京汉股份一个月内两次收购北京隆运股权 溢价率由5.85%飙升至2263.66%

9月25日晚间，京汉股份（000615，SH）发布公告表示，拟向子公司北京隆运资产管理有限公司（以下简称北京隆运）增资4000万元，由此，对北京隆运的持股比例将从40%提升到88%。

《每日经济新闻》记者注意到，9月6日，京汉股份就曾以149.27万元价格，获得北京隆运40%的股份。而对比两次股权交易，北京隆运的溢价率由月初的5.85%飙升至2263.66%。

京汉股份表示，此次增资将用于满足北京隆运未来承揽项目的营运资金需求。事实上，京汉股份控股股东京汉控股集团有限公司（以下简称京汉控股）资金链早已变得紧张。尽管北京隆运近年来持续亏损，但通过两次股权交易，京汉股份还是从上市公司实际控制人田汉处承接了北京隆运的实控权。

溢价率达2263.66%

本月开始，京汉股份突然瞄准了北京隆运。9月6日，京汉股份曾分别以44.78万元和104.49万元的价格，收购了京汉控股和田汉持有的北京隆运12%和28%的股份。

25日晚间的公告显示，京汉股份拟向北京隆运增资4000万元，将持有北京隆运的股权比例进一步提升至88%，后者的注册资本也将由目前的1000万元增加至5000万元。

值得一提的是，在收购北京隆运40%股份时，京汉股份披露了截至今年7月31日的评估报告，北京隆运的账面净资产和评估价值分别为352.56万元和373.17万元，其收购的溢价率仅为5.85%。而据此计算，本次北京隆运增资扩股的溢价率达2263.66%。

为何在短短20日之内，北京隆运的估值会出现数十倍的增长呢？《每日经济新闻》记者多次致电京汉股份董秘办和证券部，并发去采访涵，但截至发稿时，未获对方回应。

北京隆运成立于2015年12月16日，在京汉股份进入之前，其股东结构为京汉控股、田汉和襄阳国益汇智股权投资基金管理有限公司（以下简称襄阳国益）分别持股42%、28%和30%。此次增资之后，京汉股份、京汉控股和襄阳国益分别持股北京隆运88%、6%和6%。

北京隆运持续亏损

京汉股份表示，“本次增资有利于北京隆运的业务发展，支持其未来承揽项目的营运资金需要，提高其盈利能力和可持续发展的能力”。

《每日经济新闻》记者注意到，2016年7月才获得营业执照的北京隆运，至今尚未产生盈利。2016年、2017年和2018年前7个月，北京隆运分别录得净利润亏损180.6万元、亏损274.98万元和亏损248.86万元。

而京汉控股的情况也不乐观。公告显示，京汉控股在2017年录得净利润亏损4594.98万元；截至去年末，京汉控股资产负债率高达96.03%。

而在此之前，京汉控股也在逐步将旗下部分资产转让给京汉股份。9月6日，京汉股份以1.62亿元的价格收购阳江市兆银房地产开发有限公司100%股权，后者由襄阳隆运股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称襄阳隆运）和北京隆运分别持股99%和1%。京汉股份还同时以8097.49万元价格收购了京汉控股拥有的襄阳隆运26%的财产份额。

与此同时，京汉控股还将其拥有的襄阳隆玖股权投资管理合伙企业（有限合伙）和苏州麦创正信创业投资中心（有限合伙）两家公司的财产份额和剩余认缴出资义务转让给了京汉股份。