逆周期因子继续发威：人民币对美元中间价创14个月最大升幅

8月28日，人民币兑美元中间价大幅上调456点，这一升幅为14个月以来的最大值。人民币兑美元中间价报6.8052，上一交易日中间价6.8508。上一交易日官方收盘价报6.8171，上一交易日夜盘收盘报6.8152。

随着“逆周期因子”重启消息的公布，人民币汇率继续小幅攀升。根据最新数据显示，离岸人民币兑美元（CNH）报6.7935，昨收6.7944，较前日微涨8个点。

相比于8月15日离岸人民币达到的6.9351的今年以来的最低点后，随着近半个月的调整，现已上涨了1241点，涨幅近13%。

美元指数探底后出现一波快速拉升，目前微涨0.03%，报94.80。上一交易日收94.76。

市场人士认为，昨日人民币大涨主要是因为央行重启“逆周期因子”，短期有助于提振人民币，同时受美联储主席鲍威尔言论影响美元指数整体偏弱也是人民币的助涨原因。

中金宏观最新研报认为，再次启用“逆周期因子”调强人民币中间价表明央行并不希望人民币继续以此前的速度贬值。这次重新启用“逆周期因子”可能重在阻止人民币汇率快速贬值及其可能触发资本外流所引发的“负反馈”机制。短期内，当美元对人民币汇率逼近6.90，央行相关政策“调整”的频率就会明显增加。因此，这个时点，人民币快速贬值的“阻力”已然明显上升。

中长期看，对人民币汇率的根本支撑在于提高中国投资效率和降低投资风险溢价。对于中国这样的大型大陆性经济体，汇率的中长期走势最终取决于预期投资回报率和投资风险溢价。在这方面，支持人民币汇率更具可持续性的途径只能是稳定增长预期，并继续推进市场化改革以提高在中国投资的效率、政策透明度和可预测性。

8月21日，央行货币政策司司长李波在国务院政策例行吹风会上表示，人民币汇率主要是由市场供求决定，不会把人民币汇率作为工具来应对贸易摩擦等外部扰动。在保持汇率弹性的同时，央行也坚持了底线思维，在必要的时候通过宏观审慎政策对外汇供求进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行。李波称，汇率最终是由经济基本面决定的，中国经济的基本面是好的，中国有信心也有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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