绿城中国上半年营收同比翻两番 收中交2500亿“礼包”助规模化发展

8月28日，绿城中国（03900.HK）在香港举行2018中期业绩发布会。中报显示，2018年上半年，绿城中国销售额为754亿元人民币（下同），同比增长26.7%；营业收入方面，实现总收入335.3亿元，同比增长220.9%。

在业绩会上，新任掌门张亚东始终保持着微笑，他在开场白中称,“第一次以行政总裁的身份来香港参加发布会，而绿城的股价也是近期涨幅最大的一次。”

《每日经济新闻》记者注意到，业绩会当日，绿城中国的股价在高开之后，随后回吐约2.3个百分点，盘中一度涨幅超5%，截至收盘报收8.37港元每股。

就在此前的8月23日，绿城母公司中交刚刚和绿城签订了合作协议，其中合作项目近30个项目，计划总投资超过2500亿元。

                                                  绿城中国业绩发布会现场  

营业收入同比增长220.9%

股价的提升，或与业绩有直接关联。中报显示，2018年上半年，绿城中国销售额为754亿元，同比增长26.7%；销售面积为399万平方米，同比增长15.3%。营业收入方面，绿城中国实现总收入335.3亿元，同比增长220.9%。除税前利润55.7亿元，同比增长111%；净利润31.2亿元，同比增长145.7%。股东应占利润23.3亿元，同比增长90%；股东应占核心利润31.5亿元，同比增长189.8%。每股基本盈利0.94元，同比增长 104.3%。

值得注意的是，绿城的营业收入同比增长超过两倍，但相应的税前净利润只增加了111%，对此，绿城首席财务官冯征告诉《每日经济新闻》记者，由于投资性资产可以按照市场价值进行调整，同理，出售附属公司收益也是会计入成本的。一旦将这部分影响剔除，核心净利润也就是主营业务的净利润会增高。

中报显示，上半年绿城实现毛利润60.78亿元，较2017年同期的毛利润20.48亿元增加196.8%，主要是本期物业交付面积、物业销售收入增加较多相应引起毛利的增长。若撇除本集团在收购附属公司时产生的公平值调整对成本的影响，实现毛利润率为32.4%。

负债方面，绿城中国的净负债率为55.1%，与2017年12月31日的46.4%有所上升。对此，管理层给出的解释是拿钱买地所致。

另外，2018年上半年，绿城中国以品牌输出、管理输出的代建管理项目销售额为280亿元，销售面积为207万平方米。

与中交签下2500亿大单

中交作为第一大股东进驻绿城已经有三年时间，这似乎是绿城永远绕不开的话题。

如果说原来的中交只是背后金主的角色，如今则是真正从幕后走到了前台。在回答《每日经济新闻》记者提问时，张亚东表示，中交收购绿城的初衷，就是想利用它的品牌溢价能力和团队的营造能力。除了在财务方面进行支持之外，一直以来就想在资产方面、土地方面跟绿城合作。众所周知，中交在进行交通基础设施的过程中会产生大量的土地，目前这部分可开发数值在3000万亩。

此前，绿城母公司中交刚和绿城签订了合作协议，其中合作项目近30个项目，计划总投资超过2500亿元。

此外，执行总裁李青岸在业绩会上表示，未来绿城会加大TOD（以公共交通为导向的开发）这些产品的力度。目前，绿城浙江公司、北京公司已经全面开展轨道交通上盖物业的开发，从近几年开发的成功经验看，这个市场也是非常好，利润率也远远高于传统招拍挂市场，所以这也是绿城要加大投资力度的地方。

从目前来看，中交的优质土地资源，后期将与绿城以股权合作的形式，或者代建的形式进行开发。比如说有一块土地交给绿城代建，溢价能力体现出来，这是可能性的。真正的资产注入，因为还牵扯到两个股东之间、关联方交易等问题，还是比较慎重。

据李青岸介绍，绿城已初步形成2:6:2的产品结构，即20%为高端产品，60%为高性价比产品，剩余20%开发高品质安置房及保障房。

上半年，绿城取得总合同销售754亿元，完成全年1600亿销售目标的47%。张亚东表示，接下来绿城会寻找更多合作方，为的是保证一定规模，但前提是控股51%以上。按照自然增长规律，年初定的指标1600亿元，2019年要突破2000亿元。

张亚东说，今年1600亿元目标是计划的下限，但随着房地产市场的调控，还是作了保底思考，如果下半年市场不发生更多变化，是可期待的。

截至2018年6月30日，绿城共有土地储备项目106个（包括在建及代建），总建筑面积约3297万平方米，权益建筑面积约为2073万平方米；总可售面积约为2323万平方米，权益可售面积约为1438万平方米；一二线城市的货值占总可售货值达70%。