9月私募信心指数上涨，市场并不缺钱！“金九银十”会不会来？

图片源自：视觉中国 今年以来，A股市场呈现单边下跌走势，沪指最高跌幅接近千点，8月份沪市更一度出现单日成交低于一千亿元的窘况，市场低迷程度可见一斑。投资者的信心屡遭重创，基金经理信心指数波动同比也加大。 不过，在市场经历了连续大幅下跌之后，相比8月份，9月份的基金经理信心指数有些许上升，环比上涨2.27%。从仓位来看，在市场成交量没有有效放大，也没有出现明显的赚钱热点之前，私募们保持谨慎，继续维持较低仓位静观其变。 “金九银十”私募信心指数小幅上涨 今年8月份，三大指数继续下滑，其中沪指一度跌破2691点，最低跌至2653点，距离2638点只有一步之遥。而创业板指数跌幅更大，最低跌至1404点，整个市场8月份继续处于深调周期。从市场成交量来看，两市日均总成交量萎缩到2000多亿。从表现的板块来看，次新股和部分题材股依旧是下跌的重灾区，全月没有表现突出的板块。市场持续低迷，投资者的信心不足，场外资金入场积极性也不高，市场存量资金博弈的特征较为明显。 火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，对于9月份行情，大部分私募基金经理依旧持中性的观点。从9月中国对冲基金信心指数来看，相比8月份有所上升，环比上涨2.27%。从具体指数来看，2018年9月A股市场趋势预期信心指标值为110.81，和上个月基本持平。6.31%的基金经理持极度乐观态度；31.53%的基金经理持乐观的观点；43.24%的基金经理持中性的观点；只有18.92%的基金经理不太看好9月份的行情。 另外从私募的仓位来看，12.61%的私募目前处于满仓状态，相比上个月有所下降；35.14%的私募在5成仓以上，高仓位的私募占比出现明显的下降；30.63%的私募维持半仓状态，即累计65.77%的私募目前处于半仓或者半仓以上的水平。另外34.23%的私募处于半仓以下，其中12.61%的私募处于空仓观望状态。对于9月份仓位的计划，33.33%的基金经理打算加仓，61.26%的基金经理会维持现有仓位不变。整体来看，目前私募的仓位还是非常低的，基本处于近三年的最低水平，这也说明场外资金充裕，市场并不缺钱。 对此川财证券分析师杨晓雯告诉火山君（微信公众号：huoshan5188），受贸易摩擦、新兴市场汇率波动等外部因素影响，8月A股市场成交量低迷，但中报期数据显示A股上市公司上半年整体盈利平稳，尤其周期行业盈利增速上升。宏观层面，经济数据显示总体韧性仍存，且货币政策和财政政策在8月均出现边际放松，有望进一步夯实经济，保持运行平稳偏升。 “外部市场上，9月1日起A股进入纳入MSCI新兴市场指数的第二阶段，纳入因子由2.5%提高至5%。6~8月MSCI标的市值规模增长接近10%，而同期沪深两市的总市值跌幅为13%。我们认为在被动投资主导全球资金流入A股的基础上，MSCI相关标的市值有望得到进一步提升。基于以上因素，我们认为9月市场将有所回暖，关注周期、大金融类具备业绩强支撑的标的”，杨晓雯表示。 市场处于筛选优质标的时间窗口 北京和聚投资指出，8月末中报披露完毕，主板业绩表现相对平稳略有降低，中小板、创业板业绩增速均出现不同程度下滑，业绩回落幅度显著高于主板和中小板，也基本印证了3季度以来创业板指相对于主板的明显补跌。当前整体风险偏好下沉的环境下，低估值具备一定的底部支撑作用，市场磨底的行情预计仍将继续。策略上逢低坚定布局核心品种，做好结构性波段机会，短期A股市场可能仍然缺乏可预见的有力向上催化，大方向上中短期仍将以震荡调整为主，市场受情绪波动造成的阶段性持续下跌则是合理的布局机会。 北京星石投资表示，目前来看，由于压制市场情绪的外部因素仍未缓解，边际宽松的货币政策和财政政策真正发力传导至实体经济也还需要时间，因此目前市场仍存在较多的观望情绪。展望后市，我们认为鉴于目前经济和流动性环境并未出现明显拐点，市场难言反转，大概率将继续磨底。但是在财政货币政策共同托底经济、上市公司业绩维持稳健、市场估值处于底部的环境下，A股市场反弹势能正在积蓄，目前市场已经处于筛选优质标的时间窗口。 星石投资认为，更多的长期资金将通过资本市场参与分享中国新经济和好企业的发展红利，价值成长股将最为受益。主要通过四条主线布局价值成长股：1）政策变革的医药生物；2）技术领先的互联网、高端制造业和新能源汽车产业链；3）模式创新的新零售；4）品牌垄断的大众消费品等行业。 北京清和泉资本研究部则向火山君（微信公众号：huoshan5188）表示，对接下来的市场持中性偏谨慎的态度，一方面市场已处于估值底，另一方面压制市场的内外部核心因素还没有缓解的迹象。市场底部有三个阶段：政策底-估值底-市场底。目前已处于估值底，企稳后市场底将现。当前的环境下，会根据中报情况，对一些超跌个股进行增配，若后续经济数据有所改善，会进行适当加仓。