投资,直接的二级市场委外投资占比较低。此次理财新规关于银行理财资金入市的规定给理财资金进入股市创造了基础。

    不过火山君(微信公众号:huoshan5188)注意到,目前市场的主流观点是,短期内银行理财产品流入A股的增量资金不会明显增加。例如,对此,申万今日指出,由于股票市场赚钱效应偏弱,银行资管的投研力量尚有待补充,以及理财资金已有一定的存量股票投资等原因,股票市场可能很难马上迎来明显的增量资金。

    广发证券认为,长期来看,随着监管统一资管产品的股市进入门槛,刚性兑付预期打破,银行理财配置股票资产占比将趋势提升。另外,在破刚兑、净值化初期,银行理财会非常关注产品收益的波动性和资产流动性,鉴于当前银行资管自身系统和投研能力,其选择有长期数据验证的管理人参与二级股票市场的可行度更大,预计委外或投顾模式仍是主流。

    而有观点则认为,理财新规虽然为理财资金入市打开了扇门,但钱到底会不会入市还要视A股的市场环境而定。某保险公司研究所总经理今日向记者指出,理财新规允许银行理财资金直接、间接入市将在A股的下一轮牛市中发挥作用,但在当前的市场环境下引导资金入市的作用或较有限。

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