上市券商近3年“最窝心”半年报：仅4家净利增长！未来之路在何方？

图片源自：视觉中国 A股上市公司半年报发布今晚将落下帷幕。同时，券商们的中期业绩也尘埃落定。 由于每月都按时发布月报，券商们业绩好坏市场早有预期。整体而言，受市场低迷影响，券商半年报忧多喜少。但是，行业低迷之时往往又是格局重塑之日。火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，从正式发布的中报来看，行业变局依然正在进行中。大券商强者恒强和部分中小券商异军突起，两者之间并行不悖。 业绩分化：有的赚55亿，有的亏1亿 先来看看行业整体情况。 中国证券业协会数据显示，2018上半年，受A股市场量价齐跌影响，全行业131家证券公司实现营业收入1265.72亿元，同比下降11.92%；实现净利润328.61亿元，同比下降40.53%。106家公司实现盈利。截至2018年6月30日，131家证券公司总资产为6.38万亿元，净资产为1.86万亿元，净资本为1.56万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.11万亿元，托管证券市值36.56万亿元，受托管理资金本金总额15.89万亿元（未经审计报表）。 也就是说，净利润下降40%是行业平均水平，还有多达25家券商出现亏损。当然这一净利润增长率相当令人不满意。但考虑到今年上半年A股市场情况，全行业业绩下滑也在情理之中。 火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，截至8月30日白天，只剩下华泰证券、西南证券、东方证券三家未披露中报。而其余已披露中报业绩的A股上市券商中，仅有4家净利润出现同比正增长，它们分别是中信证券、中原证券、东兴证券和申万宏源。如下图所示： 图片源自：东方财富CHOICE金融终端 其中，中信证券半年时间实现了55.65亿元净利润，同比增长12.96%，绝对金额是全行业当仁不让的老大。中原证券净利润增长率为9.27%，增幅排名第二，但绝对金额只有1.46亿元。东兴证券实现净利润5.76亿元，同比增长1.99%。申万宏源半年净利润20.65亿元，同比增长0.76%。 另外，若以行业平均降幅40%作为平均数，国泰君安、中信建投、国金证券等券商业绩均大幅好于行业平均。国泰君安实现净利润40.09亿元，同比下滑15.71%。中信建投、华西证券、国金证券等净利润同比降幅均在10%以内。 火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，受市场拖累，有三家券商半年净利润已经不足1亿元。如下图所示。 图片源自：东方财富CHOICE金融终端 太平洋继去年中期亏损1.23亿元之后，今年半年报再度亏损——6个月亏损1.05亿元；不过亏损幅度有所收窄。东吴证券和第一创业半年净利润分别只有2625万元和7129万元，同比分别下降93.85%和61.85%。 “2018年上半年，国内二级市场受流动性、国际贸易等因素影响超预期回调，上证综指跌幅13.9%，中小板指跌幅14.26%，创业板指跌幅8.33%，市场整体交易活跃度较2017年下滑。” ——摘自《中信证券2018年半年报》 业务分化：不再在每个业务条线“撒胡椒面” 但是对于券商行业而言，往往熊市最绝望、业绩最差的时候，就是苦练内功最好的时候。 以太平洋证券为例。这家总部位于云南的公司尽管连续两个中报业绩垫底，但从业务条线来看，仍有一些亮点。 下面是半年报中太平洋的主营业务结构： 图片源自：太平洋证券半年报 如图所示。今年上半年市场表现低迷，但太平洋证券经纪业务收入同比增长20.83%，且营业成本增长只有6.52%，使得毛利率也因此同比增加。 “尽管证券市场持续低迷，但报告期内公司通过积极应对，通过一系列营销活动，加大新客户开发力度，大力推动产品销售，加速实现财富管理转型策略，有效提升了公司经纪业务的经营业绩。” ——摘自《太平洋2018年半年报》 而券商们在服务对象的选择上，也有所分化。 今年上半年，国泰君安实现了40亿元净利润，仅次于中信证券。收入结构中，机构金融是贡献最大的板块，上半年实现收入43.49亿元，占比37.95%；个人金融收入为37.48亿元，占比32.70%。国际业务收入占比为8.25%。 图片源自：国泰君安半年报 火山君（微信公众号：huoshan5188）认为，并不是说个人金融业务不重要，而是一个成熟的市场，必然是一个机构、养老基金等参与更多的市场，这样可以显著降低波动性。国泰君安在机构金融业务上获得的成功，既是公司战略上的成功，亦是资本市场走向成熟的标志。 一致预期：金融科技将是行业发展驱动力 此外，每家券商对于金融科技无与伦比的重视，也是今年半年报的突出特点。 国泰君安在半年报中指出，公司的核心竞争力之一是“证券行业科技和创新的引领者”。 图片源自：国泰君安半年报 而中信证券则是将金融科技用在了投资上，这甚至是公司业绩逆势正增长的原因之一。 另类投资“在策略开发上大量运用人工智能/机器学习的最新技术，取得了成效。目前已开展的业务或策略包括：股指期现套利、股票多空、宏观对冲、大宗交易、统计套利、基本面量化、可转债套利、商品策略、期权策略、组合对冲基金投资、全球多策略基金等。” ——摘自《中信证券2018年半年报》 总之，科技和创新，成为今年证券行业主旋律。“市场先生”虽然现在看起来不大友好，但寒冬终将过去，春天总会到来。科学技术是第一生产力，谁能在金融科技上先人一步，必然将在未来行业春天里沐浴到最和睦的阳光！ 科技赋能从新出发金鼎奖等您投票 有鉴于此，《每日经济新闻》将于9月19日在北京威斯汀酒店举办首届券商行业高峰论坛暨券商金鼎奖颁奖典礼，今年的主题定为“科技赋能，从新出发”。 目前，金鼎奖的评选正进入第二阶段——网上投票环节。9月7日之前，您可以通过本次活动微信发布平台“火山财富”（微信公众号：huoshan5188），为您喜欢的券商和产品投上宝贵一票。 本次金鼎奖所设置奖项前期经过项目组多次探讨，力求最全面反映券商行业目前格局。最终设置了综合品牌、经纪业务、机构业务、海外业务、资管业务五大类奖项，从整体到细分面面俱到，力求将优秀且独具实力的公司和产品悉数囊括，并最大程度反映科技对行业的影响。 投票方式如下： 首先请您关注“火山财富”（微信公众号：huoshan5188），之后投票就很简单了： 进入公众号主页面，点击页面下方子菜单最左边“金鼎奖”那一项就可以开始投票了！ 我们期待您宝贵的一票。同时，您对券商金鼎奖或是券商行业有任何意见、建议，均可发送至火山财富（微信号：huoshan5188）微信公众号。我们期待听到您的声音。